“疯狂的石头”要和贵州茅台股价一竞高下？上市首日暴涨84.46%，雷军系落下第三颗“棋子”

华夏时报记者 贾谨嫣 陈锋 北京报道

2月21日，发行价创历史新高的石头科技（688169.SH）全天涨幅84.46%，收于500.1元/股，市值达333.40亿元，成为继贵州茅台（1112.88元/股）、卓胜微（603.99元/股）的A股股价第三高公司。

据天眼查显示，石头科技的实际控制人昌敬持股1550万股，按照21日收盘价计算，昌敬身价已超77.5亿元。

记者注意到，自石头科技登陆科创板以来，双向舆论如影随形，一方面认为按照科创板平均市盈率计算，石头科技股价可以超过贵州茅台成为第一高价股；另一方面因其属于充分竞争行业，且毛利率不高，对其未来业绩增速的想象空间存疑。

高股价与高弃购

数据显示，2月21日，石头科技上市首日，主力净流入19496万元，超大单净流入17186万元，而中单和小单均为净流出状态。

当日，雷军在微博上发声祝贺石头科技成功登陆科创板，称“这是第一家在科创板上市的小米生态链企业，也是继华米、云米之后，第三家小米生态链的上市公司”。

在此之前，石头科技拿到多个“之最”：271.12元/股最高发行价、1507.56万元的弃购金额成为科创板之最……而今，上市首日，股价暴涨84.46%的石头科技被众多乐观追随者认为，或将赶超贵州茅台成为第一高价股。

记者注意到，石头科技上市首日涨幅低于科创板公司首日收盘平均125.42%的涨幅测算。而此前，因成为A股最高发行价，石头科技曾一度被市场唱衰，认为有破发风险，网上弃购金额高达1507.56万元，网上投资者共放弃认购5.56万股。

资深私募人士杜坤维在接受《华夏时报》记者采访时表示，石头科技的弃购比例与金山办公大致相当，并不算过高。上市首日涨幅84.46%较为理性。

事实上，石头科技估值略低于同类A股上市公司科沃斯。杜坤维认为，石头科技对小米依赖度较高，毛利率也比较低，与小米关系相处较为微妙，估值比科沃斯低一点，较为合理。从换手率来看，目前为72.68%，较为充分，基于估值不高，定价合理，石头科技股价未来可能会有一定的表现。

和小米能否永远“情比金坚”？

公开资料显示，石头科技主营业务为智能清洁机器人等智能硬件的设计、研发、生产和销售，作为ODM原始设计商，为小米提供定制产品“米家智能扫地机器人”及相关备件。2016年9月石头科技推出首款小米定制品牌“米家智能扫地机器人”，至此开启迅速发展。

近年来石头科技营收增速惊人。财务数据显示，2016年至2018年石头科技营业收入分别为1.83亿元、11.19亿元、30.51亿元，净利润分别为-0.11亿元、0.67亿元、3.08亿元。去年前三季度，石头科技营收达30.30亿元，归母净利润5.82亿元。公司预计全年实现净利润6.88亿元-7.92亿元，同比增长约50.25%-72.86%。

记者注意到，石头科技与小米集团的关联性较高，其迅速成长是建立在小米集团作为石头科技的客户、分销渠道和股东的背景下实现的。

据了解，石头科技成立后2个月即获得小米的投资并成为小米生态链企业，这一操作为石头科技带来的最直观好处是业绩的扭亏为盈。

根据此前招股说明书显示，石头科技目前拥有独立完整的采购、研发和销售业务体系，除小米定制品牌“米家智能扫地机器人”之外，公司具有自主品牌“石头智能扫地机器人”和“小瓦智能扫地机器人”，2016 年、 2017 年、2018 年及2019年1-6月份， 公司营业收入分别为18312.70万元、111881.76 万元、305125.04万元和212530.79万元，其中公司与小米的关联销售收入占公司营业收入比例分别为100%、90.37%、50.12%和43.01%。

成也萧何，或败于萧何？关于石头科技与小米是否能长期保持合作关系，石头科技董秘对《华夏时报》记者表示称，随着公司自有品牌的产品收入的增加，小米集团关联销售收入占比逐步降低，而小米与生态链企业合作关系稳定小米既是生态链企业的业务合作方，也是投资人，公司与小米集团的合作保持稳定。