读懂财报再玩股票

中国股市很多公司都是非整体上市，比如“中石油”，上市公司为“中国石油天然气股份有限公司”，其母公司为“中国石油集团”。

上司公司和其母公司之间经常有关联交易，导致很多弊端。

比如九十年代末的时候，有一个特别著名的事件，叫做“武凤凰事件”。中石化的武汉石化厂控股了一家叫武凤凰的公司（后来改名叫“中国凤凰”）。仔细看报表以后，股东们就发现，这个公司将自己特别赚钱的一套榨油的装备，用800万元的价格租赁给了自己的母公司，根据行业平均水平一算，这一套装备榨油的年利润应该在1亿元以上。

你说这是什么意思呢？就是妥妥地将自己下金蛋的母鸡用一只普通母鸡的价格转让了出去，完全就是“掏空”了，所以肯定是损害了上市公司，特别是这些中小股东的利益。

你在网上再去查一下的话，你会发现，这种大股东内部掏空的事例真的是太多了。类似的问题，从90年代到现在也一直没有得到特别好的解决。

因为上诉原因，中国A股的投资者，更像是一种行为艺术。

同时国内A股散户投资者，炒股时大多数根本不看公司财报，这些人中有些通过打听小道消息和分析K线图来炒股。

当然他们不看公司财报的最大原因，是他们根本看不懂财报。

如果他们能够掌握一些分析财务报表的知识，可能就会在一定程度上摆脱被收割的韭菜命运。

现实生活中很多行业的专业人士，为了自身利益及行业利益，会人为地制造很多障碍，比如制造很多生涩难懂的名词，概念，来混淆视听。

但是我们可以通过一些方法和标尺来寻找真相。

比如你的儿子在读大学，你想了解他的学习成绩时，他跟你说“爸，你学的是文学，我学的是化学，我的学科你不懂的，跟你说你也不懂”。

这个时候你只要看他近期的考试成绩单就可以了，90份是很好，60份是及格，如果你儿子考的是30份，那么你就直接揍他了。

成绩单是一位学生学习状况的体现，财务报表是一家企业经营状况的体现。

那么如何去看一个公司的财务报表呢？

1.财务报表要三张表放在一起看。

财务报表包含三个表格，他们分别是：

利润表

资产负债表

现金流量表

以前财报只有利润表和资产负债表两张表。

因为做假账活动的猖狂，80年代后期美国公司的财务报表里增加了现金流量表，极大的增加了做假账的难度。

对于现金流量表的重要性，很多专业人士说，如果没有看现金流量表，等于没有看财报。

公司财务报表是由注册会计师出具的，注册会计师的尴尬在于，他们既向老板（被审计公司）拿钱，又要评价他的经营水平。所以，很多可以用简单语句说明白的事情，注册会计师会用委婉的方式表达出来，这样既维护了自己的专业性及口碑，又对衣食父母（被审计公司）有个很好的交代。

作为分析财务报表的人，我们用生活中的语言翻译财务报表中的专业表述，就可以简单直观的了解企业的实际经营状况。

A. 无保留地发表意见

B. 保留意见

中国大陆的说法一般为“由于导致无法表示意见的事项段所诉事项的重要性，注册会计师无法获取充分，适当的审计证据以审计意见为基础，因此，注册会计师不对这些财务报表发表审计意见”

C. 无表示意见

“注册会计师认为，由于导致否定意见的事项所述事项的重要性财务报表没有在任何重大方面按照适用的财务报表编制基础编制，未能实现公允反映”

D. 否定意见

财经界有一个笑话：财务报表中，字越小越重要。

对于个人投资者而言，除了A情况，财报中如果出现B/C/D的情况，马上直接过滤掉。

只研究A类财务报表公司就可以了，同时需要研究其过去5年的纪录。

2. 关注营业额时，更要关注利润率。

对一个公司来说，并不是营业额越大越好，在财务世界，绝对额没有太多的意义。

绝对额数值大，只是代表规模大小而已。通过利润率表，我们最终是要看一个企业的长期稳定获利能力。

利润率主要通过公司的经营能力来提升。当然通过内部管理可以节省一些运营成本，但是过渡的成本控制会损害公司内部员工的士气，同时伤害公司的对方外形象。

抓利润率需要成本控制，而成本控制的的核心是：花更多的钱，提出更赚钱的方案。

也就是说企业经营管理的核心在经营，管理其次。

3.很宽的护城河，是公司业绩长期优异的保证。

大家都知道，一个生意如果是暴利而且没有准入门槛和壁垒，很快就会有模仿者和竞争者加入，最终达到整体微利状态。

企业应对竞争时，护城河宽度是一个企业生存的关键。

护城河可以是公司的管理优势，人才优势，文化优势等；也可以是茅台公司这样的特殊地理条件优势；也可以是苹果公司这样的闭环生态系统优势和科技优势。

作为一个投资者，如果以一个未来5-10年为基本面来选择投资对象，那么自己的投资选择就会从容很多。