如何解读上市公司年报？

1、上市公司每股收益

（盈利能力，每股获利的能力）

每股收益=净利润/总股本

其中净利润指的是“利润总额—税”，总股本是指股份发行和交易的规模，包括优先股（新股发行前的股份）和普通股的总和。对于股本而言，一般规模越小，交易价格越高。

在计算时，可以看出以下三点信息：

1）每股收益的绝对值大小。

2）净利润（扣除税之后剩余的利润）结构，比如主营业务利润；主营业务是企业长期主打的业务，具有持续性，因此要重点关注；投资净收益；营业外收支净额。这些都出现在“利润表”中，或是出现在大类中，或是在具体的科目里。

3）可以看出利润的变化趋势以及产生变化的原因。

前两点是静态的，是每年的分离的个体信息；而第三点是多年的综合信息，可以观察得到该企业的总体变化趋势。

2、每股净资产

（净资产是投资者权益，是这支股票的家底状况）

每股净资产=总资产/总股本

同样关注以下信息：

1）绝对值大小，当然是越高越好。

2）净资产结构，因为资产是被评估出来的，可以判断资产形态有没有被低估的，比如：无形资产、固定资产…

3）历史变化趋势。

3、净资产收益率

（股票股东收益的盈利能力，也表示了公司回报股东的能力，一般至少>10%，才能说明有较强的盈利能力。）

其中净资产包括资本公积、盈余公积、未分配利润、投资者投入资本。

注：净资产指的是企业未来的可持续的现金流入的现值，在数量上等于企业全部资产减去全部负债后的余额。

它和所有者权益一般情况下相等，但是在某些情况下，两者有区别，并不相等。比如：在公允价值计量模式下，同一时间点的净资产的价值并不等于所有者权益（指的是企业过去形成应该归属所有者享有的经济利益）的价值；企业权益方面涉及少数股东权益时…

净资产收益率=净利润总额/净资产总额

同样反映大小；结构和趋势三部分。同样是越大越好。

4、每股现金流量

（经营活动是否能够良性运转，出现在“现金流量表”中）

每股现金流量=净现金流量/总股本

重点关注以下信息：

1）经营活动现金流量情况（最重要）：为正，可持续，越大越好。

2）经营活动现金流量情况。

3）经营活动现金流量情况。

5、产品结构及变化

公司所处的生命周期阶段，产品毛利润（毛利/营业收入）的变化等。

产品结构：根据能否满足社会需求，生命周期分为：幼稚，成长，成熟，衰退期。了解产品结构，要关注新产品/营业收入的比例。

其中，毛利润是企业核心竞争力的指标，它反映了主营业务的盈利能力，与市场竞争程度密切相关。

可以与同行业毛利率平均水平作对比，不同行业在10%—15%范围内变化，一般而言，超过行业平均毛利率的公司市场竞争力比较强；

毛利润的历史变化趋势。

6、股本及股东情况

股东情况：看不同股东的关注（所占份额），看机构投资者的持股状况，股东人数变化，持股股东的性质。

注意：机构投资者一般都是经过充分调研的。

7、投资情况（上市公司）

1）内部项目投资，关注资产负债表，在建工程（大小），投产以后产品和服务是否满足市场的需求。

2）对外投资形式的股权变化，关注合作项目，参股的股权投资。

8、风险提示

反应不确定性，反应重大事项产生的影响。

包括：重大投资，合作，资产重组（兼并收购），股权转让，经营业绩变化，公司遭受重大损失，重大诉讼，分红方案等等。

要分析，该影响是有利/不利的？暂时的/长远的？