拉芳家化职工薪酬大涨近三成，遭上交所问询

图片来源：拉芳家化天猫旗舰店 记者：吴容 “

2019年，公司销售费用为4.14亿元，占营业收入的42.94%，同比增长12.87%

” 继交出不太好看的2019年报后，拉芳家化近日又遇新麻烦。
5月20日晚间，拉芳家化发布公告称，公司收到上海证券交易所2019年年度报告问询函，问询内容包括生产经营情况、财务数据等。 根据拉芳家化披露的2019年报，报告期内营收实现小幅增长0.07%至9.65亿元，但净利润为4947.94万元，同比下降超过六成，日化产品毛利率55.27%，同比减少5.16%。 拉芳家化在财报中提到，公司销售渠道以线下经销商代理的传统渠道为主，2019年公司面临激烈的市场竞争及互联网线上竞品的剧烈冲击，并 将净利润下滑原因归咎于 线下推广费用增加、计提存货跌价准备增加等。 对此，问询函要求该公司结合市场情况和同行业可比上市公司情况，进一步分析业绩下滑原因，并说明是否存在业绩持续下滑的风险及拟采取的应对措施。 此外年报数据显示，拉芳家化2019年的销售费用为4.14亿元，占营业收入的42.94%，同比增长12.87%，远高于营业收入增幅。其中，销售费用主要为职工薪酬1.52亿元、市场开发费用0.93亿元，分别同比增长31.55%、8.84%。2019年末公司销售人员1359人，同比减少843人。 对于这一点，上交所要求拉芳家化结合销售模式、销售人员数量、销售政策、主要产品销量等情况进行补充，并说明销售费用项下的职工薪酬增幅较大的原因；要求公司披露市场推广费支付的前五名对象及其关联关系、对应的交易金额，协议约定及实际履行的主要服务内容或形式，并说明市场推广费用增长的原因；同时，拉芳家化需要结合同行业上市公司情况，说明销售费用占营业收入比例较高是否与同行业存在差异及合理性。

图片来源：拉芳家化2019年财报 作为营销驱动型行业，日化企业其实一直以来用于产品的销售费用支出较大，其中包括广告、代言、渠道支持等。 以“农村包围城市”策略在三四线城市完成突围的拉芳家化非常依赖经销渠道，在从渠道收入构成来看，经销渠道为公司贡献了近60%的营收。2019年财报显示，主要品牌“拉芳”、“美多丝”、“曼丝娜”线下经销商数量为467家，覆盖终端网点超过25000家。 一般而言，支持经销渠道的费用主要包括给经销商的销售返利、进货奖励、通路费用以及进店费用等。这部分销售费用占比过高或者波动过大，也就意味着可能会为公司发展埋下隐患，以至于无法获得投资者的长期信赖，这也是上交所提出问询的原因之一。 事实上，近年来，面对渠道布局、产品表现跟不上日益变化的市场节奏，拉芳家化对销售渠道也进行了努力优化，加大了KA渠道、CS渠道及电子商务等新兴渠道的建设，但依然面临电商务对传统模式的强力冲击。2019年，拉芳家化电商及零售渠道营收占比仅为12.82%。 上交所还对拉芳家化存货提出了补充披露要求。年报显示，2019年末拉芳家化存货账面价值2.45亿元，同比下降28.04%，其中库存商品1.12亿元。本期计提存货跌价准备1559.22万元。2019年末公司存货周转率1.47。 为此，监管问询函要求公司结合主要产品产销量、原材料采购量等情况，说明存货账面价值下降的原因；以及结合公司营运模式、同行业可比上市公司相关数据等，说明公司存货周转率是否与同行业存在差异，并说明原因及合理性。 截止目前（5月21日），拉芳家化尚未对问询函内容进行回复。

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