除了买买买，腾讯投资如何缔造"互联网最强联盟"？

2020年全球经济复苏形势严峻，依然处于互联网寒冬，不过国内互联网巨头腾讯却在逆势扩张，在过去4个月内在一级市场投资近30家企业。

根据最近低调上线的“腾讯投资”官网（investment.tencent.com/）显示，腾讯投资自2008年成立以来，已投资了800多家公司，包含百余家上市公司及独角兽公司；涉及到中国网友在数字世界的各个角落，可以毫不夸张的说：「在中国，生死和腾讯都无法避免」。了解腾讯系公司是每一个互联网创业者的必修课，腾讯的投资逻辑是什么？能给创业者带来什么？本文试作解读。

覆盖各行各业，并且处处永争“第一”

腾讯的社交账户QQ、微信不仅是网友使用最多的通讯工具，也是腾讯系产品比如QQ音乐、QQ邮箱、王者荣耀等的用户账户，也正是由于腾讯系丰富的产品存在，才维系腾讯社交产品的高频粘性。其他非腾讯产品的线上创业者要想享有腾讯社交流量支持，就必须获得腾讯投资。

腾讯自2011年推行开放化策略之后，把不擅长的业务逐渐放弃或者弱化，交由所投资公司去着力经营和发展，也逐渐赢得了用户青睐，比如QQ输入法地位就让给了搜狗输入法、2014年拍拍让位给了京东、2015年其参与投资的大众点评并入到美团点评，推动58同城和赶集网合并；投资知乎和B站等；甚至网传腾讯有可能在洽谈收购迪士尼。

从某种程度上而言，腾讯才是真正不设边界的互联网平台。腾讯投资涉及互联网消费互联网和产业互联网方方面面，包括社交游戏、影视、文学、音乐、AI技术、企业服务、医疗、汽车、电商、本地服务、消费零售、金融、教育、旅游、住房、保险等领域，这些布局展现了腾讯对用户流量以及用户需求的深刻洞察。

腾讯虽不是什么都做，但通过投资可以实现“什么都有”、“什么互联网细分赛道都第一”的目标。或许短视频是个例外，字节跳动算法级产品如黑马冲出，有相当的偶然性，就像一个学霸门门都是第一，总分也是第一，只是某一小科目处于第二的位置上，并说明不了什么问题。

腾讯当前依然处在最好的时候，社交、游戏领域处于霸主地位，除在海外有一些投资作为补充加固外，其在国内“投资优先级”依然放在文娱传媒、电商及消费、民生服务、企业服务、金融科技等领域，这是腾讯一直在意的“2个半”业务——社交、数字内容以及“互联网+”。

“文娱传媒”板块的投资就是腾讯势在必得的“数字内容”，根据IT桔子的数据显示腾讯在文娱传媒投资项目最多。这包括“腾讯音乐娱乐”尽管有QQ音乐合并酷我音乐、酷狗音乐等平台，版权资源线上第一，依然与“网易云音乐”持续缠斗。在网络小说，“阅文集团”也是独树一帜，不断推出众多火爆网络IP，最近4月27日高管集体辞任，港股股价却飙升5.97%，股民看好的是腾讯互娱的接管带来的IP孵化商业格局的提升；在游戏直播领域，腾讯为加固腾讯核心业务壁垒，除了企鹅电竞以外，还投资了市场份额最大的斗鱼TV以及第二的虎牙直播，伴随快手用户游戏内容、直播电竞等领域异军突起，快手在腾讯文娱传媒投资板块之中重要性也快速凸显——其更重要的位置则是短视频领域的有利竞争者。

众所周知，互联网之中除了有一个腾讯爸爸，还有一个阿里巴巴。阿里巴巴的主营业务是电商、金融科技、本地生活服务领域，这些板块的投资也相对强势。“王牌对王牌”，腾讯与阿里巴巴之间的PK，带动了过去几年创业风口如O2O、网约车、共享单车、共享充电宝、企业服务、新能源汽车、直播、新零售等既是2VC模式，也是to AT模式（VC机构想办法让腾讯和阿里入局并接盘）。

从田忌赛马角度上看，腾讯与阿里之争，即使腾讯用自己电商“短板”与阿里巴巴的长板竞争也未必会输，B2C领域有京东、本地生活服务平台有美团点评、拼团电商有拼多多、特卖有唯品会、内容电商有小红书；线下消费业态投资了万达商管、永辉超市、海澜之家、谊品生鲜、兴盛优品等来对抗阿里巴巴新零售布局。而腾讯在社交、数字内容、游戏等领域则是阿里巴巴很难追赶的。

因此，腾讯投资和腾讯嫡系产品一起成就了腾讯成为互联网第一巨头，而腾讯投资与腾讯发展战略是吻合的：

（1）腾讯投资策略是“用户第一、被投企业第二、腾讯第三”以及“半条命”哲学。这是由于腾讯生态是面向整个互联网用户的，要尽可能让网友在自身的流量生态之中获得各种各样的信息流、商品流、资金流的流动，因而必须要让腾讯的社交账户打通各个产品的“任督二脉”。

