投资逻辑简述-20170518

投资灵感主要来自于雪球“ETF拯救世界”，感谢E大。

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交易三元素

时间、资金、交易品种 是股票操作的三个基本元素。
时间:什么时候买、什么时候卖。
资金:整体仓位如何控制，个股仓位如何，买多少、卖多少。
交易品种：买什么、组合如何构建。
以上三个元素陈述起来比较简单，但是实际中，确是有万千变化，非常的复杂。（因为存在着对手盘复杂应该也是必然的。）

简述投资逻辑

从以上3个元素的角度，简述自己的投资逻辑

交易品种：构建指数基金的组合

在2008年5月3日的伯克希尔股东大会上，一位投资者向巴菲特提问：“假设你只有三十来岁，只能靠一份全日制工作谋生，没有多少时间研究投资，那么你攒的第一个一百万将会如何投资？请告诉我们具体投资的资产种类和配置比例。”巴菲特回答道：“我会把所有的钱都投资到一个低成本的跟踪标准普尔500指数的指数基金，然后继续努力工作。” 他还曾经指出：“通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者往往能够战胜大部分专业投资者。”

• 对普通投资者来说，性价比最高的投资方式就是根据估值定投指数基金。
• 投资指数基金的优势：
  省心省力：尤其是股票数量越来越多，找到一个好股票就像大海捞针。
  风险低：指数基金无退市风险，而且出现黑天鹅的概率也比较低。
  估值简单：个股因为所处的行业和成长周期不同，估值非常困难。指数的估值相对简单，且具有参考价值。
  成本低：指数基金没有印花税，交易成本低。
  享受平均收益：经常听到人说炒股的70%都跑不赢大盘，具体笔记没有考证过，但感觉应该差不多的。那么如果我操作指数基金，至少已经进入剩下的30%里了。
• 指数基金的种类也很多，常见的有以下几种，以后再写文章专门介绍：
  A股宽基ETF：300ETF、500ETF、50ETF、创业板、深成ETF；
  A股窄基ETF：金融行业、消费行业、医药、红利、信息技术；
  联接海外ETF：H股ETF（510900），恒生ETF（159920），标普500ETF （513500）德国30ETF（513030）。

时间：根据指数当前的估值进行左侧操作

• 操作首先要对市场作出一个判断，目前是牛市、熊市 还是猴市。牛市赚钱易如反掌，熊市赚钱难于上青天。猴市就是起起落落。韭菜通常有个误区，重个股而轻大盘，实际上通常你赚钱不是因为你买的股票牛逼，而是因为大盘牛逼。最佳的操作阶段是熊末买入，牛末离场。但其实很难做到。因为牛市和熊市通常都是事后得出来的结论，当下很难判断。其次当身处其中，该买的时候我们可能在恐惧，该卖的时候我们可能在贪婪。
• 其次操作要取决于自己选择左侧交易还是右侧交易。
• 左侧交易即根据某些指标对市场当前的位置和未来的趋势作出预判，然后作出提前买入或者提前卖出的决定，然后等待市场朝着自己判断的方向变化。左侧交易通常不止损。左侧交易做的好可以抄底逃顶（长期做到几乎是不可能的），做的不好就是抄底抄到半山腰。
  左侧交易的典型代表是价值投资者。
  左侧交易最重要的对市场或者企业价格／价值的判断模型和标准。
• 右侧交易通常对未来不作猜测，主要根据市场已经走出来的数据，根据以往的经验作为判断依据，对市场进行操作。通常需要止损。
  右侧交易的典型代表是趋势投资者。
  右侧交易最重要的是判断指标及纪律。

*我的操作为左侧交易，形式为每月根据估值进行定投指数基金。

• 每月底计算一次指数股票池里指数的估值，同时计算过去10年的品均估值，历史最高估值，历史最低估值。
  平均值与最高值之间估值5等分，从下到上标注为1，2，3，4，5；平均值与最低值之间的估值5等分，从上到下标注为-1，-2，-3，-4，-5。
• 买入逻辑：当前的估值落入-2区域开始买入，-2区域每月买1份，-3区域每月买2份，-3区域每月买3份，-4区域每月买4份，-5区域每月买5份。达到历史最低估值，该指数基金买到上限。
• 卖出逻辑：当前的估值落入2区域开始卖出，2区域每月卖1份，-3区域每月卖2份，3区域每月卖3份，4区域每月卖4份，5区域每月卖5份。达到历史最高估值，该指数基金清仓。
• 备注：每月买的份数，取决于自己可用于定投的资金量。具体每月买几分，根据情况来定。总的原则是估值越低买的越多，估值越高卖的越多。

资金：根据市场整体估值控制整体仓位，同时限制个股仓位。

• 首先将资金 大体分成几份，投资在相关性弱的大类资产上，比如A股、港股、每股、德国。每个大类设定一个上限的比例，比如A股上限设为40%。这个数字可以根据宏观的经济情况而调整。
• 其次对于每个大类资产，根据当前全市场整体估值，与过去10年全市场整体估值的相对位置确定整体的仓位。比如如果当前的估值，在过去10念估值数据中，处于下面的20%，那么A股的仓位可以占到80%，即总仓位40%里的80%=32%。
• 对于每个大类资产里的小类资产也设定仓位上限。比如A股里又份大盘股（上证50和沪深300），中小盘股（中证500和中证1000），行业指数（养老、医药、环保、红利等优质行业）。
• 每月定投的资金区域于自己在一轮牛熊中（一般3-5年）总共能能投入的资金。将资金分成100-150份。