格力电器和深康佳财务指标分析，谁更值得投资？

下面我们就以格力电器（000651）和深康佳A(000016)为例，利用该公司的流动比率和速动比率指标来分析该公司的投资价值和投资风险。

1.财务数据分析

根据格力电器（000651）和深康佳A（000016）两家白色家电公司2007年至2016年的年度财务报告，可以获得该公司各年度的流动资产与流动负债数值，并通过计算得出两家公司各年度的流动比率指标值。从这些数据可以得出格力电器的流动比率一直处于相对稳定的状态，但是流动资产和流动负债也每年以10%以上的速度在增加，同时我们从表1-1中也能看出格力电器的流动比率和速动比率几乎一样，这说明公司的流动性非常好，存货积压少。表1-1 两家公司流动比率对比图（单位：亿元）

2.流动资产分析

根据表1-1中格力电器（000651）和深康佳A(000016)两家公司2007年至2016年的流动资产数值，我们可以绘制出折线图，如图1-1所示。

从折现图中，我们可以非常清晰的看出格力电器的流动资产呈逐年上升态势。通过查看格力电器的资产负债表，其现金从2007年的41.31亿元增长到了2016年的956.13亿元，而存货从2011年峰值时的175.03亿元下降到了现在的90.25亿元。说明格力电器保持了足够的流动性，现金回收效率较高，存货积压少，流动资产充足。

而从折线图中我看到深康佳A的流动资产在接近10年的范围内，几乎没有涨。同时其存货也从2007年的29.35亿元涨到了42.87亿元，存货在逐年增加，应收账款和应收票据也从2007年的36.92亿元涨到了2016年的51.81亿元，这说明深康佳的资金回笼不是很理想。

图1-1格力电器（000651）和深康佳A(000016）流动资产折现图

3.流动负债分析

根据表1-1中格力电器（000651）2007年至2016年的流动负债数值，我们可以绘制出折线图，如图1-2所示。从折现图中，我们可以看出格力电器的流动负债一直稳步的上升，当我们看流动负债时一定要结合流动资产的涨幅来看。通过看格力电器的资产负债表，发现流动负债的增加是由短期借款和应付账款的增加所致。流动负债的的涨幅一直低于流动资产的涨幅。

而我们结合表1-1深康佳的流动负债涨幅看，其流动负债涨幅明显大于流动资产，同时由于其所处的白色家电行业属于竞争非常激烈的行业，而深康佳的主要产品彩电又受到智能化等业态的影响，所以流动性欠佳，导致深康佳的现金流入为负。

图1-2格力电器（000651）流动负债折现图

4.流动比率分析

根据表1-1中的格力电器（000651）和深康佳A（000016）两家公司2007年至2016年的流动比率数值，可以绘制出折线图，如图1-3所示。从折线图中可以看出，该公司的流动比率从缓慢的下降趋势，到2014年出现拐点，然后反弹开始上升，其流动比率一直保持在较低水平。但是由于格力电器是家电的龙头企业，经过前些年的充分竞争，格力电器已经有了足够的话语权，所以当流动性不足的时候，它可以充分利用上下游企业作为短期资金的提供者。

但是我们也一定要关注其流动性不足所带来的投资风险。特别是在相关行业48家公司的指标对比中，格力电器的流动比率排名为41位，排名处于较靠后的位置。同时行业的流动比率平均值为2.但是我们也要看到格力电器（000651）的流动比率多年来一直保持在1左右，这说明其经营较稳定,由于是龙头企业，其销售渠道，销售回款速度很快，能够产生充足的现金流量，保证按期偿还流动负债。而且公司盈利能力非常强，能够快速产生较多的利润，足以保证还债能力。越是赚钱的公司，流动资产周转速度越快，流动资产占用资金量越小，流动比率反而越低，低于2甚至低于1。所以说流动比率是2的标准值，要区分公司，甚至要区分行业来看待。

而深康佳A(000016)其流动比率一直处于下滑的态势，其在白色家电这个大的品类中，一直处于较靠后的位置，甚至其在细分领域彩电这个行业中也排名较差，这几年，深康佳A（000016）甚至出现了每股现金流负值的情况，特别是当我们从图1-4中看出其速动比率呈直线下滑态势。虽然流动比率一般只是间接的影响公司的股价，但是当出现了这种极端的情况，还是会直接影响到其股价的走势。

图1-3格力电器（000651）和深康佳A（000016）流动比率折线图

图1-4格力电器（000651）和深康佳A（000016）速动比率折线图

5.股价走势分析

图1-5所示为格力电器（000651）日K线图，虽然流动比率一直在同行业中一直处于较低水准处于1左右，此比率远低于行业2.49的平均水准，但是由于格力电器经过多年的充分竞争，在空调这个细分领域已经成为了绝对的龙头地位，从图1-5格力电器（000651）2011-2017日K线图中可以看出，除了行情暴涨暴跌受到市场的影响外，格力电器的股价一直在震荡中上行，为投资者带来了较稳定的收益。

而如图1-6所示深康佳A（000016）日k线图，我们可以看出除了市场炒作情绪外，其股价一直在低位徘徊，基本处于横盘状态，虽然不是受流动比率等短期偿债能力的直接影响，但是还是压制了其股价的中长期走势。

所以作为投资者，当我们看到流动比率低于同行业的标准，或者一直处于下滑状态时，对于这样的公司，我们就要结合公司的其他经营指标或者公司的行业地位等进行分析，来判断其投资价值和其投资风险。

图1-5格力电器（000651）2011-2017日K线图

图1-6深康佳A（000016）日k线图

作者：小小强话投资

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来源：雪球

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