复利之乐

关于复利之乐，巴菲特在其早期致合伙人的信中有过几则小故事，非常简单明了的阐述了复利所带来的奇迹。

第一个故事 伊莎贝拉女皇

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据称伊莎贝拉女皇给哥伦布环球探险的初始投资资本不过30000美元。这可算是一个比较成功的风险投资了。

但我认为，如果不考虑发现新大陆所带来的心理上的满足，即便当时法律已经承认占地者的取得权（擅自占地者通过对不动产的占有达到一定期限而获得所有权的权力）。这项交易也赶不上对IBM的投资。如果当时把30000美元投入年复合收益率为4%的项目，到现在大约值2,000,000亿美元（听起来像是天方夜谭）。这远远超过了伊莎贝拉女皇投资环球探险的收益。

注意：伊莎贝拉（1451-1504）年，西班牙女王。在位期间她是一个才华横溢，精力充沛的统治者，曾赞助哥伦布横渡大西洋，促使拉丁美洲被发现。她的一系列关键决策影响西班牙和拉丁美洲数年。

考虑到其生存时间，截至到1962年，投资哥伦布的时间也有近500年左右的时间。

第二个故事 《蒙娜丽莎》的投资

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法国的法兰西一世在1540年支付了4000克朗购买了达芬奇的《蒙娜丽莎》，真实运气，4000克朗到现在（1963年）居然只值20000美元。如果法兰西一世能脚踏实地的找到一个年复利6%的投资，那么到今天他的财产将会超过1000亿美元。这超过了目前法国借款的3000倍，而这只不过是从6%的复利而来。我想这可以有力地结束任何关于购买油画是一项投资的争论了。

第三个故事 24美元买下曼哈顿

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1626年，荷属美洲新尼德兰省总督Peter Minuit花了大约24美元从印第安人手中买下了曼哈顿岛。而到2000年1月1日，曼哈顿岛的价值已经达到了约2.5万亿美元。以24美元买下曼哈顿，Peter Minuit无疑占了一个天大的便宜。但是，如果转换一下思路，Peter Minuit也许并没有占到便宜。如果当时的印第安人拿着这24美元去投资，按照11%(美国近70年股市的平均投资收益率)的投资收益计算，到2000年，这24美元将变成238万亿美元，远远高于曼哈顿岛的价值2.5万亿。如此看来，Peter Minuit简直是吃了一个大亏！

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10万美元以不同的复利利率分别增长10年、20年、30年的终值

上表明白的指数了获取丰厚的财务收益的途径
（1）长寿；
（2）较高的复利利率；
（3）长寿和高利率相结合。

复利利率微小的变化也对投资的最终结果产生巨大的影响。这一结论足以解释我的投资态度，我也希望取得比平均水平高得多的业绩，但即便只高出平均水平1%，长期来看，也能带来可观的收益。