理财心得10：我们相爱吧！网易&腾讯

上周末宅在家看无尾熊CP，吃了好多狗粮，连我的股票也无心研究了。本周终于恢复点理智，想到在腾讯视频上看的相爱吧，里面有超多的网易严选黑凤梨广告，近期正好两家都出了2017年半年报，我就把网易和腾讯组个“易腾”CP好了。

这些年，我们经常把腾讯和阿里放在一起比较，二马并驾齐驱的确是有趣，我之前的投资复盘中也比较过两位大爷。网易一直是中国互联网界的一朵奇葩，丁磊也是难得的大佬中画风清奇的段子手UFO。《腾讯传》中说当年马化腾就是受了丁磊的刺激下海创业的，所以说两家还是颇有缘份。

先说网络游戏。腾讯仅凭借一个爆款《王者荣耀》，就抢去了网易《阴阳师》等一系列游戏的风头。2017年2季度，网易游戏总体收入为94.3亿，同比增长46.5%，但环比下滑12.2%，占营收的70.5%。腾讯网络游戏收入238.61元，同比增长39%，环比增长5%，占营收的42.2%。所以，网易更为依赖游戏，但是在全民王者农药的时代，时间是稀缺资源，光靠新游戏已经不能再提升市场规模了，只能依靠海外拓展用户群来保持增速。

接着就是广告业务。2季度网易的广告收入5.96亿元，占营收的3.9%。腾讯的广告收入101.48亿元，同比增长55%，环比增长46%，占营收的17.9%。这块的差距非常明显。腾讯的广告来自视频服务以及新闻信息流广告、微信移动端的广告收入等，可以说天时地利。网易我认为可能是不屑于靠广告赚钱，像有道、云课堂都没有什么广告的，就是这么傲娇。

再说一些特色业务。2季度腾讯的社交网络收入为129亿元，同比增长55%，环比增长5%。凭借QQ和微信，这块业务想不增长都难。其他业务收入96.54亿元，同比增长177%，环比增长28%，主要由于支付相关服务及云服务收入的增长。网易的特色就是电商业务。包括邮箱、考拉和严选在内的电商业务2017年2季度收入33.5亿，同比增长68.9%，环比增长36.2%，占营收的21.5%。可以说，在阿里、京东（背后也有腾讯）两大巨头压迫下，网易电商可以异军突起，真是赶上了中产消费升级的好时候。淘宝价格低，京东送货快，网易质量好，我点击过邮箱广告买过严选，真的觉得品牌制造厂个性商品很有吸引力。像黑凤梨是严选和江苏卫视基于相爱吧这一IP专门打造的，很有创意。考拉跨境电商市场份额已经位居第一，海外品牌商品一定未来也是消费重点。目前网易还被很多投资者看成一个游戏公司，但是我相信未来电商业务将成为新增收入的主要来源。另外网易还把业务从线上拓展到线下，例如咖啡厅“易间”和“严选酒店”，脑回路特别的丁磊又要不走寻常路。

最后说下音乐这块。虽然目前并非营收的主要来源，但是网易云音乐和QQ音乐是大家使用最多的音乐播放器。有意思的是，网易云音乐并没有凭版权取胜，经常出现音乐下架的情况，但是却有爆棚口碑，这主要是由于它有用心的服务、优质的歌单和神奇的评论，而这个“社交”属性本来是腾讯的优势。说真的，要不是为了听无尾熊CP的《稀罕没理由》我都不用QQ音乐（写的时候发现已经在网易云音乐有了，哈哈）。不过说到底，网易的有情怀不能解决没版权的问题，很多版权都是从腾讯那里转授权得来的。但有了3Q大战前车之鉴，我是不相信腾讯会用版权和网易竞争的。

简单看一下业绩，网易2季度归属股东净利润为29.72%，同比仅增加9.2%。这一数据明显不及预期，也导致了中报披露当天股价暴跌，目前市值约360亿美元。而腾讯的数据就再超预期，2季度归属股东净利润为163.91亿，同比增加45%。中报披露后，突破3万亿港币市值的腾讯又要起飞了。

说了这么多，大家可能看出来了，腾讯就是一家印钞机，业绩相当稳定。网易呢？可能像一台自动存取款机，大部分时候取款偶尔也存款。根据现金流折现法估算，网易大概在330-340美元，腾讯在360-370港币，预计未来网易还会有大起大落的时候，但腾讯股价会更温和平稳。我希望97年的网易和98年的腾讯这组CP都好好的，别相爱相杀。我今年的零花钱就靠你们了！比心！❤️