唐肖明实话创业：你在找文娱机会？那要规划至少20年

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2018年底时，唐肖明曾小范围邀约几个文创领域创业团队小聚，期间详细提到自己对这个赛道的判断，当时见实也在，还记得唐当时告诉我们：2019年文娱领域会有很好的机会。
一年过后再看，发现当时唐肖明在小圈子内给出的预判都对了。2019年7月，斗鱼登陆纳斯达克。又过了半年（几天前），荔枝音频也在美上市。

他是微影资本创始合伙人，也是文娱领域投资的重量级人物。 现在，微影在文娱领域的投资仍然下了很大力量，并扩展到了社交电商、IP运营等领域。
在2020年初，唐肖明再度和少数媒体深聊，对这个领域做了新的判断。他认为，内容领域仍然有无数机会，但今天的团队需要强调融资能力——这会占去一半以上生命力；需要特别强调成为头部——进入头部，因为只有这样才能抗住无数风险；还有需要做20年以上的规划和准备——只有这样，内容和IP的价值才会爆发成大市场，才能成为大头部，获得赛道一半以上大融资。
这些判断会给创业中的我们很多参考借鉴。不妨一起坐下来，听唐肖明详细说说他的思考。 如下，一起：


媒体：斗鱼去年7月上市。当时微影投资时有很多视频网站选择，为什么会选斗鱼？

唐肖明：斗鱼我们投了一亿美元，相当于6个多亿人民币。

很多事情事后总结很容易，当时则第一要考虑的是行业迁移大背景，内容消费小屏化、碎片化一定是电视迁移的大方向，强调个性化的代际更迭引发广场式的传媒形式失去势能。

不过，就是这个大背景，反而让我们当年在直播领域下注这件事情很艰难。该不该投，该投谁？

互联网媒体不像搜索、社交这样一家独大。每个细分领域里，始终会有2-3家头部玩家。投资人虽然尽量会投第一名，但媒体有内容属性，可以说前两名都是安全的，到了第三名才要极其小心。因为谁跑在最前面，谁的团队战斗力就更强。这时，再从前几名中看当时几家的数据、用户、融资能力和节奏。要知道，融资能力很重要，在互联网媒体领域里，融资能力代表了一半的生命力。

斗鱼当时在用户市场上是第一名，各项指标都很满意，团队能力和背景也相对比较强悍，两三次创业基本都成功，在A站积累了丰富的社区和社群运营经验，对游戏文化天生有感觉，这个背景完全符合投资人看到的要点。

最后，我们非常看重平台的爆发性和持久性，没有社群共同信仰的流量平台基本都是昙花一现，无法持久，当时另一家直播产品团队，虽然很有名，但其实就是标准的YY模式，只是借着一波互联网流量红利起来，之后没有持续稳定的流量来源，最终陷入流量和变现的黑洞。

当时，我们非常看好具有人群具象标签，社区基因良好的几个平台，即游戏社区驱动的斗鱼直播，二次元人群聚集的B站，释放草根天性的快手，当然因为各种原因，最后只落地了斗鱼一个项目，略有遗憾；但以始为终，关注平台持久的底层逻辑是我们始终坚持的标准。

媒体：“海豚家”这个项目呢？
唐肖明：我们是早期天使，当时估值几千万人民币，现在市值超几亿美元。这个团队是从微信团队出来的，我们和高管聊过，发现靠谱，就马上投了。
这个团队吸引我们的是会员制。社交电商现在已经进入了拼钱、拼用户获取阶段，最近这一波营销红利迅速把会员制电商带起来了，模式很创新。社交电商企业这几年大家前仆后继投的太多了，但是整个行业的成功率其实很低。
媒体：蜻蜓也是你们投的？
唐肖明：对，蜻蜓上一轮融了近10亿，我们和百度领投。
音频这个市场，按道理说还有更大空间，因为传统媒体领域里，没有受到互联网影响、业绩还比较好、信息流不错的就是广播这项服务。 报纸杂志已经几乎不存在了，大部分电视台已经入不敷出，只有音频这一块还有很大空间。
等电动汽车崛起，大量电动车市场渗透率、出货量在新车市场上超过10%的时候，把传播广告最后一块阵地用互联网方式击破时，音频真正的最后一波大成长也就实现了，这个时间点我们预计随着IOT的普及将快速到来。
媒体：内容变化，还在支撑什么新机会呢？

唐肖明：新的互联网内容公司很难再做大，这跟做消费品牌一样，都需要7-8年积累才能形成内在能力。因此后续出来的形式，可能就是互联网媒体+消费。

这4年下来，基本上刚提到的领域我们都在投资，还投了一部分IP内容，如游戏公司、动漫公司、动画科技公司、体育公司、影视公司。

在这些不同赛道里，投资逻辑很简单：就是抓住传统媒体的迁移趋势。以前没有直播，现在已经出现了，直播还成为了大品类。报纸、杂志则往微博微信迁移，电视往三大视频平台、短视频平台迁移，音频也会的，蜻蜓这些平台就是他们迁移的对象。这是平台级别的迁移。

媒体：所以音频市场现在只是前奏？
唐肖明：对，现在大家月活也就几千万，视频日活最高已经过亿，音频广播电视台的收视率受众虽然没有电视那么广，但是也不低，因此相对而言还有比较大的空间，前面两家每家做到过亿的月活问题不大，还有几倍空间。
媒体：现在怎么管斗鱼、蜻蜓的投后？

