未雨绸缪，黄金上涨背后暗示了什么？

福兮祸所倚，祸兮福所伏。
在全球经济复苏面临挑战，又遭遇疫情困扰的当下，黄金已经成为近期资本市场的一匹黑马。 实际上，黄金自2018年下半年就逐渐开启新一轮上涨周期。 近一年多黄金持续的上涨，这次疫情影响又成了黄金上涨的催化剂。

纽金月K线

2月19日， COMEX 4月黄金期货收涨1.19%，报1605.20美元/盎司，突破1600美元整数大关，创7年以来新高。 随后的2月20日和21日，黄金价格继续创造历史，不断续创新高。花旗银行甚至认为，市场的紧张情绪将促使投资者大举投资避险资产，在未来1至2年内， 黄金有望升至每盎司2000美元。 不仅是黄金，其他贵金属包括银、铂金和钯这几种主要贵金属本周均出现上涨。 现货钯金甚至今年以来已累计上涨约39％。

赤峰黄金周K线

而受益于黄金刺激，黄金概念股也呈现出量价齐飞的局面。截至2月21日收盘， A股涉及黄金概念的赤峰黄金在鼠年春节后涨幅高达52.09%， 银泰黄金涨幅达20.74%，山东黄金涨幅达14.54%。 黄金势头之猛，令不少投资者始料未及，在前期追逐医药概念和口罩概念股的同时，错过了这波黄金行情的投资机会。

那么，支撑本轮黄金上涨的逻辑是什么？黄金行情还会继续延续吗？

支撑黄金上涨的两大逻辑

1、短期来看，全球避险情绪加重

众所周知，黄金和美国国债作是世界主要的避险资产。 每当全球风险事件爆发，都是刺激黄金需求上升的动能，进而也推高了黄金价格。 2018年以来，国际贸易摩擦加剧本身就构筑黄金上涨行情的大底。 到了2020年年初，全球呈现出多事之秋的景象，成为助推本轮黄金暴涨的重要原因之一。 例如年初的美伊摩擦、公共卫生事件、印度蝗灾等等，而随着公共卫生安全在全球引起广泛关注，市场避险情绪有望进一步加剧，构成了黄金后市继续向好的支撑。 2、长期来看，美国衰退预期不减，或延续低利率政策 黄金价格和美元价格之间一直都有着此消彼长的关系。 实际上，通胀与美联储降息才是决定黄金上涨的两大驱动因素。 随着全球化分工，产业发生转移，新兴经济体进行承接过程中大量进行工业化基础设施建设，对铜等基础金属需求增加，从而推升价格，为美国带来输入性通胀，刺激黄金价格上行。 历史上，原油价格对美国通胀也有较大影响，但随着美国页岩油开采成本下降，美国成为原油出口国后，原油对美国通胀的推动作用有所下降。 另一方面，美国经济衰退是影响黄金价格的另一关键因素，衰退级别越大，降息幅度越大，对黄金的上涨刺激也越大。 当失业率上升时，往往预示着美国经济正在或将衰退。 为了抵御衰退，美联储只好通过降息来应对。 2019年美联储曾三次降息。 不过今年1月美国失业率继续保持低位，为3.6%，PMI重回荣枯线，加之非农就业超市场预期，美国短期经济企稳，美联储降息的概率下降。

但从长期来看，美国经济增速下滑概率仍旧较大，货币政策应对未来可能的经济下行能力又有限，市场对未来美联储降息的预期在本质上没有发生改变，从长期看，也构成了黄金上涨的动能。

黄金暴涨暗示了什么？

从2018年以来持续上扬，再到如今成为市场关注焦点的黄金，其持续上涨的行情背后，其实有很多地方值得思考。

要知道，作为周期性行业，黄金同全球经济发展周期有着非常紧密联系。 同时，不同于一般的行业产业，黄金是逆经济周期表现的品种。 正所谓盛世古董，乱世黄金。 黄金一般在经济进入衰退期间，反而才会逆势上涨。 而当经济进入景气周期的时候，黄金反而表现不佳。 翻开历史上的黄金上涨周期，上世纪70年代第一次石油危机期间，1970年8月至1974年12 月，黄金价格上涨了453%。 在这期间，1973年第四次中东战争爆发。 1982年6月至1983年1月，美国为应对经济衰退，进入降息周期，黄金价格在此区间上升了57%。 进入21世纪之后， 黄金表现最疯狂的一段时间正好是2008-2011年区间。 而这个期间正好全球处于经济低迷周期。 历史总是惊人的相似，本轮黄金的暴涨背景是： 全球的经济增长逐渐放缓，不少的国家进入负利率时代。而随着2020年开年公共卫生事件的影响，全球经济复苏难度进一步加大。经济一旦增长放缓，未来的不确定性就增加了，所以市场会寻求黄金这样优质的避险资产来储备，助推金价上涨。 近期来看，黄金价格已经上涨到一个新的阶段性高位，点位值得投资者警惕，也值得投资者深思。

面对未来的不确定性，如何在抓住每一次机遇，先人一步利于不败之地，是身处时代洪流中每一个人需要面对的问题。

如何把握每一次机遇？

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