学财报五大数字力之现金流量总结

我做了什么

6天来，我每天按照林老师的课程进行学习，因为之前接触过这些指标，考税务师时需要财务会计的知识，里面就有这些指标的讲解，所以学起来感觉比较顺畅。但只学习不应用，知识就仅只是知识而已，像这样通过指标来筛选股票，真正认识到指标所代表的真正含义，才是学习知识的正确姿势。

我学到了哪些知识

五大数字力分别是：现金流量、营运能力、盈利能力、财务结构、偿债能力。

现金流量分三个指标，分别是：三个百分比指标、现金占总资产比率、平均收现天数，这三个指标所占的权重分别为10%、70%、20%，也就是说最重要的是现金占总资产比率，其他指标是辅助。

现金流量这个指标，林明璋老师称之为“比气长”，也就是说这个指标是看企业能否存活下来。

一、现金占总资产比率

（一）指标概况

这个指标是现金流量中最重要的指标，通过这一个指标可以大体了解这户企业的现金流量状况，了解了这个指标，再通过其他现金流量指标就可以较为全面的了解其现金状况了。

（二）计算

公式如下：

分子：现金+交易性金融资产。现金在资产负债表的“货币资金”栏、交易性金融资产在资产负债表的“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”栏。

分母：总资产，也是从资产负债表取得。总资产在资产负债表的“资产总计”栏。

（三）好坏判断标准

该指标一般应大于10%，但如果是烧钱的行业，该指标则要大于25%，所谓烧钱的行业，就是"总资产周转率<1"的公司，这个指标以后会讲。

（四）我的实践

我选择的是当地的一家公司恒邦股份，它2012-2016年的指标数据为12.6%、9.7%、11.7%、12.5%、13.0%，总体上还可以。

与“黄金”同行业比较如下

指标最好的是刚泰控股，恒邦股份最近5年中有一年未达标，五年平均值11.8%，不是很理想，但其余公司2016年的指标多数低于10%。总体上来看，恒邦股份的现金占比一直比较稳定，总体上还可以。

二、平均收现天数

（一）指标概况

这个指标主要是看该企业资金周转情况

（二）计算

公式如下：

分子：360

分母：应收账款周转率。

“应收账款周转率”的计算，分子是营业收入，分母是应收账款和应收票据年初、年末数据的平均值。

（三）好坏判断标准

这个指标是根据应收账款周转率计算出来的，一般来说应收账款周转6次的就算比较不错的企业了，所以平均收现天数在60-90天的都是正常的企业。

有些企业的平均收现天数小于15天，则属于收现金的企业。

（四）我的实践

恒邦股份平均收现天数在4.1-6.1，按照上述标准来看是典型的收现企业。

与同行业企业相比，恒邦股份的数据则没有那么突出了，从“平均收现天数”这个指标来看，最好的企业是山东黄金。

三、三个百分比指标

（一）概述

三个百分比指标分别是现金流量比率、现金流量允当比率、现金再投资比率，分别表示现金占流动负债、现金可用于生产投资、现金扣除用于分红的钱占长期资产的比率。

（二）计算

现金流量比率

分子是经营活动产生的现金流量净额

分母是流动负债

现金流量允当比率

分子是五年经营现金流量净额

分母是三个数的五年合计，分别是投资净支出、存货增加值、现金股利支出。

现金再投资比率

分子是经营现金流量净额减去现金股利支出金额

分母是固定无形资产合计、长期投资、其他资产、营运资金的合计，简化计算就是用总资产减去流动负债。

（三）好坏判断标准

现金流量、现金流量允当比率大于100%，现金再投资比率大于10%。

因为这三项指标总数才占比10%，一项仅占比3.3%，所以这个指标更多的参考，发现问题。

（四）我的实践

恒邦股份及同行业公司三项指标均不是很理想，尤其是前两项的数值差得很离谱，但权重较大的“现金占总资产比率”、“平均收现天数”则比较不错。我分析了一下，我觉得主要是因为，现金流量比率、约当比率分子用的是现金流量表上面的经营现金，而“现金占总资产比率”、“平均收现天数”用的则是资产负债表上面的数据，再往下为何会有差异，我没有继续分析。