26/70 小自班028 股市长期上涨斜率

        先说两个概念，一是净资产，二是净资产收益率。

        净资产是属企业所有，并可以自由支配的资产，也叫所有者权益。企业的净资产=资产总额-负债，用处是评估企业规模（大或小），与股票价格正相关，并随企业经营情况而变化。

        净资产收益率（ROE）=利润额/净资产，用处是评估企业赚钱能力，体现的是自有资本赚钱的能力。

        长期而言，上市公司的净资产总和，以上市公司平均ROE为斜率在上涨，而股票价格与净资产正相关，即股票长期上涨的斜率与上市公司加权平均的ROE正相关。

        N年净资产=（N-1）年净资产× [ 1+ROE-（N-1）年分红 ÷（N-1）年净资产 ] 

        N年净资产/（N-1）年净资产-1=ROE-净资产分红率

        回溯1995-2013的数据，得到结论：股票长期上涨趋势与企业ROE基本保持一致。证明长投股市是盈利的。