2019-08-21

阅读书籍：【债务危机】

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美国房地产也是政策导向，互联网泡沫破灭和911恐怖袭击后，为拉动美国经济，小布什总统提出让美国公民都拥有一套房子，这是美国梦的一部分，美联储配合降息，结果打破了美国人长期房住不炒的传统观念，从而催生了房地产泡沫，最终酿成自1929已来美国最大的经济危机。有因必有果，这应该就是2008年史上最严重的次贷危机的前因吧。

通常情况下，此时泡沫就会出现，因为央行关注通胀率和经济增长率（两者都不是问题），而没有充分考虑债务融资购买投资性资产这一问题。债务泡沫一般出现在一个或几个市场，因此通常被平均值掩盖。对重要领域进行模拟金融压力测试，判断它们能否承受压力，如果不能，将产生何种连锁效应，只有这样才能找出存在泡沫的领域。

房价上涨越多，信贷标准就越低，但贷款人和借款人发现，发放贷款和借款购房都很有利可图。信贷支撑的购房活动推动了房价上涨，创造了自我强化的预期，吸引了不想错过时机的新借款人/贷款人，这是泡沫时期的典型现象。房地产和股票市场提振可以刺激消费，但是一旦到达泡沫阶段，更多资金涌入房地产和股票市场不一定引发通胀风险，更多资金被吸引去炒作，造成通胀率无法体现资本市场泡沫程度。