【FM】1_基础财务计算

【FM】1_基础财务计算

目录

1. 概述

本章涉及以下内容

>>>净现值（NPV）

>>>内部收益率（IRR）

>>>偿还计划和贷款表

>>>终值

>>>年金和积累问题

>>>连续复利

>>>有日期的现金流（Excel函数XNPV和XIRR）

所有财务问题几乎都聚焦于寻找一段时期内一组现金收入的现值。现金收入可能是确定或者不确定的。

在现值计算中的一个基本概念是机会成本（opportunity cost）。机会成本是指在选择投资项目时必须放弃的投资其他类似可行项目所能带来的收益。在金融文献中，机会成本有很多同义词，譬如折现率、资本成本以及利率这些概念。当它用到风险现金流量时，我们有时称其为机会成本风险调整折现率（RADR）或加权平均资本成本（WACC）。

2. 现值和净现值

现值和净现值，这两个概念都是与未来预期现金流现值相关的。可参考下图

1.2.1  Excel中PV函数和NPV函数的区别

NPV函数可以计算任何现金流量序列，而PV函数只能处理恒定的现金流：

1.2.2  Excel的NPV函数被错误命名

在某种程度上，关于现金流折现的Excel语言与标准金融术语有些区别。为了用Excel计算一系列现金流的财务净现值，我们不得不计算未来现金流的现值（用NPV函数），同时考虑时间为零时的现金流（通常是问题中该资产的成本）。

1.2.3  净现值

NPV计算公式如下：

参见下例：

1.2.4  年金现值——一些有用的公式

1.2.5  一项增长年金的价值

1.2.6  戈登公式

3. 内部收益率和贷款表

内部收益率（IRR）定义为使NPV等于0的复合收益率r

1.3.1  通过试错法确定内部收益率

1.3.2  贷款表与内部收益率

1.3.3  Excel的Rate函数

4. 多个内部收益率

有时一组现金流量有多个IRR。在下例中，可以看到单元格B6:B11中的一组现金流有两个IRR，因为NPV曲线与X轴相交两次：

5. 等额偿还计划

6. 终值及其应用

7. 年金问题——复杂终值问题

8. 连续复利

1.8.1  回到财务——连续折现

1.8.2  计算价格数据的连续复利收益

9. 用有日期的现金流进行折现