企业并购与估值二三问—协鑫新能源集团副总裁江涛

        7月22日，CFO良师益友走入协鑫集团，参访协鑫新能源馆与文化馆，并与协鑫集团副总裁、其他50位参与的财务总监、CFO共同探讨并购路上那些事儿。其间，协鑫新能源副总裁江涛在参访的问答环节就并购估值的“痛点”问题做了精彩的分享。

       CFO良师益友： 上市公司应如何把握做什么而不是怎么做？

协鑫新能源集团副总裁江涛

        副总裁江涛： 一家企业最重要的就是要清楚自己能做什么量力而行。以我们协鑫为例，企业要做什么我们很清楚。我们是做能源起家的，我们做电力设备，企业的领导以前也是从事能源行业的。所以，清洁能源、新能源，是我们未来发展的目标。包括火箭等能源，我们都在做。做企业只有不忘初心，才能方得始终。只有知道自己能做什么，才能去怎么做！

       CFO良师益友： 关于并购融资最大的风险点是什么？

       副总裁江涛 ： 如果企业想要并购，首先就必须把融资做好，融资没做好就去并购，到时候交付就会有问题。在并购中最重要的环节我个人认为就是企业的融资。资金链应该是一家并购企业的重中之重。

        CFO良师益友：并购的企业如何来估值？

        副总裁江涛 ： 基本的套路有，投资银行进行现金流折现法、同类型上市公司进行估值对比、行业成长性和业务成长性的比较。

        如果没有同行业对标企业，在行业中是独家，那么通常的经验是通过定价分析进行下一步决定。其中包括，对行业的看法、对这个行业是否有把握。如果看不透并购的企业，就一定要做个财务模型——预计并购企业后每天的销售情况、增长情况等各方面。

        最后，一般企业进行并购估值时，都有三个产品分析：最佳的、中等的、下游的。倘若都没有的话，那先对并购的企业报最低的价格以保护自己。

编者语：公司并购的神秘面纱常常会使得高管们做出错误的投资和经营决策，而这些糟糕的决策其实都是可以避免的。精确的估值是可能的，并购交易可以使买卖双方都获益。

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