猪价逼近去年年底，极可能提前触底反弹

　　本周全国生猪市场再次大幅下跌，上上周全国瘦肉型猪出栏均价刚刚一举跌破16.5元/公斤关口，上周逼近16元/公斤，本周轻松跌破16元/公斤逼近15.5元/公斤，即将逼近2016年全年的最低点15.4元/公斤（2016年10月16日）。进入3月份还不到两周的时间，全国瘦肉型猪出栏均价已经下跌了1元/公斤，从16.5元/公斤左右跌至15.5元/公斤左右。相比于春节时也就是1月底2月初时的18元/公斤，一个半月的时间已经下跌了2.5元/公斤，自繁自养头均盈利水平已经下降了近300元。目前已经跌破600元进入500元区间，即将告别过高盈利区。从猪价的同比看，下跌幅度在进一步的扩大，同比已下跌近15%，因去年3-6月份持续大幅上涨，因此猪价同比下跌幅度仍会继续扩大。猪料比价和猪粮比价也即将和去年同期持平。仔猪价格虽然本周同比仍上涨40%以上，但幅度已从前两周的60%以上快速下降。以目前趋势看，由于去年3月中旬仔猪价格突然大幅暴涨至50元/公斤以上，因此，两周内仔猪价格就可能同比转为下跌。

　　我们曾分析过：“2017年1月份春节前猪价高点有望逼近9元/斤的天花板，这极有可能是本轮猪周期最后一次9元/斤了，也极有可能是2017年的全年最高点……春节过后2月份便开始下跌，5月份前便可能跌至7.5元/斤左右”。目前春节刚过才一个半月，距离4月底也仅剩一个月半月，猪价已经跌至7.7元/斤左右，极有可能提前阶段性触底，并很快停止下跌、小幅反弹。

　　猪价的持续下跌虽然已经带动仔猪价格略有下降，但仍处于高位，补栏的风险仍较大。当前生猪市场最需关注的并不是猪价的下跌、仔猪价格的开始回落，因为这基本和我们之前的预期相符。当前最需关注的是母猪的补栏情况。

       在2016年春节过后生猪市场全面爆发，开始不断上涨并冲向历史最高点。其中二元母猪价格更是一飞冲天，快速的从1800元左右冲至2000元以上，补栏积极性大幅提高，母猪存栏开始进入快速回升通道。我们也在多期的周报中表达了我们的这一观点，由此也引发了行业内的巨大争论，因为有关部门发布数据显示母猪存栏仍在不断下降。由于母猪补栏、存栏变化传递至生猪供应和生猪价格需要一年以上的时间，因此这种争论在当时很难得到猪价的验证，需要进入2017年方可通过猪价的走势来验证。今年春节后猪价的持续下跌已经充分证明了2016年初开始的母猪存栏的真实变化情况。

　　如今，二元母猪价格仍保持在2000元以上，母猪补栏积极性再次回升，会继续加速母猪存栏的恢复，在经过一年的恢复后母猪存栏缺口已经大幅缩小，之后的母猪补栏积极性越高、存栏恢复的进程就会越快，远期结束盈利进入亏损的时间也就越来越近。自2015年7月份生猪市场结束之前长达三年的亏损进入盈利后，目前盈利期已累计接近两年，期间超高的盈利成就了无数养猪人的财富梦想，但目前我们似乎已经嗅到了远期结束盈利期进入亏损期的拐点。而这一切正是由于高盈利下广大养猪人积极补栏、扩大规模一手导致的。

　　正如我之前说的“猪周期中蕴藏着巨大的财富和风险，走对一步是幸福，走错一步就是粉身碎骨”。因此，我们希望目前正在大量补栏或者准备大量补栏母猪的养猪人，一定要保持理性，猪周期的高点早已过去，已经进入下滑期，当前补栏后备母猪一年后才能出栏肥猪，亏损的风险极高。

图片发自App

图片发自App