20180103学习：财务结构《D1负债占资产比率》

五大财务比率

今天我们将进入五大关键数字力的第四部分，判断一家公司的财务结构是否合理，是否会有破产危机？

首先学习“负债占资产比率”，大白话就是“那根棒子”的位置在哪里？

一、概念

为什么叫那根棒子呢，我们在了解三大报表的时候，知道了“资产负债表”分为左右两部分。

左边的作用是“花钱”，花钱干嘛呢？买资产啊，包括现金、应收账款、存货、设备、厂房等等。

右边的作用是“找钱”，为左边提供来源。

三大财报作用

钱从哪里来？“资产负债表”的右边又分为了上面和下面。

上面是外面借的钱（比如问银行贷款），即外面欠的债，专业术语叫“负债”。

下面是公司内部股东自己出的钱，专业中称为“股东权益”。

那根棒子

所以“资产负债表”的特点是

左边=右边，即资产=负债+股东权益

中间用一条线把“负债”和“股东权益”划分开来，这根线就是我们所说的第四大部分的重点------“那根棒子”，棒子位置的高低，体现了公司负债占资产比率的大小。

二、公式

负债占资产比率=负债/资产

打个比方：

如果我有100w资产，外债10w，即负债占资产比率=10/100=10%，棒子在上方。

另一种情况：我有100w资产，外债90w，即负债占资产比率=90/100=90%，棒子下移，在接近底部。

哪种情况好呢？当然是第一种！

所以，从“负债占资产比率”我们可看到棒子位置偏上还是偏下？公司的外债多不多？

以“美的集团”为例，计算其2016年的“资产占负债比率”：

分母

分子

负债占资产比率=负债/资产
负债占资产比率=1016.24/1706.01=59.57％

与财报一致

美的2016年财报

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三、分析

右侧上方“负债”一般是指借银行的钱，资金成本比较低，大家可以理解成利息比较低，一般是1.5%~3.0%。
右侧下方“股东权益”指的是拿公司股东的钱，资金成本比较贵，一般是5%~20%。
如果棒子位置偏低，表示公司问银行借款比较多。借的多了，银行就会嘀咕：为什么总问我借钱，而公司内部股东不出钱？是不是这家公司有什么我不知道的问题？于是，银行可能就不再借钱了！
公司借不到钱，为了继续经营下去，转身向股东筹集资金，此时棒子就会慢慢往上移（因为股东出资多了）。
所以财务结构是一个动态的概念。
什么时候股东会出资比较多呢？那就是公司生意火爆、非常赚钱的时候，股东在新的一年肯定会有“肥水不流外人田”的想法，有钱为什么不自己赚？！
于是，股东内部出资很多，棒子位置就偏上。
而公司赚不赚钱，可以从前面的“盈利能力”的毛利率、营业利润率等指标看出。
因此，这几个指标是联动观察的。

上面让算的“美的集团”

美的

美的

它的“负债占资产比率”有逐年减少但是非常小。总的来讲还好。

美的手上的现金也一般。

手上的现金

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四、总结判断指标及看财报顺序

1、判断指标：
（1）、经营稳健的公司，棒子一般都<60%！股东出资多，不需要问银行借很多钱，股东认可公司经营，并看好前景。
（2）、最适的资本理论：棒子在中间，股东和银行各出资一半。
（3）、下市破产的公司，棒子一般都>80%，位置非常低！
2、读财报顺序：
“负债比”亮眼的真的是好公司吗？通过以下三个步骤综合判断、交叉验证：
（1）那根棒子的位置判断；
（2）盈利能力的判断，包括“毛利率、营业利润率”等；
（3）“现金占总资产比率”判断，手上是否有钱，如果财务结构差，能够撑多久？