（2）在具体社交产品越近的赛道，腾讯投入的公司越多，力量就越饱和，甚至即使是第一也会想办法把第二、第三都纳入为投资版图之中，从而保证其社交产品的用户体验和产品生态是最丰富的、在用户那里用户足够明显的领先优势。

（3）如果所重点投资的领域的某个细分赛道不是第一，腾讯在某一时期会囤积更多资源发起主攻，甚至启动“内部或者外部赛马机制”来进行包围。即使不能彻底打败对手，也能够限制对手的市场估值。

被投企业在腾讯生态之中能获得什么？

腾讯对于被投企业之所以不可复制原因是，腾讯提供给了企业最需要的两样东西：流量和钱。

BAT都是顶尖的流量操盘手，其中腾讯的流量用户使用最高频、最丰富，覆盖生活场景最多元，腾讯投资所接触的项目也就更多，并且在多个项目之中还能够“多中选优”。

这样腾讯所投资的公司是百里甚至千里挑一，往往一个新的行业，只有顶尖创业者及创业团队才能被腾讯相中，而他们在获得腾讯流量倾斜扶持之后，会快速成为行业第一，逐渐形成某个垂类业务里的“马太效应”。

除了流量生态优势外，腾讯还突出了与其他VC机构在“投后管理”方面的差异化优势，结合腾讯投资官网的公开资源，可以看出被投企业本身可以享受到腾讯三大扶持：

首先，在“业务链接”层面，腾讯能够帮助投资项目有效落实具体的流量资源扶持，并安排专人对接、保持有效的沟通渠道。

其次，在“企业管理”层面，腾讯向所投资公司输出自身一些管理经验和管理方法，减少企业少走弯路，构建更加科学化、规范化的企业管理。比如进行管理咨询系列、CEO学习交流平台、IF大会、青腾大会、高管及管理团队培训、HR支持、财法税支持等；创始人直接决定了团队发展的天花板，腾讯投资除了搭建CEO学习交流平台外，青腾大会为创始人“加油”和“充电”外，还利用“IF大会”搭建相互交流合作的平台。

更重要的是，腾讯还为被投资企业提供“PR/GR支持”。由于腾讯在社交、数字内容处于垄断地位，使其在提供给投资项目的传播支持方面能游刃有余，在腾讯投资官网提到“联合腾讯集团市场与公关部，面向投资公司提供危机公关协助”，腾讯流量平台与腾讯系投资的内容平台“发起品牌合作联动，打造PR极地俱乐部”。在GR层面，政府发挥平台监管以及维护市场法制的作用，越是大公司往往越需要弥补GR的短板，参与“清亲”新型政商关系构建，比如在政务云市场等方面提供服务，处理好政务关系有助于业务加速推进；GR的能力可体现在打击网络社交产品、游戏产品的“外挂”以及盗版等方面与多地公检法部门通力合作，在法院诉讼等方面驾轻就熟，比如在游戏类、隐私类诉讼方面发挥作用。

可以想见，快手、拼多多、知乎、美团、京东等行业头部公司都可以得到PR/GR层面相互关照和提携，不禁让笔者想起了大名鼎鼎的“五眼联盟”——由美国、英国、加拿大、澳大利亚和新西兰等5个国家组成对主要竞争和敌对国家进行情报监视和共享的神秘机构，2013年被斯诺登曝光。我们熟知的孟晚舟被捕事件，就是因华为5G通讯技术有望绕开五眼同盟的控制范围而遭制裁；孟在五眼联盟之一的加拿大先被拿下企图通过引渡手段送到美国手上。这种联盟带来的信息互通和利益联结的力量强大而难以抵抗。

完整、全面的投后管理能强化被投资企业在行业之中的优势，让“强者更强”。而这会带来什么样的局面呢？

事实上，中国互联网足够大，互联网行业之间本身也存在竞争的，腾讯与其他巨头之间的竞争一直存在，推动互联网产品体验越来越高效、便捷，最终能够丰富用户选择权，让用户受益。而硅谷投资教父彼得·蒂尔在《从0到1》一书中认为，成功的大公司都长期保持一定的垄断地位，他认为，“从创业者和投资者的角度来说，追求垄断是商业发展的必然选择，它无关于道德，只反映现实。”腾讯或许就是彼得·蒂尔所欣赏的“追求垄断”的互联网巨头。

总之，“腾讯投资”的布局不仅把腾讯生态打造成为线上业务体系最丰富、用户活跃量最大的生态，而且也不断扩宽了腾讯未来的发展可能性，让其生态变得生机勃勃，异常强大。腾讯最大的对手是未来的不确定性，这推动以其更大的资金和胆识去投资新技术，尤其是人工智能、区块链、云计算、大数据等智能时代基础技术研发投入，这将推动互联网的长足进步。与此同时，腾讯未来会代表互联网最高水平在海外市场，与谷歌、Facebook、苹果、亚马逊等硅谷巨头同台竞争，扩宽更多家腾讯系公司的市场空间和创新空间。2020年全球都在见证大历史，作为一名普通的腾讯用户，我们当然希望自己身处在开放、友好、有责任和远见的腾讯生态之中。

来源 |螺旋实验室（ID：piral_lab）

作者|AKA杜超；编辑 |杂芜

内容仅代表作者独立观点，不代表早读课立场。如需转载，请联系原作者。