桃花源《明讯》

诺亚财富的原始积累，靠的是早年对于地产业务的大幅投资，2014年以前这块占60%以上。

虽然近年来非标的地产投资减少，净值型的FOF（以基金为投资标的的基金）增加，但另一个非标的信贷业务也大了起来，本次爆雷的承兴就属于信贷业务里的供应链贷款。

短期来看，这34亿元的损失，如果要刚性兑付的话，够诺亚喝一壶的：其2018年全年的净营收为32.9亿元，净利润8.11亿元。

中期来看，诺亚产品的底层资产中还有多少可能爆雷目前不得而知，控制不好，自身非标信贷业务被打入死牢不说，还会拖累信托、券商等一众出资方。有市场观点认为，诺亚潜在的风险堪比包商银行。

长期来看，诺亚想要继续发展，把市值向上抬升一个数量级，不仅业务结构上需要有大的调整，还要解决规模与风控的尖锐矛盾。但就当下的外部环境来说，无疑是非常困难的。
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