东方好莱坞数据称放电影毛利仅10% 卖爆米花毛利高达81%

有“东方好莱坞”之称的横店控股集团又将迎来一家上市公司。

8月22日晚间，证监会披露，横店影视股份有限公司（首发）获通过。这也意味着，继横店东磁、太原刚玉、普洛药业和得邦照明后，横店控股集团旗下将迎来第五家上市公司。此外，南华期货IPO也处于“已反馈”状态。

招股资料显示，横店影视拟在上交所发行不超过5300万股，募集资金约28.63亿元，其中5亿元用于补充流动资金，其余将投向影院建设项目。而一直备受关注的卖品业务问题也成为证监会此次询问的内容之一。

畸高的卖品业务毛利率

公开资料显示，横店影视是由横店院线有限公司依法整体变更、发起设立的股份有限公司，主营业务为院线发行、电影放映及相关衍生业务。2014-2016年，横店影视分别实现营业收入11.82亿元、21.13亿元和22.81亿元，同期净利润为1.19亿元、3.45亿元和3.56亿元。

从 收 入 构 成 来 看 ，2014-2016年，横店影视电影放映业务收入占营收的比重分别为78.75%、83.05%和81.29%。而同期的卖品业务收入4970万元、5995.37万元和11273.93万元，占比营业收入的比例分别为13.65%、11.83%和10.83%。

尽管只贡献了10%的营业收入，但2014年至2016年期间，卖品业务的毛利率分别为69.87%、72.19%和73.81%。从披露的具体信息来看，横店影视主要卖品品种为爆米花、饮料、3D眼镜、酷薯和玩具公仔。其中，爆米花2016年的单位成本为2.29元，销售单价为12.25元，毛利率高达81.31%；单位成本为1.60元的饮料销售单价为5.23元，毛利率69.47%。

对此，横店影视解释称，报告期内公司爆米花、饮料等主要卖品的原材料价格及单位成本降幅较大，销售价格有所下降但幅度不大，导致主要卖品毛利率逐年上升。

证监会三问横店影视

8月22日，在主板发行审核委员会2017年第126次发审委会议上，发审委会议对横店影视主要提出三方面的询问，其中便包括卖品收入与电影放映规模是否匹配。

具体来看，证监会要求公司说明报告期内毛利率波动的具体原因，收入、成本等构成的具体情况，毛利率波动与同行业可比公司存在差异的原因及合理性，相关信息披露和风险揭示是否充分。

同时，横店影视需说明卖品业务的内控程序、收入确认条件和现金收入比例，卖品业务收入与电影放映业务规模是否相匹配，相关信息披露和风险揭示是否充分；与广告业务收入确认相关的内部控制的设计和执行情况；发行人与广告业务的最终客户是否存在关联关系、资金往来或其他利益安排。

此外，横店影视控股股东横店控股下属企业存在影视剧创作、制作、影视城等业务，与公司相关业务是否存在重合情况，是否同属于电影行业的不同环节，是否存在同业竞争；出售横店电影发行股权、但未完全退出电影发行业务是否符合公司既定战略，是否具备商业合理性，公司与横店电影发行是否存在关联交易。