货币互换 人民币和其它货币的爱恨情仇

比起出口企业，央行选择货币互换（又叫外汇掉），他们考虑的是什么？

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新兴经济体外汇依赖美元是一场灾难，有的依赖度为30%，有的超过80%。当美国退出QE之后，这些国家将面临本币贬值，外汇储备下降的资金缺乏困境。不过，货币互换路线可以帮助新兴经济体在美元的扫荡中继续发展。货币互换，又叫外汇掉期。由一笔即期交易和一笔远期交易构成。对企业而言，选择和银行进行货币掉期交易，是为了防止汇兑风险。对于央行而言，远远比规避汇兑风险更为复杂。目前，中国已与韩国、新西兰等30多个国家达成了货币互换协议，合计最高金额约5000亿美元。彭博社6月7日报道，中国用货币互换协议来换取全球影响力，可谓之货币外交。毫无疑问，这样的做法有助于促进人民币的国际化，并在全球舞台上为中国的新兴地位增色。互换资金可用于支持本地企业贸易和投资，同时，在发生市场异常波动时，可能导致流动性枯竭，互换货币部位可以用于维持市场流动性。如，在“911”期间，美联储即与世界多国央行紧急签署了巨额货币互换协议。但是，货币互换的远期交易也会存在一种风险，如果对手货币（外币）持续贬值，对手方将会无力交出本币而换回外币。况且，一旦签署了这种协议，将会有很多央行对中国央行提出相同的要求，风险将会叠加放大。

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