刘强东给“亲儿子”安排了政治婚姻

短期利益和长期利益不一致啊

2016年11月15日，京东发布了2016年第三季度财报，宣布京东金融业务将全部剥离出京东集团。错过了支付宝分拆的大戏，本萌新自然不能错过京东卖子的资本大戏。

研究了财报

请教了大神

本萌新只能感叹，资本的力量，浩浩汤汤，顺之者昌～

一、分拆的形式

1、京东集团将出让其持有的所有京东金融股份，卖给刘强东个人和第三方投资人，但是刘强东的股份比第三方投资人少；

2、分拆后京东金融的股权将分为三部分：京东金融员工（比例最大）、第三方投资人、刘强东（比例最小）；

3、刘强东却拥有京东金融多数表决权，因为除了自己那部分投票权，刘强东还能通过投票权委托的形式获取京东金融员工的投票权；

4、等京东金融实现盈利了，京东集团将获得京东金融税前利润的40%。

京东金融，这个看似最有前途的“儿子”，已经变成“上门女婿”。

二、分拆的目的

历史上有众多的分拆案例，其目的不尽相同。

例如摩托罗拉把手机业务卖给Google、诺基亚把手机业务卖给微软是为了缓解财务困境，京东虽没有财务困境那么严重，分拆京东金融对美化京东集团的报表还是有作用；联想分拆为神舟数码和联想电脑，是为了降低企业内部损耗，但个人认为柳传志的主要动机是为了平衡杨元庆和郭为两员大将；搜狐分拆畅游、新浪分拆新浪微博是为了让风口的业务获得更好的估值；同仁堂拆分出同仁堂科技是为了国际化，最后在香港上市；搜狐拆分出搜狗，就是为了激励王小川，京东金融的股份主要是分给员工，其目的不言而喻；雅虎的分拆是为了避税，这里面的门道值得用一篇文章去说明，想探讨的请留言。

综上所述，京东拆分出京东金融是为了京东金融释放价值、激励高管、方便融资、进而更好地IPO。京东这家美股上市公司，目前还没能挣什么钱，提供不了足够的资金，给京东金融发展，所以，京东金融单独来了一个A轮融资，四百多亿的估值。同时，京东金融属于互联网金融业务，分拆后估值会更高。

除此之外，也有一定大股东掏空行为的动机。“在京东金融未来实现累积税前盈利后，获得京东金融税前利润的40%”这是一个伏笔，如果中国相关监管法规许可，京东集团有权将其在京东金融的权利转换为京东金融40%的股权。到时候大股东会利用其控制性地位,将上市公司的现金资源和利润转移到大股东及其附属公司中,损害中小股东的利益，这就是大股东掏空行为。

看似百利无一害的分拆为什么说是资本迫使的政治婚姻呢？互联网金融、消费金融、供应链金融、金融支付都是最具想像力的资产，京东集团最具潜力的业务，拿在手里越久越好啊，但是短期利益和长期利益、各方利益诉求下，刘强东得给投资人一个交代。

今年年初，京东金融接受了来自红杉资本中国基金、嘉实投资和中国太平领投的66.5亿元人民币融资。对此，嘉实投资CEO仇小川就曾表示过，“京东金融这次融资实际上是为未来在 A 股上市做准备。”所以，年初的融资其实是在为这次拆分提前铺路。分拆之后将更容易进行融资，估值也可以实现最大化。

重要的是，分拆后的京东金融可以更快地发展，加速满足上市条件，让投资人功成身退。

三、总结

总体来说，此次京东金融拆分出来，去除复杂的VIE构架，成为内资企业，可见刘强东谋求其在国内上市的决心已定。

实际上第一轮融资中，包括内资机构嘉实投资和央企背景的中国太平，就已透露国内上市方向。无论是第一轮融资、还是现在拆分转为内资企业，京东金融都是在向国内上市的目标，一步一步迈进。

资本市场反应热烈