何鸿燊之后，谁是澳门新一代赌王？

2020年5月26日，何鸿燊在香港养和医院逝世，享年98岁。很多人认为，他的离开宣告了一个时代的结束，何鸿燊之后谁是澳门新一代“赌王”？

目前澳门博彩业在港上市公司有6家，分别是澳博控股、美高梅中国、银河娱乐、金沙中国、永利澳门、新濠博亚，总市值最高的为银河娱乐，近年来增长势头迅猛，截至28日收盘市值为2272亿港元，其实际控制人为吕志和。

银河VS澳博

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博彩市场竞争激烈，单就目前市值来看，银河娱乐已超过何氏家族控制的博彩上市公司之和。截至今日收盘，银河娱乐报52.40港元/股，跌0.85%，总市值2272亿港元，澳博控股报8.7港元，跌2.03%，总市值493亿港元，美高梅中国报9.15港元，跌1.72%，总市值348亿港元，新濠国际发展报14.66港元，涨1.38%，总市值222亿港元，澳门励骏报0.98港元，跌3.92%，总市值60.8亿港元。

何家的博彩王国分三层架构，从底层往上包括：直接持有赌牌的澳门博彩股份有限公司、上市公司澳博控股以及涉及多个家族的澳门旅游娱乐（简称“澳娱”）。

除祖业澳博之外，何鸿燊二房子女还持有美高梅中国22%股权，二房儿子何猷龙则是新濠国际发展（0200.HK）、新濠博亚娱乐（MLCO.US）的实际控制人，三房太太陈婉珍目前与其二女儿何超莲共同持股澳门励骏（1680.HK），港股主要博彩股中何家势力庞杂，但数量多不代表实力强。

2020年第一季度澳门博彩收益总额为296亿港元，按年下跌60%，按季下跌58%。银河娱乐Q1财报显示，公司毛收入63.02亿港元，其中博彩收入57.74亿港元，占据澳门总博彩收入的20%。澳博控股一季度毛收入40.15亿港元，其中博彩收入39.43亿港元，占澳门总博彩收入的13%。

押注路氹新地，银娱反超王牌

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澳门博彩业的发展要从赌王何鸿燊1961取得第一张赌牌开始算起。

2010年以后，澳门政府呼吁各大博彩公司兴建非博彩项目， 2019年初发布的《粤港澳大湾区规划纲要》也强调澳门要多元化发展。

而澳博和银娱对于非博彩业务的开发重视程度截然不同。在拓展据点上，澳博和银娱采取了完全不同的路线，正是这一路线决定了日后两家博彩公司不同的发展轨迹。

何鸿燊深谙人气对于博彩业的重要性，并认为已发展成熟的半岛作为当时博彩业中心，是澳博巩固博彩势力的最好选择，在路氹投资博彩业会对半岛现有赌场游客产生分流，不利于公司获利。因此，澳博的策略是将娱乐场所全部聚集在半岛葡京区，继续扩大澳门半岛博彩中心葡京区优势，并占领各大港口等人流量大的地区，提高赌场收入和盈利。

反观银娱，早在2004年以前，就大举买入路氹超过165万平方米土地，布局路氹地区进行土地储备，以便日后建设。这片土地面积占当时澳门总面积的6.15%，路氹城总面积的30%以上。当时路氹除了基础设施严重落后，地理位置也不占优势，路氹关口于2014年才建成。借助关口落成，从路氹入境的游客人次逐年增加，并反超半岛。

从地区看澳门博彩营收，路氹地区博彩总收入从2015年第四季度开始反超半岛成为新的博彩中心，彭博数据显示，2015年第四季度，路氹地区博彩总收入30.19亿美元（234亿港元），占澳门博彩市场份额52.3%，其中银娱博彩收入11.6亿美元（90亿港元），占路氹地区博彩收入的38%。2020年第一季度，路氹地区博彩收入19.89亿美元（155亿港元），占博彩市场份额63.9%。

澳博所有已建成物业全部分布在半岛，半岛营收占比为100%，而银娱在半岛和路氹两地双栖发展，路氹物业营收占比超过70%。

而在非博彩业项目中，银河娱乐注重非博彩业的投资，兴建了4家小型城市娱乐会，也兴建了期间娱乐场星际酒店。银娱的非博彩收入占比逐年上升，2020年一季度财报，银娱非博彩（主要包括酒店、餐饮和其他）收入5.49亿港元，建筑业收入4.75亿港元，合计10.24亿港元，占公司净收入总额的20%。澳博控股Q1财报显示，净收入总额为34.79亿港元，博彩净收入34.07亿港元，即非博彩收入7200万港元，占净收入总额2%。

银娱Q1财报显示，集团继续推进第三及四期项目的发展工程，将提供约3500间酒店客房及别墅，包括适合家庭和优质高端旅客的客房，以及多用途场馆、餐饮、零售以及娱乐场所等。

而非博彩也对博彩业有巨大的带动作用。旅客大多会选择过夜酒店周边的娱乐场进行博彩娱乐，因此非博彩业中酒店设施较好，酒店客房数较多的公司将会在提高博彩收入方面有一定优势。