连续4周减仓后，他们终于出手了……

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连续4周减仓的偏股型基金终于加仓了，而加仓的方向是：消费。

一些基金经理表示，虽然长期看好科技板块的投资价值，但此前已经减仓了部分此类仓位，转而投资了一些消费股。同时，从机构调研角度看，部分医药生物、食品饮料股也备受机构关注，上百人蜂拥而至。

连续4周减仓

光大金工数据显示，截至3月27日，股票型基金、偏股型基金平均仓位分别为87.14%、88.55%，环比提升0.42个百分点、0.59个百分点。这是股票型基金、偏股型基金近4周来，首次出现小幅加仓。

从市场情绪来看，上周市场情绪综合指数仍然偏谨慎，但北向资金情绪已有所回暖。数据显示，北向资金上周净流入5.48亿元，是连续两周净流出数百亿元后，转向出现的净流入。

那么公募基金青睐什么板块？——数据显示，上周消费配置比例明显上升。

受外围疫情发展影响，上证指数在连续调整后出现反弹，全周上涨0.97%，上证50涨2.78%。消费作为一个牛股辈出的板块，也走出了漂亮的走势。Choice数据显示，上周，医药生物、食品饮料涨幅超过5%，表现遥遥领先申万28个行业指数。

有机构认为，此前A股食品饮料板块大调整，是外资急速大幅撤出引爆的最后补跌。随着各国推出降息等货币政策拯救流动性枯竭，外围市场波动率略降，预计外资大幅急速撤出告一段落。

在疫情的影响下，今年消费领域调整幅度不小，截至上周末，申万家用电器、食品饮料指数年内分别下挫逾14%、6%。一些基金经理表示，虽然长期看好科技板块的投资价值，但此前已经减仓了部分此类仓位，转而投资了一些估值更为合理的消费股。

从调研情况来看，3月科技股调研占比仍然较大，但受关注度最高的却是医药生物板块的一心堂，共计340个机构参与了调研，该股上周累计涨幅超过21%。另外，西麦食品、珠江啤酒也有逾百家机构予以关注。

如何投资消费股？

随着短期疫情的改善，基金经理对投资消费行业的乐观程度也相应提升。

光大保德信基金大消费研究组组长马鹏飞表示，短期疫情好转对消费板块有情绪面的修复作用，中期更看好消费板块内部结构性机会，例如疫情带来行业格局的变化，变化往往会带来价值的重塑，长期看好行业整体的成长潜力。

九泰基金认为，伴随着复工的推进，生产端改善仍在延续，但未来外需部门面临较大压力，内需部分有望在未来宏观政策逐步发力基础上继续上行，预计中国经济二季度核心亮点将来自于消费以及新老基建的回升。近期行业重点关注医药、食品饮料、汽车、建材、建筑、互联网等领域。

细分来看，广发基金策略投资部负责人李巍认为：

1、大众消费品，尤其是跟食品相关的需求，不太受疫情影响，有些品类还因为社会活动减少而出现需求提升。

2、其中以汽车、家电为主的耐用消费品，其需求受经济不确定性、金融资产缩水、未来收入预期下调等影响，企业盈利可能会受到一定的冲击。虽然可能也有刺激政策出来对冲，但重点还要看公司本身是否有独特的Alpha，需要找安全边际比较高、投资性价比更高的品种。

3、奢侈品行业需求相对小众且稳定，目前看受影响较小。

编辑：张亦文

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本期责任编辑：张晓光 王宙洁

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