持续“研运一体”策略，三七互娱Q1净利润7.3亿增长60%创新高
在今年以来持续走强的“宅经济”行情中，游戏行业上市公司近期迎来了“超级财报月”。
4月29日晚间，三七互娱（002555.SZ）发布2020年第一季度报告。报告显示，公司本季度营收43.43亿，同比增长33.76%；归属于上市公司股东的净利润同比增长60.4%，达7.29亿，该业绩金额在已发布一季报的A股游戏公司中位居榜首。
在第一季度，陡增的线上娱乐需求提高了游戏公司的流量起跑线，但先有用户增长、后有收入提升是市场常态，这个过程往往需要一至数月。因此，三七互娱在本季度实现业绩的跃升，并非仅依托短期的“突发流量红利” ，更多在于2019年以来持续的“研运一体”策略，令新技术大规模得以运用、海外发行市场逐步释放。
一季报预计，三七互娱2020上半年业绩将十分可观，公司在2020年1-6月归属上市公司股东的净利润为14-15亿元，同比增长幅度达35.5%至45.2%，主要因为公司移动游戏业务表现良好，带来业绩大幅提升。
业绩跑赢市场，海外拓张提速
中国音数协游戏工委《2020年第一季度中国游戏产业报告》显示，一季度中国游戏市场实际销售收入732.03亿元，环比增长25.22%，同比增长25.26%。
相比而言，三七互娱的业绩增速跑赢了行业平均水平。从结构上看，公司业绩预增的全面兑现受益于多枚业务核心同时增长。除了国内游戏研发、发行业务，本季度的海外游戏发行业绩也颇为突出。
2019年，三七互娱来自海外地区的营收首次突破10亿。2020年公司也延续了这一良好态势，根据Sensor Tower公布的2020年3月中国手游发行商全球收入排名，三七互娱位列前10名；而在AppAnnie发布的“2019年全球发行商52强”榜单中，三七互娱也跻身第30名。
具体来看，2019至2020年，依靠“地区差异化营销+本地化精细运营”策略，三七互娱在亚洲地区的发行优势，逐渐由东南亚渗透至经济更为发达的中国港澳台、日韩地区。除了《大天使之剑H5》长期位于越南畅销榜首外，另一款自研产品《奇迹MU:跨时代》于2月中旬在中国港澳台地区上线，并登顶台湾iOS畅销榜和Google Play免费下载榜。据Sensor Tower数据，《奇迹MU:跨时代》三月收入同比上涨740%，并带动三七互娱收入增长33%。而在日本上线的《SNKオールスター》，也同时摘得苹果、谷歌下载榜双榜第一。
近年三七互娱在东南亚手游市场的表现强劲，而此次在日本的突围，也意味着三七互娱的全球化战略又迈出了一步。
核心优势突破，生产力提升
结合2019年报以及2020年一季度报告来看,三七互娱在业务类型（研发+发行+运营）和市场地区（国内+海外）两方面，业绩都取得了较大进展，这种变化主要源于游戏生产力的质变——新技术的大规模应用。
2019年起，三七互娱开始以高度数据化、工业化、智能化的产品理念开发研发和投放工具，更充分地挖掘商业化游戏的利润。
在研发运营业务线上，三七互娱也加大了研发投入力度。一季报显示，公司本期的研发投入高达2.62亿元，较上年同期上升78.88%。据悉，三七互娱启用了阿瑞斯、雅典娜、波塞冬三套大数据系统，与自研引擎框架联动，以高度数据化、模型化的工业化流程，在提高自研产品成功率和收入的同时，降低了机械重复性工作造成的研发人力负担，为游戏的生产运营集中更充裕的人力资源。
此外，对发行投放业务线而言，智能化投放AI系统“量子-天机”的落地带来了比人工投放更高的效率。巨量引擎的一份报告显示，这套批量化、自动化、智能化投放系统，令三七互娱的广告投放效率实现了250%的提升。
新技术的应用，也为三七互娱出海业务打开了新的突破口。基于“量子-天机”AI系统超越人类经验的机器学习能力，公司在海外多地发行产品时得以快速锁定本土用户人群画像与投放素材，从而自动化、批量化地创建精准的本地化投放策略，以此提升公司在海外市场的整体获客效率。
目前，三七互娱在国内手游市场的市占率已超过10%，日韩、欧美地区市场的扩张也正值深化布局阶段。未来，随着这一系列数据化、工业化、智能化的生产力质变，公司将再度提速全球化战略进程，其在收入端与利润端将更具想象空间。
“宅经济”或跨季延续，利润仍待充分释放
目前，全球疫情进展已整体趋缓，但动态特征上依旧此起彼伏，线上娱乐在全球各地居民的精神生活中愈发呈现出前所未有的“刚需”一面。
在本季度下旬，世界卫生组织（WHO）联合多家游戏公司发起的“PlayApartTogether”抗疫活动陆续得到各国玩家响应，以线上娱乐替代户外娱乐现已成为全球抗击疫情的一大共识。
根据国际调研机构AppAnnie的报告，今年一季度全球用户应用商店消费创下历史记录，超234亿美元；新应用下载量环比增长15%至310亿次，其中游戏应用占比达到40%。
然而，大多数游戏企业未能预料到此次用户需求陡增的情况，因此市场精品游戏将更具优势。受此影响，一季度“宅红利”为各大优质游戏供应商带来的景气度有望得到跨季度延续。
三七互娱旗下游戏大多具备深度付费设计与长线运营潜质，从新用户导入产品到收益模型的成型，往往需要一到数月的转化过程，所以产品在一季度收获的流量红利无法完全体现于公司当期财报，收入端乃至利润端的储能仍须递延至下一季度。
除此之外，新技术对游戏业务成本的抑制能力，也将在未来的业务实践中得到体现。随着应用程度的加深，自研引擎、三大数据研运系统、AI投放系统给三七互娱带来的商业利润空间也会得到进一步释放。叠加二季度“宅经济”的可持续性与年初流量红利的跨季度转化，三七互娱第二季度的业绩或许将更为可观。
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