产油国付不起账单后会发生什么

导语

廉价石油对消费者带来巨大好处的同时，也给产油国带来了许多的麻烦。

据BI报道，2014年的夏天，油价受到重挫，从原来的110美元/桶下跌至接近48美元/桶。廉价石油对消费者带来巨大好处的同时，也给产油国带来了许多的麻烦。

一些国家，比如说挪威，通过出口石油积累了大量财富。与此同时，有些国家则严重依赖石油来平衡财政预算。鉴于油价徘徊在低位，

这些国家现在很难平衡各自国家预算。从德意志银行策略师Michael Hseuh发布的图表可以看出，对于主要产油国来说，当前的油价基本就是个保本价。正如你所看到的,这些国家中的任何一个国家都无法承受油价跌至48美元/桶下方。图表中，除了三个国家之外，其他国家要想达到收支平衡，需要油价高于100美元/桶。

有些国家创建了缓冲

对一些国家而言，低油价可能会带来毁灭性的打击。以委内瑞拉为例，石油出口在该国全部出口中所占份额高达95%，并且超过了其国内生产总值的一半。眼下，通货膨胀率居高不下的委内瑞拉，正站在违约的危险边缘。

一些国家在资金支出的问题上变得更加谨慎，并且以主权财富基金的形式创建了缓冲。所谓“主权财富基金”，指的是由政府拥有、用于特殊用途的投资基金或制度安排，可投资股票、债券、房地产、贵金属和其他另类投资。

据主权财富基金研究所统计，截至3月份，全球主权财富基金共持有7.1万亿美元的资产。其中约4.29万亿美元源自那些依赖石油和天然气收入的国家。依靠能源收入的全球五大主权财富基金，在全球主权财富基金总资产占据45%的高份额。

在当前油价下，唯一一个能够实现预算平衡的国家就是挪威。理由是，只有油价保持在40美元/桶左右，这个欧洲国家就可实现财政收支平衡。凭借在年度国内生产总值中占据200%的份额，挪威的主权财富基金可提供大规模的缓冲，以缓解石油价格波动催生的影响。挪威也不担心使用主权财富基金。

现在，挪威计划在2016年首次动用主权财富基金的资金，至少比原计划提前了20年。除了减税之外，挪威2016的预算包括旨在从石油基金中支出252亿美元，约占总基金价值的2.8%左右。这个比例要比该基金平均年增长率(3.8%)低1个百分点。正因为如此，眼下，挪威花仅是该国规模庞大的主权财富基金利息收入而已。

其他国家必须采取严苛举措

其他主要产油国不像挪威那样有钱。市场环境迫使他们不得不在亏损的情况下还大量出售原油。

一个可以帮助这些国家缓解冲击的方法，是削减资本支出。国际评级机构惠誉估计，如果在2014年没有资本支出，沙特财政收支平衡点将缩减31美元/桶。

产油国的另一个选择是，开始动用自己的“小金库”。这可能需要清算部分资产。鉴于主权财富基金所管理的资产(7万亿美元)中超半数和能源收入有直接关系，此举可能给全球市场造成冲击。

作为国有实体，主权财富基金持有的细节属于机密。部分基金比其他基金更透明。快速浏览一下这些较透明基金的指南，关注者就会明白全球市场内的主权财富基金究竟有多么的盘根错节。

截至2015年9月，挪威主权财富基金在股票、固定收入和房地产领域的投资分别占其基总投资的60%、37%和3%。需要指出的是，挪威主权财富基金在股票方面的投资中有36%流向美国股市。阿联酋主权财富基金旗下投资的目标基准范围是：北美资产占35-50%；欧洲占20-35%；亚洲发达国家占10-20%；新兴市场占15-25%。

对消费者来说，廉价石油是好事。但是，如果油价下跌迫使主权财富基金不得不开始释放资产的话，那么抛售危机可能会迅速蔓延至全世界。(米娜)

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来源：腾讯财经