阔别三年，外储首现八连升

我国外汇储备在9月延续了前期上升的势头。国庆假期后首个工作日（10月9日），央行更新了官方储备资产表，9月末我国外汇储备余额31085.1亿美元，环比增加169.83亿美元，为2014年6月以来首次八连涨，且比8月108.07亿美元的增幅还略高一些。业内人士认为，随着我国跨境资金流动进一步趋于平衡，外汇储备规模稳定增长的基础会更加稳固。

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8个月增加超千亿美元

今年1月短暂跌破3万亿美元的外汇储备，重返关口之上，增势越来越稳。以央行最新发布的9月末数据和1月末数据相比，8个月间，我国的外汇储备累计增长了1103亿美元。且八连升的成绩，不仅为三年来首次，也超过了去年外汇储备七连跌的记录时长。

对此，国家外汇管理局有关负责人表示，9月，我国跨境资金流动和境内外主体交易行为进一步趋于稳定和平衡；国际金融市场上，主要汇率和资产价格涨跌互现，外汇储备投资总体升值，推动了外汇储备规模上升。

值得一提的是，回顾前7个月的外汇储备连涨，都不得不提到人民币汇率的升值，但9月的人民币汇率表现，其实已经转跌。9月初，央行宣布取消外汇风险准备金率，给在年内对美元已累计上涨了5%的人民币着实降温。据粗略统计，近一个月，在岸、离岸人民币均已跌去至少1500点。

按照一般的逻辑，随着一国货币汇率走高，结汇意愿进一步增强，结售汇逆差逐步收窄，在此基础上才会增加该货币持有者的积极性，也由此带来该国外汇储备的增加。

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做空人民币情绪收敛

为何9月人民币汇率与外汇储备会呈现“一降一升”的局面？不少业内人士都指出，人民币汇率的此番走低并不像前两年那样，由贬值情绪引起，反而在我国国内经济走势企稳向好的背景下，市场信心持续得到提振，人民币汇率逐渐呈现双向波动趋势，并未影响到人民币持有者的情绪。

中国民生银行首席研究员温彬进一步指出，事实上，9月美元指数小幅升值，由月初的92.86升至93.07，升幅0.23%；欧元对美元汇率由月初的1.1861跌至1.1814，跌幅0.40%；美元对日元汇率由月初的110.25升至112.52，升幅2.06%，主要货币对美元的贬值导致我国外汇储备估值降低。此外，美国10年期国债收益率由月初的2.16%上升至2.33%，债券价格下降，也给外汇储备账面价值带来损失。

然而，“9月外汇储备在汇率估值损失的情况下，仍然取得正增长，说明银行结售汇和跨境资本流动的改善对外汇储备形成有力支撑。”温彬分析道。

从数据上看，早前外管局对今年上半年外汇收支情况就曾评价“是近三年来平衡状况最好的时期”，8月银行结售汇和代客收付款数据的改善迹象进一步显现，银行结售汇逆差大幅收窄至-38.33亿美元，其中银行自身结售汇由逆差转为顺差3.08亿美元，代客结售汇逆差-41.40亿美元，境内购汇意愿创新低；银行代客收付款逆差进一步收窄至-35.47亿美元。温彬表示，由此推断，预计9月银行结售汇和代客收付款数据进一步改善，国际资本流动继续好转，外汇储备规模稳定增长的基础更加稳固。

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外储稳定增长基础稳固

有分析人士指出，从某种意义上，外汇储备是一个国家在国际经济活动中实力的象征。金融业资深分析师肖磊也表示，外汇储备的增减，对中国来说是衡量很多经济预期的关键。

而对于外汇储备的连续增长，肖磊从不同角度做出了解读。他提到，近半年多来，国内在管控外汇储备流失，严格审查企业海外投资等方面，都实施了比较有针对性的政策，这也是2015年至2016年外汇储备大幅减少后采取的一些特别措施。另外，中国贸易方面依然是顺差，这有利于积累外汇储备，再加上人民币汇率的持续升值，外汇储备的增加在意料之中。

外管局也表示，今后随着金融业服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务的有序推进，我国的经济和金融将呈现良性循环、健康发展，继续促进国际收支和外汇储备保持平衡稳定。

但肖磊同时指出，从目前来看，未来仍存在比较大的不确定性，人民币汇率走强本身对中国经济并不是非常有利，民众对外投资需求依然非常强烈，贸易顺差在收窄，这对未来外汇储备的增加会形成挑战。

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