七期D11：毛利率

一、盈利能力概述

盈利能力的指标算是五大模块中最多，但也就只有——6个。分别是“毛利率、营业利润率、经营安全边际率、净利率、每股收益（EPS）和股东报酬率（ROE）”，它们在财报中的位置：

这六个指标，对于判断公司“盈利能力”中的权重如下：

二、公式

公式很简单：毛利率=毛利/营业收入。

其中分子：毛利=营业收入-营业成本。

三，实例

以永辉超市为例：

通过财报说网站查出永辉超市2013年——2017年的毛利率：

可以看出，永辉超市的毛利率是逐年上升的。

四、“毛利率”的特征

毛利率越高，代表这真是一门好生意！

毛利率越低，代表这真是一门艰难的生意。

如果毛利率是负的，代表这真是一门烂生意，坚决不能投资！

MJ老师建议不要投资任何“连续三年毛利率都是负值”的公司！

看毛利率要五年一起看，从数字中看到趋势，而不能只看一年单一的指标，那没有太大的意义。因为它是一个相对平稳的指标，如果出现突变，一定是出现了重大转变，我们要去研究到底出了什么重大事件！

另外一点，个人认为毛利率也要在同行业中比较

MJ老师有句话叫：低价得转的快（即毛利低的话，一定要提高各项资产的翻桌率）

                              高价守得住，别人非你莫可！（比如茅台）

五、“毛利率”指标分析

“毛利率”没有统一的判断标准，各行业之间可能差距很大，“毛利率”高的行业俗称暴利行业，“毛利率”低的行业不计其数。具体行业要具体分析。

我们根据一家公司五年的毛利率趋势，就可以大致判断出它的行业地位：

1、毛利率不稳定，近几年不停波动：说明公司没有专注本业，也可能受市场行情影响较大，这样的企业是没有订价权的！

2、毛利率在10%上下：属于夕阳产业，这么低的毛利率真是一门艰难的生意。这样的公司同样没有订价权，就经营能力来分析，低价就得转得快！

3、毛利率在25%上下：说明有基本的产品力和竞争力，在行业中有一定的订价权。

4、毛利率>35%：说明是有一技之长公司或者有一定壁垒的行业，像茅台这样高达90%左右的毛利率，在市场上的订价权非常强大！

这个指标，我们还要结合生活常识和行业知识去判断

比如餐饮行业，由于人租水电等费用很高，所以毛利率通常要达到50%上下，才能有足够的利润支付高额的经营费用。

一家餐饮公司的毛利率也不可能高达80%~90%，如果达到这样夸张的毛利率，说明老板对成本控制已经超出生活常识范围了

六、行业毛利率统计

下面是MJ老师总结的各行业不同的毛利数据：

七，课程思维导图

思考问题：

1，一个行家毛利率逐年下降，这是正常现象吗？

不是正常现象，这代表着公司的经营能力出了问题，这样的公司不能投资。

2，MJ老师有句话叫：低价得转的快（即毛利低的话，一定要提高各项资产的翻桌率） 高价守得住，别人非你莫可！茅台明显是高价的，我们在茅台身上怎么理解后面这句话呢？

茅台是酿酒行业的奢侈品，是品牌消费，是一种身份象征，而不是简单的喝酒。在酿酒行业，茅台有绝对的定价权，从这些方面分析，不要惧怕茅台的高价，强者恒强。