读《聪》每周小结Week6——每个投资人都要有当唐僧肉的觉悟

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阅读《聪明的投资者》第六周，主要是第9、10章，关于基金投资和投资顾问。这两章干货不多，且涉及很多写作该书时的具体情况，不见得完全适用于当下，就简单做一个回顾和总结。

基金培养了人们储蓄和投资的好习惯，使得无数的个人投资者免受股市错误投资的巨大损失，并且使其参与者的收入和利润与普通股的总体回报相当。

大多数投资者都是从购买基金开始的，我也是如此。基金有很多好处，这里不多讲，就说一点，跟购买股票最大的区别，就是让投资者扬长避短，避免在不具备必要的专业知识的情况下选股，避免了频繁交易。所以，作者也说，专门投资基金的人所获得的收益，要优于直接购买普通股的人，不是普通股的总体收益不好，而是人性，导致七亏一平二赢。

共同基金股份的投资者可以适当地比较过去某一时期（比如至少5年内）的业绩，只要这些数据并没有代表整个市场大幅向上的趋势。

作者在教我们怎么选择基金，比较基金的业绩当然可以，但要注意，是长期，最好是经历过牛熊转换的若干年的平均业绩。在牛市里涨得最好的基金，往往在熊市里跌得最凶。导致现在成功的因素可能是以后失败的主要原因，所以要区分基金的业绩到底是基金管理者的能力，还是只是一时的好运气。

物极必反

看到这四个字，让我想到了徐翔。不管是公募基金还是私募基金，过高的收益率，我们都要警惕。这是最好的时候，这是最坏的时候。是啊，就像股市一样，涨得过高，意味着离下跌不远了。所以做人也是如此，不要太得意，这是这个世界的规律，盛极而衰。

投资基金的经理在寻求更好的业绩时，会涉及到一些特殊的风险。管理稳妥的大基金几年之内至多能获得稍微高于平均水平的结果。如果不对它们加以稳妥管理，就会产生这样的情况：暂时获得惊人的虚幻利润，然后必然遭遇灾难性的损失。

暂时的高收益，对于基金经理来说，并不是太难，因为他可能背负了更高的风险，只不过风险暂时没有暴露。但常在河边走，哪能不湿鞋，时间一长，风险总会爆发，这就是概率，你不能期望每次都是幸运星。所以我们在关注收益率时，也要特别关注基金风险，看它历史上净值波动大不大。

如果你想把钱投入投资基金，就按一定的折扣购买一组封闭式基金股份，而不要按高于资产价值的费用去购买开放式基金公司的股份。

多年之前，有一大奇观，很多人排队去买基金，仿佛买到就是赚到，但这是幻觉。不管买什么东西，记住一点，一定要便宜。前几天，我在网上说，投资一定要找到涨跌都舒服的位置，涨了你难受，说明你仓位太轻，跌了你难受，说明你仓位太重。有人就问我，什么叫涨跌都舒服的位置，我的回答是：涨也开心，跌也开心，就是低估的时候。也就是说，你买的一定要便宜。

在自己业务的各个方面，商人都会寻求专业建议，但他们并不指望有人告诉他们如何去获利。如何赚钱属于他们自己的职责范围。

作者在说，投资者的目的是赚钱，但在寻求咨询和帮助的时候，如果想让别人告诉你如何赚钱，这是太天真了。成功的商人从来不会依赖别人获取利润。这是告诉我们可以从投资顾问那里获得什么帮助，不要指望别人告诉你如何赚钱，这个问题应该是投资者需要考虑的，要负起全部的责任。

如果投资者在运用资金方面主要依赖于他人的建议，那么，他必须将自己与投资顾问严格限制于程式、保守甚至有些枯燥的投资方式。

投资者可以期望的建议，是一些标准化的建议，就是这些方法是很死板的，投资顾问只是把它告诉你而已，比如定投，可以让投资顾问来解释一下，但如果是投资哪只股票，这种问题就非常不适合去问了。

投资者接纳非程式建议的条件是：他本人的知识和经历得到了增长，因此有能力对他人的建议做出独立的判断。这样，他就从防御型的或非积极的投资者，转变成了积极型投资者。

如果投资者想接受更负复杂的建议，前提条件是本身有能力去分辨建议的合理性，我的理解，投资者更多的是获得一些信息，至于结论，还是需要自己通过独立思考得出来。比如分析师的研报，我们当然可以拿来参考，这些报告最大的价值在于提供的行业发展和公司经营信息以及分析过程，至于结论，不看也罢，这是最没有价值的，可惜很多人却偏偏只盯着结论。投资中做一个“伸手党”，赚不到钱甚至亏钱就是对他的最大惩罚。

不想受到投机性思维影响的证券购买者，在与自己的经纪商打交道上，一般要做到细心和态度明确，必须清楚地告诉对方，自己对任何类似于股市“秘密消息”的事情都不感兴趣。

你是什么样的人，你就吸引什么。很多人抱怨自己的伴侣不好，其实最应该反思的是他自己。所以作者说，证券分析师对投资者的价值，主要取决于投资者自身的态度。如果你想投机，他会给你各种投机技巧和知识。所以，在投资上，我们应该态度鲜明，立场坚定。至少对于我，做一名价值投资者，一百年不动摇。

投资者应该对所有的人保持警觉。

很多人的做法正好相反，总是想尽办法去得到别人的建议，如果有小道消息，更是如获至宝。你想啊，谁会对你的钱包负责？只有自己！在投资的战场上，把自己想象成唐僧肉并不过分。