美国投资大师彼得林奇说过，跟着嘴投资，足以让你衣食无忧。
如果一家食品企业能够在消费者的味蕾中占据一席之地，并且不断推陈出新，那么这家企业就能够长时间持续增长，就如可口可乐和喜诗糖果。
我最初的投资选项就是食品和消费类，投资逻辑是买自己看得懂的，先后买入过涪陵榨菜、格力、茅台、海天等，有赚有赔，知道这几家也都是从脍炙人口的各类新闻背景中搜索出来，当时还并没有萌生过看财报做行业对比的念头。学习了财报后才发现，像茅台、美的集团、海天味业、顺鑫农业等好企业，我都持有过，可是居然没有赚到高收益，实在太可惜。给自己定了个小目标，每周分析一个行业，选出行业龙头和潜力股，逐步形成属于自己的投资口袋名单。
本周研读行业——食品综合行业。一共22家企业。
第一部分 优胜劣汰
1.先用ROE筛选一遍，行业平均ROE12%，超过平均值的在下图从右往左数共10家企业。其中广州酒家25.7%最优。
2.现金为王，再用现金流量过滤一遍。现金占总资产比率越高越好，大于25%的从左往右数一共有9家。还是广州酒家最优。
3.平均收现日数，看看是不是收现金的行业。其中小于15天的企业从左往右数一共有7家。绝味食品、涪陵榨菜都是日常消费品，天天收现金，非常棒。
综合来看，三项都达标的有3家，广州酒家、绝味食品、汤臣倍健。两项达标的除前3家外，还有5家，分别为涪陵榨菜、安井食品、来伊份、桃李面包、元祖股份。接下来会对这8家企业进行系统数据分析。
第二部分 用五大数字力进行财报数据分析
橙色代表完美达标100分，黄色代表中等80分，蓝色代表未达标59分，紫色代表数值低30分。
1.现金流量
由表格得知，广州酒家在现金为王的时代，气很长，现金流量状况很好。这点尤为重要。完美胜出。汤臣倍健现金流也很充足。涪陵榨菜现金占比逐年下降比较快，2017年仅占5.72%，但2018年中报业绩优秀，股东却在减资，可以进行关注，找寻原因。
2.经营能力
结合图表，综合食品行业特征，分析：
1）以上8家选出的食品企业都是属于收现金行业，除桃李面包收现日数在20-30天内，其他都<15天，属于天天收现金，货卖得好，销售口碑也不错的企业。
2）总资产周转率均在1-2之间，运营稳健；除了汤臣倍健和涪陵榨菜的总资产周转率<1，再看其现金流汤臣倍健>40%满足，涪陵榨菜<10%不及格。
3）缺钱天数：来伊份和元祖股份的缺钱天数为负数，属于不需要资金就可以做生意。特别是来伊份，缺钱天数达到45天以上。
本轮PK，广州酒家、来伊份完美达标。
3.获利能力
结合图表，本轮主要根据企业的营业情况判断，这是不是一门好生意：
1）毛利率：广州酒家、汤臣倍健、元祖股份毛利率平均在60%以上，超高毛利率，让人惊艳！涪陵榨菜、来伊份毛利也达到40%以上，这都是属于让很多行业羡慕的毛利率。
2）营业费用率：基本都>20%，费用率有点高，食品行业的特性，需要不断宣传促销来达到更多收益。控制较好的是绝味食品和安井食品，涪陵榨菜也在逐年下降。
3）营业利润率和净利率：汤臣倍健、涪陵榨菜指标更高出一筹。
4）EPS和ROE，广州酒家、绝味食品和桃李面包相对更优。
5）经营安全边际率：涪陵榨菜是唯一一家超过60%的食品企业，而且边际率从45%提升到64%，说明企业有较宽裕的获利空间和护城河。同时结合ROE,也在2017年提升到23.7.
综上，涪陵榨菜在本轮胜出。
4.财务结构
1）负债占资产比率，<60%达标。所有企业都达标，比率越低代表对股东出资多，对自己的企业越有信心；基本没什么杠杆,看来股东非常看好公司！
2）长期资金占不动产及设备比率，>100%,全部满足，并且广州酒家高达615%，汤臣倍健高达776%，都非常优秀
5.偿债能力
汤臣倍健、涪陵榨菜的流动比率连续五年超300%，速动比率超260%，非常优秀的公司。其他橙色标注的公司也很不错。即便发生债务纠纷,公司也能立即清偿.
