财务造假分辨

第一点，一般而言，毛利率和主营业务收入增长率是投资者分辨上市公司财务状况的主要指标。毛利率是企业核心竞争力的财务反映，且相较于净利润等，毛利率最适合与同行业公司比较。

除非外部环境发生重大改变，公司的毛利率一般会表现出以下特征：纵向看，公司的毛利率一般比较稳定，不会有大的波动;横向看，公司的毛利率与可比对象或行业平均值相差幅度不大，也较少会远远高于可比对象或同行业的平均水平。

所以，毛利率忽高忽低的企业，特别是那些毛利率远高于可比对象或同行业平均水平的企业，往往存在财务造假的可能性更大。

同样，对上市公司来说，虚增收入的直观结果就是公司的主营业务收入增长率较高。

需要提醒投资者的是，即使在一个快速发展的市场，行业领先公司的業绩增长也会在行业增长速度的一定范围内，一般不会太过离谱。因此，如果公司主营业务收入增长率与可比对象或行业趋势、平均水平偏离较大，通常也是财务粉饰的信号。

第二点，如果企业的现金净流量长期低于净利润，意味着与已经确认为利润相对应的资产可能属于不能转化为现金流量的虚拟资产;若反差数额极为强烈或反差持续时间过长，必然说明有关利润项目可能存在挂账利润或虚拟利润迹象。

如果公司的每股收益很高，但每股经营现金流是负的，这样的企业也往往存在造假的可能。

第三点，除了报表项目纵向、横向比较外，投资者也应该关注查询报表科目以外的信息。如果上市公司存在多次主动变更审计机构、海外业务比重占比较大、董监高频频离职或变动、多次变更业绩预告、频繁并购以及被监管层发放问询函、监管函等情形，其存在财务造假的可能性也相对较大，投资者需小心谨慎。

第四点，还要关注非标审计报告及管理层对此作出的说明，非标准无保留意见的审计报告通常意味着这家公司存在严重的财务问题，会计师不是不知道上市公司造假，但一般不会直接指出，措辞往往避重就轻，用说明段和解释段内容暗示公司存在严重财务问题。如果会计师强调应收款项金额巨大时，投资者就要注意可能这些应收款项很难收回或者是虚构的;会计师强调主营收入主要来源于某家公司尤其是境外公司时，投资者则要注意这些收入可能是虚构的。