唐肖明：查漏补缺，看它缺什么。如缺政策把握、缺新业务拓展方面，投资人就会帮他补短板，就是帮大忙还不添乱。

比如，当时我们建议做直播。互联网必须要有模式拓展，不能一成不变。斗鱼最近这方面发展就很好。还有国际化的建议，之前大家质疑斗鱼裁员，说发展不行了，其实是因为收购了一家在东南亚的直播公司，之后裁掉了自己组的国际化部门，通过并购的方式直接拓展海外市场。

媒体：现在的环境会带来更多新品牌机会？
唐肖明：很多，绝大部分领域都可以做，因为整个营销和销售方式都在剧烈变革。我们在这个领域投资的效果很好，比如零食、饮料、服装、鞋帽、化妆品等。新消费品牌这个领域，VC从去年开始到今年关注度都很高，这是这两年最大的热点之一。 媒体：内容+消费的热点中，微影投了什么新项目？
唐肖明：我们投了一家在快手和腾讯里做SaaS和供应链的公司。收入主要来自两个方面，第一是卖SaaS，相当于细分领域的有赞。第二做供应链，针对每个主播特性大规模组织供应链，从供应链上赚钱，而且会教主播话术等营销点。这比单纯的网红电商签约几百个代理更扎实、系统化，是网红电商的升级版。
还投了一个移动互联网保险交易平台，国内保险的渗透率仅4%，与发达国家相比，在行业规模及服务质量上均有数十倍的成长空间，整个行业在供应链及产品重构、降低交易成本、提升用户服务体验等环节均存在巨大的移动互联网改造机会；
我们看中的是谁能在微信互联网提供丰富的产品供给，便捷的展业和交易系统，以及丰富的用户运营和管理工具，同时还能借助新媒体的这一波流量浪潮快速起量；项目团队对移动互联网保险消费具有独到的行业理解，且具有强大的执行能力，目前已经成为行业头部公司 。
媒体：你更偏向什么能力长板的团队？如有产业能力但营销差，还是对互联网特别熟悉、营销特别好，但品类不擅长？
唐肖明：必须综合。产业能力不懂就是不懂，学习起来很费劲，特别是供应链成本控制，将来做大之后也要往传统渠道去深入，对这些能力要求很高，不具备就是大短板。
同时要有很强的电商能力，要知道怎么开店、做广告、物流怎么做、客户转化率怎么提升等，营销手段也要花样百出。
这三个能力整合在一起没有那么容易。如果一定要选，还是希望三项能力中至少有两项，其中传统能力是不可或缺的，要么擅长营销，要么擅长电商。
微影投资很灵活，不同领域有不同投资阶段，有的适合天使，有的就必须到B轮，做品牌的假如没有这些能力，投资人基本不敢投，因为品牌本来就需要沉淀7-8年，周期非常长。 媒体：2019年以李佳琦带货为代表的网红电商很火，你觉得会一直红下去吗？
唐肖明：网红带货是一个成熟的商业模式，未来将会成为各交易平台的标配工具，但是本人不太看好严重依赖头部KOL的网红模式，对持久性表示怀疑，人是不断变动的，货也要不断地变，流量也不是自己的，寄生于平台，后续的升级会很麻烦。
这和4-5年前的公会模式一样，当时许多直播平台下面公会也能赚钱，腾讯、斗鱼都在投公会，对他们来说，这是战略投资。
媒体：回到文娱这个大行业，还有大变化？
唐肖明：一定要追求成为头部，生存下来的公司需要越来越大。
市场每年电影票房在两三部片子上的集中度越来越高。为了对抗风险，要求行业内容公司越来越大。因此，后续市场主流声音，整合并购是第一个。而且，其实有很多内容领域不存在竞争，创业者进入了就是要做好内容，吸引到自己的用户。
媒体：所以开始有失控感？
唐肖明：对，最好是投大品牌公司，一是行业肯定要进入整合时代，二是内容必须真正和消费结合。
很多公司会回到内容领域，因为新技术能力的提供，加上内容的利润能力很强。现在，如果一个IP全部交给一家操盘能力很强的企业，游戏、电影等组合，一定能出现10亿美元规模的营收。 这就是头部内容公司的生存之道，但一定要奔着20年以上的深耕去执行。
媒体：20年？这听起来有点难？
唐肖明：是很难。不过正在成为现实。
如出品《长安十二时辰》的林宁，就是我们一起从投资角度结合团队能力，定下来“强控IP+消费”的模式。他就是全控IP，奔着20年去规划，每年一部大剧一定是核心大IP，投入重金按照最高尺度去做 。 媒体：视频直播呢？您觉得5G会对直播视频带来什么变化？ 唐肖明：这就要看5G时代下的VR了。
2020年还要看模式创新，因为2020年百分之三四十机型都是5G，推算下来到2023年，80-90%新机型都是5G手机，在这个基础上会有许多新商业模式探索。
5G第一波肯定释放云游戏。中国的主机游戏市场一直没有得到充分发展，如果能在手机上玩更好的游戏，就不用玩最简单的小游戏或手游。玩家的审美需要重度、精良的游戏，玩家的审美拔上去后，很难下来。
第二波在视频领域会有很大机会，用户可以身临其境，有VR接收现场，不用亲自去现场，也好像坐在第一排看明星唱歌一样。这个是很现实的应用，但具体是收费模式还是免费模式，商业模式如何设计等，都有很多不确定性。
媒体：你投的那些好团队，有什么特点比较欣赏？ 唐肖明：不断创新。中国的生态变化太快了，尤其是最近几年，金融、政治监管、技术更新换代、资本市场起起伏伏等，市场非常复杂。好的企业每2-3年就要寻找到自己的下一个台阶，升级自己的商业模式，要有不断创新和拓展的能力，这很重要。
此间，唐肖明和黑马一起组建了"文创X消费产业黑马实验室"，如果你在这个领域创业，不妨在下图中扫码加入。

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