瑞幸咖啡自曝造假股价闪崩，“小蓝杯”模式拯救宝沃还靠谱吗 |经观汽车
摘要：瑞幸的闪崩，让人对其发展模式和效果产生了怀疑，所谓的新零售到底是否是成立的，并且具有神奇疗效？特别是，瑞幸的发展所暴露出来的问题，是否会影响宝沃汽车的销售探索？
自曝造假的小蓝杯
4月2日，上市不到一年的瑞幸咖啡(Luckin coffee)曝出“黑天鹅”。
瑞幸咖啡今日宣布，公司专门委员会负责监督在截至2019年12月31日的财年的合并财务报表审计期间提请董事会注意的某些问题的内部调查（“内部调查”）。
其中，瑞幸咖啡称，内部调查此初步阶段确定的信息表明，从2019年第二季度到2019年第四季度与虚假交易相关的总销售金额约为人民币22亿元。在此期间，某些成本和费用也因虚假交易而大幅膨胀。上述数字尚未经过特别委员会，其顾问或公司的独立审计师的独立验证，并且可能会随着内部调查的进行而改变。
对此，瑞幸咖啡表示，公司正在评估不当行为对其财务报表的整体财务影响。因此，投资者不应再依赖公司之前的财务报表和截至2019年9月30日的九个月以及自2019年4月1日至2019年9月30日的两个季度的收益发布，包括先前的净收入指导来自2019年第四季度的产品以及与这些合并财务报表有关的其他通讯。
受此影响，美国当地时间4月2日盘前，瑞幸咖啡盘前跌逾80%。开盘后，其股价下跌20.58美元，报5.62美元，跌幅为78.55%。随后触发四次熔断。截至发稿，股价稍有回升，但仍然跌幅超过75%。
而在瑞幸咖啡自认数据问题之前，浑水发布的做空报告认为，瑞幸咖啡从2019年第三季度开始捏造财务和运营数据，夸大门店的每日订单量、每笔订单包含的商品数、每件商品的净售价，从而营造出单店盈利的假象。又通过夸大广告支出，虚报除咖啡外其他商品的占比来掩盖单店亏损的事实。
但是，值得注意的是，瑞幸咖啡在2月3日，否认了所有指控，并回应称报告毫无依据，论证方式存在缺陷，属于恶意指控。
（数据来源：Wind）
股价暴跌对于部分创投机构而言受伤颇深。据公开资料显示，截至去年底，瑞幸咖啡持仓最大的前十大机构股东是资本研究全球投资者(Capital Research Global Investors)，持有6032万股，其次是孤松资本、Alkeon资本公司、美国银行、Melvin资本管理公司、瑞银、Darsana资本、瑞信、Janus Henderson和Sylebra资本。
不仅如此，据记者查询获悉，瑞幸咖啡此前获得多轮融资。包括大钲资本、愉悦资本、君联资本等均参与其中。
而值得注意的是，2019年5月17日，正式营业刚刚一年的瑞幸咖啡在美国纽约纳斯达克市场敲钟上市，创造了中国咖啡品牌自创立到美股上市的最快纪录。
然而当下，据报道，美国已有多家律所对瑞幸咖啡提起集体诉讼，控告瑞幸作出虚假和误导性陈述，违反美国证券法。
而对于目前的内部调查，瑞幸咖啡也表示，调查正在进行中，公司将继续评估其先前发布的财务状况和其他可能的调整。
宝沃新零售何去何从
瑞幸的闪崩，让人对其发展模式和效果产生了怀疑，所谓的新零售到底是否是成立的，并且具有神奇疗效？特别是，瑞幸的发展所暴露出来的问题，是否会影响宝沃汽车的销售探索。
2019年1月，在完成收购宝沃汽车之后，神州租车董事长陆正耀首次详述将怎样通过新诞生的“神州宝沃汽车新零售模式”，来颠覆中国汽车现有的4S店销售模式。其中，他的创业项目——瑞幸咖啡的“轻资产小店模式”以样本身份出现在演讲APP中。
（神州优车联合宝沃汽车发布全新战略）
“以后没有宝沃经销商、也没有神州买买车，只有神州宝沃汽车新零售平台”。陆正耀说，通过复制瑞幸模式，将做到中国每一个县城都有神州宝沃的零售店，半年内完成“千城万店”以及共享出行业务到达每一个地级市的目标。
在陆正耀的计划中，他推出神州宝沃汽车新零售平台，“通过产业链改造和平台赋能，全面实现产销分离、渠道重塑，重构汽车消费，重新定义汽车新零售”。这种探索正是从瑞幸咖啡而来的。
在星巴克垄断的速饮咖啡领域，陆正耀正在通过瑞幸咖啡来实践这一新零售革命。在讲述宝沃的发展的当天，瑞幸咖啡的“小蓝杯”多次出现在大屏幕中央时。当时，尽管在投入运营一年，但瑞幸咖啡已经比神州租车更出名。在截止2018年年底，瑞幸咖啡门店数量已经超过2000家，并宣称2019年要建2500家新店，在门店数量和杯量上全面超越星巴克，成为中国最大的咖啡品牌。
“我们在扩张，但并不野蛮。”陆正耀当时说。瑞幸咖啡体系中，一家店只需要几十平米就足够，房租低，所有成本都低，一切交易线上完成，买完即走。在他的设想中，汽车销售也应该是这样，50平米足够，摆上一辆车就行。即使在便宜的路边店维修过，神州宝沃售后体系同样接受。陆正耀决定把4S店的“重”资产模式彻底颠覆。
规划中，未来的宝沃将实施产销分离，汽车公司负责生产，销售则由神州宝沃汽车新零售平台来完成。同时启动“千城万店”渠道下沉计划，将原4S店模式改变为品牌旗舰店、授权专营店和特约销售点等多样化的零售网点，无限贴近用户。
同时，除了经销商的投入轻，消费者买车负担也将变轻。神州优车覆盖全国的“租车+专车”汽车共享网络，将成为“先享后买、可退可换”模式落地的支撑。实际上，陆正耀的“便利店”卖车模式并非初创，在国土资源有限的日本、韩国，这种模式已经存在多年。但对于中国，思维模式的转换显然需要时间和等待成本。
而随着小蓝杯的闪崩和实际效果大打折扣，宝沃的新零售探索基本逻辑还能成立吗？这个问题还很难回答。而另一方面，新销售模式似乎没有给宝沃带来太多的销量增长，这导致在购买福田之后，不得不延期付款。
4月1日晚，福田汽车公告应收长盛兴业（厦门）企业管理咨询有限公司的宝沃汽车股权款剩余本金14.81亿元，收付时间再一次推迟至年底，同时公司给宝沃汽车股东46.7亿元的借款，对方将用固定资产抵偿其中40亿，剩余的借款本息9亿元，偿付时间也将再次延期。
