投资基本功-读懂年报（3）

好好学习，读懂年报

今天继续谈一谈资产负债表。

今天的内容基本都是概念，相对简单一些。但是概念都多少有些枯燥，我尽量说轻松愉快的人话～～

沃尔玛合并资产负债表*

预付费用：钱已经花了，但是还没有享受“服务”。生活中比较常见的就是定金，订金。

土地工厂与设备：此为“长期资产”，“固定资产”。流动性比较低，一般需要一年以上才能出售。

于沃尔玛而言，包括拥有的土地，房屋，家具，办公用品，运输工具等等。*

折旧：简单说来这一项是分摊，是减项。

比如沃尔玛买了一台机器，原本100w，由于磨损，20年就报废了，可能一文不值。此时土地工厂设备那一栏，会由100w，变成0。但是这种磨损不是20年这一年造成的，所以价值的下跌不应该在一年内就完成，而是应该分摊到20年里。这种分摊就是折旧。

再举个例子，你15万买了一辆本田xrv，第二年卖出的话只值11万，15-11=4，这4万就是折旧。

注意土地不折旧（当然，还要升值哪）。

土地厂房与设备（净值）＝土地厂房与设备（成本）－折旧。

融资租赁资产：沃尔玛向其他资产拥有人借经营使用的固定资产。

打个比方，沃尔玛在你家附近开分店，找你租房，如果只是租两三年，这就是简单的经营租赁。如果一下子租了50年（租赁期间占资产年限大部分），这就是融资租赁，这间房子就是融资租赁资产。

其实这就相当于沃尔玛变相地买下了你的房子。虽然房产证写的你的名字，但是实际的收益损失都只关乎沃尔玛，所以沃尔玛要把你的房产写在自己的资产负债表上。

商誉：土地厂房和设备都属于有形资产，而商誉则属于无形资产，代表其赚得超额盈余的能力。比如一家公司净资产100w，你花200w买了下来，200-100=100w，这100w就是该公司的商誉。商誉也是要摊销的。比如这家公司你会持有40年，那么不出意外，每年的商誉要减少100w／40=2.5万。

商誉的价值在于预期购买的企业在未来能带来的现金流折现的总和。*接上面的例子，也就是说你觉着那家公司未来至少还能再赚100w。但是这就好比女孩子择偶选择潜力股，你现在不够好没关系，我相信你以后比现在好很多。可是，潜力股到底有多大的潜力哪？是不是你抱的希望越大，失望就可能越大？

同理，如果一家公司商誉占资产比重过大时，你就要注意了，可能美好愿望会落空。

流动负债：沃尔玛一年到期，必须以现金偿还的债务。对沃尔玛来说流动负债是负债项目中最庞大的。

商业本票：沃尔玛公司为了应急，而发行的融资票据。

应付账款：沃尔玛是干零售的，最擅长的就是赊账。应付账款就是它欠了供货商多少钱。

预计负债：要花而没花的钱。水电费啊，工人工资啊。

应付所得税：要交还没交的税。递延所得税负债跟此类似。

一年内到期的长期负债：欠了多年需要今年还的钱。

针对流动资产和流动负债，介绍一种辨别好坏公司（股票）的方法：

流动比率（流动资产／流动负债）<1，则该公司资金流动性差。

也可以翻译成：

如果一家公司的流动负债远远超过流动资产，则说明这家公司已经接近破产。*

一般而言，流动比率不小于1是财务分析师对企业风险忍耐的底线。保留充足的营运资本的企业，其流动比率一般在1.5～2之间。*

但是也有例外：比如沃尔玛，其流动比率小于1，也可以说其流动资产小于其流动负债，但是并不说明其接近破产，这反而体现了它超强的资金周转能力。这是路通业（中间商，托家）的一个特点。

长期负债：一年内不用还的钱。

长期融资租赁负债：沃尔玛为什么跟你租50年的房子，而不直接买了你的房子哪？因为长期租也是租，房费可以慢慢交。而财报中会把这些需要慢慢还的钱称之为长期融资租赁负债。

普通股股本：等于面值＊股份总数。比如一家上市公司在外股数1亿股，股票法定面值1元，普通股本数1亿份*1元／份=1亿。

溢价：股权发行时，所收的投资款超过面值（1元），称为股本溢价。

保留盈余：该发给股东但还没给的钱。

*部分引自《财报就像一本故事书》和长投学堂。