试图做空爱奇艺？这家做空机构不到一年就盯上了两支中概股。

这两天在美股上市的中国公司们日子过得可不太平。
经历了瑞幸咖啡自爆卡车袭击之后，就在昨天美国的做空机构 Wolfpack Research 发布了一份长达 37 页的报告， 指控爱奇艺涉嫌夸大 2019 年营收过百亿，用户量夸大近 5 成。。。
并且这份报告的标题还玩了一手漂亮的谐音梗：“ IQIYI：The Netflix of China？Good Luckin.（爱奇艺：中国版网飞？祝你好运）”
这里本应该是 “ Luck ” 的单词被替换成了 “ Luckin( 瑞幸）”。
这次 Wolfpack Research 做空报告对爱奇艺提出的质疑里包括了很多方面：人口较少的城市却有较高用户热度，电视剧版权购买成本过高，日活用户计算方式存疑。。。
Wolfpack 从目标人群中的 1563 人 进行全面的调查， 发现 其中 有 大约 31.9% 的爱奇艺用户是通过京东和小米电视的会员资格来看爱奇艺的 VIP 内容的 。
以此得出爱奇艺在总体上对会员进行了重复计算，将合作伙伴的份额也算了进去，通过会计手段夸大了营收。
且不说这个样本比例是否有失偏颇，其实联合会员模式本身就被爱奇艺写在了财报里，计入金额也不算违规会计操作，这一点上这份报告底气似乎不太足。
同样存在疑问的不止差评君，很多分析师在看完报告后对这次做空并不看好，称这次的报告远远没有瑞幸的那份有理有据，而且在一些细节方面经不起推敲。
举个例子，作为一份专业报告，在介绍中国大陆的行政地区划分时，竟然把四大直辖市说成了北上广深。（ 应该是北京、重庆、上海、天津）
也有分析师指出，在成本方面，爱奇艺许多电视剧都是网络独家的精品，购买成本高并不是没有原因。
类似的情况不少， Wolfpack Research 的做空报告的一些指控依据很难落实，和前段时间瑞幸的做空报告不是一个水平。
瑞幸的报告可是调动了瑞幸的 92 名全职员工和 1418 名兼职员工为他提供内部信息，并且成功拿到了 981 个门店的监控，视频证据时长 11260个小时。
而且这些视频都是能完整展示门店从开门到关店的录像，保证了证据的连贯性。
Wolfpack Research 写下这份报告的目的，从发出的时间点以及报告标题上来看，与其说是认真做一份做空报告给投资人看，更像是试图蹭瑞幸的热点。
至于美股当下对这份报告的态度，从当天的爱奇艺的股价中差友们应该能够看出一些端倪。
当天爱奇艺的股价在暴跌 11% 后迅速回升，收盘时甚至时还涨了 3.22% 。

而 爱奇艺也第一时间 回应了这份报告，认为这份报告里存在大量错误，和未经证实的陈述以及与爱奇艺有关的误导性结论和解释。
爱奇艺到底有没有财务造假，现在下结论还是有些为时过早，不过 这家成立于 2019 年 5 月 6 日的机构Wolfpack Research已经不是第一次对中国企业下手了。
在短短一年间他们一共发布了三份做空报告， 其中两份都是针对中国企业的。
不过可惜的是到目前为止，这家公司到目前为止还没有一次成功。
就在 2019 年 12 月，Wolfpack Research 就曾经发布过一份长达 56 页的做空报告，报告里面声称：趣头条 2018 年 74% 的销售额都是虚假的，74% 的现金余额是不存在的。
可是这份报告才刚发出没多久，趣头条就对这份报告每一条指控做出了强有力的澄清和申明。
甚至还把公司账目上 9 月的现金流都贴了出来，来回应 Wolfpack Research 对于趣头条 74% 的现金余额是不存在的指控。
这份声明就像一击响亮的巴掌，重重的打在了 Wolfpack Research 的脸上。
而 Wolfpack Research 对趣头条的指控也随着这份申明的发布不了了之，当天趣头条收盘价因此还上涨了 4.56% 。
看到这里，差友们应该觉得这一幕有所眼熟，相同的套路这次又被用在了做空爱奇艺上。
和“ 浑水 ”这样的做空行业的常胜将军不一样，Wolfpack Research 简直就是屡战屡败的“ 铁头战士 ”，并且这件机构还非常执着于做空中概股的公司。
这可能和 Wolfpack Research 的创始人 Dan David 的个人经历有关了，这位老哥在创立这家空头公司之前，曾经担任过大型连锁销售商珠宝部门的主管。
不过做个珠宝销售商明显不能满足这位老哥的野心，在 2006 年他已经找人合伙成立了一家名为 GeoInvesting 的金融研究和调查公司，风风火火的正式进入了华尔街。
Dan David 和中国公司的“ 孽缘 ”也从他加入 GeoInvesting 就开始了，因为他们的第一份研究报告就是报道了：中国的欺诈公司是如何从美国投资者和退休人员中偷走数十亿美金的。
在完自己的报告后 Dan David 心中就对中国公司有了很深的敌意，他频繁出现在了 CNBC 等媒体上，开始游说国会修改「 中国公司在美股上市的联邦法律 」。
不过国会并没有理会 Dan David ， 既然游说没有得到回应，那我就加入你们。
在2018年1月，Dan David 宣布他将进入共和党初选代表进行参选，而幸运女神这次依旧没有眷顾这位屡战屡败的铁头战士，他落选了。
之后的事情差友们应该已经知道了，Dan David 出去创立了 Wolfpack Research 这家机构，对于趣头条和爱奇艺的做空报告，都出这家公司。
这也不难解释为什么这家公司频繁对美股上市的中国公司下手了，他们的创始人在美国可是有名的「 反华斗士」。
差评君在之前写瑞幸暴雷的时候就说过：中国公司在美股一直不受待见，就是因为美国人觉得看不懂中国公司，怕踩坑， 另外一点就是在美国有很多像 Dan David 这样的人。
他们就像故事里那个不断重复着：狼来了的那个孩子。
这几年在美国上市的中国公司，正在逐渐扭转了美国人心中对中国公司的刻板印象。
可是就在上周，狼真的来了， 并且这次来的还不止一只狼。
除了前段时间的瑞幸，就在今天中概股好未来教育集团发布公告称，在例行内部审计过程中，公司怀疑问题员工与外部供应商合谋，伪造合同等文件，导致好未来的股价一度跌超 28%，市值蒸发 411 亿美元。
像 Wolfpack 一样看衰中国企业的机构如同闻到了血腥味的鲨鱼一样，开始一拥而上, 这 对许多美国上市的中国公司都是一个严峻的考验。
去美国上市敲钟并不代表着你的公司就已经功成名就，高枕无忧了。
也许 Wolfpack 这样年轻的机构没能做空成功，甚至还被趣头条打过脸，但盯着看的可不止他们一家。
希望只有瑞幸一家，也希望只有一家瑞幸。