6.盘口数据
整体来看，广州酒家综合能力胜出，绝味食品、汤臣倍健、涪陵榨菜、安井食品等各有各的独特优势和辐射范围，目前食品行业还没有如白酒茅台样的绝对龙头存在。
同时，可以关注下 1.涪陵榨菜，很好的企业护城河；2.安井食品，中报和三季报业绩超预期。
第三部分 行业知识和生活常识
我个人很看好食品板块的逻辑是，不管大众消费升级还是降级，该吃吃喝喝的还是依旧。平民化消费始终是保有市场的。尤其是三四线城市需求拉动。我们投资任何一家企业除了了解财报，必然还需要深入到它行业和生活的方方面面。
【广州酒家】一家中华老字号，创建于1935年，最开始是以经营传统粤菜闻名，广州酒楼享有“食在广州第一家”的美誉。1992年开始发展连锁经营模式，2017年6月在上交所上市，成为广东省首家上市的饮食集团，广州国资委控股67.7%。公司被国家商务部评为“中国十大餐饮品牌企业”。月饼销售全国第一。每年卖出的月饼占40%营收和利润的50%。业绩稳定增长，可根据中秋节气进行入手做周期性投资。
【绝味食品】湖南本土企业，生产和加工休闲卤制食品；门店迅速扩张，2017年新加坡和香港市场；2018年新疆市场；重视分红。
优势：标准化+冷鲜+O2O销售模式+客单价低，构建了 “一鸭走天下” 企业运营模式，既不像其他餐饮企业那样有非常高的管理难度，又不会像其他线下连锁企业一样迅速被网络吞并。借助O2O，它反而可以扩大它的销售边界和提升服务便捷性。风险：当人们愈加注重健身养生时，不知企业后期的利润空间会不会有影响？
【汤臣倍健】保健品行业的佼佼者。大环境下健康消费比重上升，未来增速可期。注意同质品牌竞争风险。
【涪陵榨菜】优势：1.目前为止佐餐开味菜行业唯一一家A股上市的公司，是行业的龙头并拥有定价权，单价+销量的模式化增长，保证了其超高毛利率； 2重庆“国”字头企业，位于全国最大规模的榨菜产区——重庆涪陵区，原材料得天得厚的优势，更是奠定了强大护城河基础。 3大众喜爱品牌，有年代记忆感，所以对于提价一块二块，其实并不看重，不知道大家会不会也如此想。
风险：今年下半年股东频繁减持，股价应声下跌，说明股东自己对于公司产品近年的上涨空间持有怀疑，公司也在摸索从单一品牌转向多元发展，未来是否还能像之前一样加速前冲呢？
【安井食品】1 从事火锅料制品（以速冻鱼糜制品、速冻肉制品为主）和速冻面米制品等速冻食品的研发、生产和销售。拥有完善的研发体系，产品规模优势，保证在同质产品中价格最优，符合餐饮渠道需求。 2 公司已经从鱼糜制品拓展至中西式面点等业务，还参股新宏业，涉足目前发展迅猛的网红小龙虾业务，并满足餐饮企业多样化的需求。
【来伊份】 1 经营模式是公司负责品牌经营、产品研发、销售推广、供应链管理等环节，公司没有建立一间生产工厂，产品全部依靠原材料供应商和生产加工商提供。有点代工厂的味道；会不会是未来第2家“苹果”呢？ 2上海企业，但感觉品牌力并没有树立完善，商品种类非常多，但没有一个爆品； 3 看了2017年分红，公司很大方； 4 2018年上半年，大股东爱屋企管累计增持175.108万股，占公司总股本的0.51%，增持总金额为2646.4万元，折合均价15.11元/股。目前股价9.25，看来股东对公司未来非常有信心。目前估值高位不下，可以先关注。
【桃李面包】1 中国唯一面包上市企业；2 商业模式简单（中央厨房机械化生产）+产品质量保证（3-7天保质期新鲜），容易复制和扩张；3 属于高频消费，随着年轻人饮食越来越西化，面包行业每年呈7%速度递增，不受季节和经济周期影响，业绩稳定。风险：产品单一
【元祖股份】目前产品覆盖了三大类烘焙产品：蛋糕、月饼和其它中式糕点点心等，还有水果类产品。目前元祖将未来成长空间，拓展到儿童亲子乐园领域。风险：1 从上市一年起，就已经出现了大股东相继减持的情况。2 烘焙类是近年来兴起的行业，竞争激烈，需要关注企业本身如何在食品安全、品牌竞争、技术革新、营销渠道各方面建立自己的壁垒。