一大波政策来袭，且问后市如何？

这个周末过得很不太平，市场在周三尾盘跳水后，迎来了连续两个交易日的大幅上涨，并且屡创新高。如此振奋人心的时刻，周五收盘后证监会就连续亮出两张黄牌，结果海外市场A股期货以及ETF全线下跌。空头刚刚开始摩拳擦掌，周六证监会又借答记者问，澄清并非打击市场，不要过度解读。就在几个小时之前，当大家还在盘算着周一开盘会怎么走时，降准的消息传来……果真是一大波政策信号来袭，让人目不暇接。

跟踪了一下各大报小道消息，有两个比较明显的现象，一方面是唱空的明显比前期更多，另一方面是唱多的明显比前期坚决。唱空者的理由，无非是这轮上涨没有像样的调整，而横比竖比甚至躺着比，目前市场都有过热迹象，周末证监会亮出的黄牌更是被解读为监管层也有意要市场回调。唱多者的决心在于，资金滚滚入市大妈独领风骚，每次牛回头都是加仓好时机，周六证监会的澄清加上央妈降准，根本就是再一次的说明了市场还要涨涨涨。

好吧，既然现在已经到了公说公有理，婆说婆有理的时候，大概也就是牛市最热闹的阶段。我也就来凑凑热闹，谈谈对于周末政策密集出台以及影响后市的看法。

个人以为政府希望把股市搞好，这点大概已经是共识了。不过怎样的股市算“好”，其实监管层也多次说到，“要慢牛不要疯牛”。那么很明显，如果是疯牛，那么政策一定会出面来遏制。只不过任何遏制政策，既要能够教育市场，又不能够损害市场。个人以为周末证监会之举充分说明了上述情况，那么是否可以推证——监管层实际上也认为目前股市上涨过快，再如此下去就是疯牛了呢？如果此推论成立，那么后面的事情很好预测了。市场要是听话，开始放慢节奏走，监管层就会默不作声，市场要是调皮，继续一往无前，监管层大招多了去，到时看情况使。

所以，这么看来，四月份牛市会否进入调整期，其实监管层说了不算，你我都说了不算，市场说了算。市场是什么？市场是机构、大妈、韭菜、庄家……等等的集合，它的走势完全反映了群众的意志。个人始终隐隐觉得，大多数人在分析市场上各类投资者行为时，都犯了贴标签的毛病，譬如觉得大妈就是纯粹非理性的代表，机构和庄家一定能够稳赚不赔。事实上，如果你仔细观察就会发现，牛市里面什么匪夷所思的情形都有。大妈也可以很理性，真的市场要转向的时候，别以为她们就是傻×。所以，心存敬畏，不论唱多，唱空，千万不要以为自己对市场了如指掌。

好吧，现在开始献上个人认为还不错的观点供大家参考（感谢强大的朋友圈），至于下周该如何操作，老实说我不晓得，如果有谁晓得，你大可好好咨询一番，不过要记住，上面所说的。

【张忆东】最佳策略分析师

我认为大牛市的第一阶段开始进入到最高潮，而这个最高潮时的行情是加速冲高，之后将迎来调整。……我提出两种情形、两种可能性供参考。第一种情形，行情加速冲高，直接形成“大尖顶”，然后出现惨烈的调整，……在这种假设下未来一个月涨1、2千点完全有可能；第二种情形，未来一个月行情先是震荡然后继续冲高，出现“小尖顶”，然后二季度步入调整，并在三季度反弹。……无论上述哪一种，大概率是未来一个月行情进入阶段性的最高潮，高风险区。

解读：上文所指一个月是从四月中旬到五月中旬，目前究竟是“大尖顶”还是“小尖顶”，还很难看清，不过既然已经有提示性政策出台，“小尖顶”的概率大些。

如果未来我们看到行情调整信号出现的话，应该有左侧和右侧两种信号，现实左侧信号会在舆论导向、引导预期上提示风险，而右侧信号是改变资金跟筹码之间关系的政策变化。最大的风险信号是，一行三会联合行动压缩融资杠杆……而放大融券业务更多的是引导预期。

解读：按上文看，周末证监会释放的是左侧信号，那么意味着短期市场仍然还将持续上涨，不过左侧信号放多了，右侧信号也就不远了。

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