【文魁大脑读书会】牛小强38/60天 《理财规划师专业能力》

阅读时间：2015年11月18日 6:20-7:201小时

阅读课本：《理财规划师专业能力》中国财经经济出版社

阅读目标：提高自我能力，迎接11月21日考试

阅读方法：重复阅读

阅读数量：第一章

阅读笔记：第一章   风险管理与投资规划(续)

二十二、私募基金的组织形式

创业风险投资：主要投资于技术创新项目和科技型补创企业 ，理由是投资利润丰厚，能够弥补其他项目的损失

成长资本：针对的是初创期发展到成长期的企业，其经营项目已从研发阶段过渡到市场推广阶段并产生了一定的收益

并购资本：主要专注于并购目标企业，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其重组改造提升企业价值，必要的时候可能更换企业管理层，成功之后持有一定时期后再出售。

夹层投资：目标主要是已经完成初步股权融资的企业，它是一种兼有债权投资和股权投资双重性质的投资方式，其实质是一种附有权益认购权的无担保长期债权

PRE-IPO投资:主要投资于企业上市前阶段，或者预期企业近期上市的企业规模与盈利已达到可上市水平的企业，其退出方式一般是上市后从公开资本市场上出售股票。

二十三、私募股权投资的风险管理

1.价值评估带来的风险2.知识产权方面存在的风险3.委托代理风险4.退出过程中的风险

2.风险管理：合同约束机制、分段投资、股份调整条款、复合式证券工具

3.退出渠道：首次股票发行（IPO）出售（股权转让）清算

二十四、兼并与并购

（一）兼并：指两家或两家以上公司的合并，原公司的权利和义务由存续公司承担，一般指双方经营者同意并得到股东支持的情况下，按法律程序进行合并。可分为吸收兼并和新设兼并，交易方式主要有：股权合集、购买、统一兼并，可分为：横向、纵向、混合兼并

（二）收购：指一家企业用现金、债券、股票、债权等方式购买其他企业股票或资产，以谋求该企业经营或资产控制权的行为活动。在收购中，被收购企业作为经济实体仍然存在，具有法人资格，收购企业作为被收购方的新股东，对被收购企业的债务不负连带责任，仅以控股出资的股本为额度对被收购企业承担风险。可分为资产收购和股份收购，交易方式主要有：现金交易、股票交易、混合交易

股份收购：参股收购、控股收购，一般是持有投票权的51%，股权分散的情况下，往往控制25%-30%控制企业，全面收购

区别：1.在兼并中，被合并企业作为法人实体不复存在，收购中，被收购企业可仍以法人实体存在，其产权可以是部分转让；2.兼并后，兼并企业成为被兼并企业新的所有者和债权债务的承担者，是资产、债权、债务一同转换，收购中，收购企业是被收购企业的新股东，以收购出资的股本为限承担被收购企业的风险。3.兼并多发生在被兼并企业财务状况不佳、生产经营停滞或半停滞之时，兼并后一般需调整其生产经营、重新组合其资产。收购一般发生在企业正常生产经营状态，产权流动比较平和

二十五、价值评估

定义：指在一定的假设条件下，运用金融、财务理论、模型与方法，对各种资产的价值进行评估的过程。

分类：现金流贴现估价法、相对比估价法、期权估价法

原则：客观性、科学性、公正性、独立性、系统性、可行性

标准：1.重置成本：是以评估基准日为前提，以资产处于在用状态所耗费的成本作为资产估价的依据。影响因素：物价变动指数、资产成新率、资产功能系数

         2.现行市价：以评估基准日市场上公开买卖的价格作为价值评估的依据。成立条件：完全公开的市场和正常的交易行为。影响因素：资产的生产成本价格、资产质量因素、市场供求关系

         3.收益现值：以资产未来预期收益在评估基准日的现值作为价值评估的标准，是目前企业评估是通用的方法，影响因素：年预期收益额、收益期、折现率（资本化率和股权资本收益率）

         4.清算价格：假定资产在非正常市场上限期拍卖的价格作为资产评估的依据。