9秒“天地板”，A股再现叹为观止的妖风与邪气

作 者：甘 弋 来源：市值观察（ID：shizhiguancha）
用18秒的天地板结束11连板，这要放在电视剧，观众都该给编剧寄刀片了。但放到A股投资者身上，只能是买了刀片往自己肚子里吞。 主营永磁铁氧体新型功能材料的研发、生产和销售的龙磁科技（300835）并不算当下的热门，但物以稀为贵，作为A股为数不多的永磁铁氧类公司，投资者的热情可从连续11日的涨停看到痕迹。如今一个“天地版”急刹车，猝不及防之余，也似乎情理之中。 喧嚣声过后，龙磁科技跌入现实，黄粱梦醒，它还需要面对管理层动荡、财务披露存疑等众多质疑。
1 18秒“天地板”
6月10日上午9点30分09秒，龙磁科技的盘面还像前几日一样躺在涨停板上，手持这只股票的投资者没有一点点防备。9点30分18秒，龙磁科技跌停。
短短9秒钟时间，这只股票就从天堂跌落地狱。 开盘90.39元/股，这是龙磁科技在上市半月以来用11连板辛辛苦苦换来的。一场“天地板”打破了多日以来的喜庆氛围，截止到当天收盘，龙磁科技还被按在跌停板上动弹不得，最终以73.95元/股的跌停价报收。 公开资料显示，龙磁科技主要从事永磁铁氧体新型功能材料的研发、生产和销售，是国内高性能永磁铁氧体湿压磁瓦主要生产企业之一，分属稀土永磁概念。 事实上，稀土永磁概念从去年开始就一直被资本热炒。尽管今年以来行情走弱，但在眼下国际贸易摩擦逐渐升温的大背景下，虽说比不上疫苗概念这只当红炸子鸡，但也仍然保有一定的关注度。 当然，在这之中存在不少等待合适时机卖出的投资者，6月10日，结束11连板正是机会，只不过转瞬即逝。当天龙磁科技的全天成交量为1.77亿元，换手率12.69%，抓住机会的人只是少数。而在此之前，该股的换手率几乎都处于1%以下。 不少业内人士表示，这场猝不及防的“天地板”让很多散户还没来得及反应，因此后期的下杀空间仍然广阔。6月11日、12日，股民卖出热情高涨，期间龙磁科技换手率分别为50.04%、38.53%。
2 谁在狙击龙磁科技
2020年的天地板并不少见，在龙磁科技之前，仅在新股中就有建科机械（300823）在上市第7个交易日早盘开盘遭遇“天地板”、泰林生物（300813）在上市第14个交易日出现“天地板”。而在整个大盘中，龙磁科技是年内出现“天地板”的第29只股票。
业内人士对市值观察表示，次新股打新的热情，在创业板注册制即将来临的消息面前被推向高潮。10%到20%的变动，让许多投机者变得谨慎了起来，一定程度上会限制短线热钱的出没。 也因此，类似龙磁科技这一类赶在新制度来临之前上市的新股，会成为众多投机者的狂欢沃土。 一上市就开启连板的龙磁科技，按道理市面上流通的筹码应该很少，用“天地板”的方式来结束11连板，这在A股实属罕见。 市值观察注意到，在龙磁科技近日来的龙虎榜中，中泰证券股份有限公司上海建国中路证券的营业部两度现身，在6月10日的天地板中，该营业部贡献了827万元卖出量。另一家国泰君安证券股份有限公司上海虹桥路证券营业部则卖出了1001万元。据称，上述两家营业部均为知名游资大佬的席位。 “天地板”一出，不少散户高呼护驾，但无奈情势已是覆水难收。6月10日当天，有5家营业部合计买入金额高达4300万元，相较于全天1.77亿元的成交额，这笔资金无法博得龙磁科技的回头。 6月12日，虽然劲头不及前日，龙磁科技跌势未减，当日以0.6%的跌幅，报收70.71元/股，总市值近50亿元。
3

失真的财务数据

实际上，成熟的老股民很少愿意追捧次新股一类的题材股，他们认为新上市的公司往往一定程度上有业绩修饰的可能性。但这并不妨碍投机者乐此不疲地追概念、炒热点。加上2020年以来热点层出不穷，疫情概念、口罩概念、头盔概念……风吹草动，来去匆匆，龙磁科技是其中的一站。
在这个过程中，不难看到用几亿营收规模撑起几百亿市值的怪相。日前市值观察就曾提到，刚刚结束26连板的万泰生物，就是用10亿元左右的营收规模打出了近600亿元的资本天下。 龙磁科技是2020年首家过会的企业，在2020年5月25日登陆的科创板。在此之前，该公司曾在新三板蛰伏来4年之久，一直在等待一个晋级科创板的机会。 市值观察注意到，准备科创板IPO期间的龙磁科技事可不少，其中，四年间的人才流失就值得它头疼不已。比如，公司近半的董事及高管“换血”、IPO签字会计师离职，总工及技术人员大幅流失…… 或许是内部人员流动的关系，龙磁科技在上市前提交的招股书出现了多项数据对不上的情况。 根据龙磁科技披露的2016年版招股书显示，该公司2013年的综合毛利率为27.51％，这个数据和此前在新三板公开的转让说明书中披露的26.92％，相差0.59个百分点。 而在新版的招股书中，龙磁科技披露的2014-2016年毛利率分别为28.63％、33.24％、38.16％，这与其此前年报披露的28.24％、32.62％、36.42％完全不同，且新版招股书较年报数据均有所提高。 毛利率上的瑕疵，不得不让人联想到龙磁科技从产能及收入规模上远远不如竞争对手，但毛利率却呈现碾压之势。以2016年-2018年为例，龙磁科技毛利率分别为36.42%、38.45%、37.38%，均保持在36%以上的高水平。 反观其竞争对手横店东磁，同期的毛利率则在23%左右的水平，另一家领益智造则处于20%以下。对比来看，横店东磁的市值约为200亿元，领益智造为700亿元左右，而股价一路狂飙的龙磁科技则徘徊在50亿元上下。 除此之外，年报信息和招股书信息不匹配的，还包括供应商名单、采购金额等不少内容。 作为一家本就在新三板挂牌的上市公司，按道理，龙磁科技在财务披露的“技术上”应该已经有所储备，但长达4年的时间长跑还是出现了明显的破绽，不得不让人对其内部管理提出质疑。甚至，严重点都可以追究到财务造假嫌疑上。 等风停，龙磁科技是龙是蛇，很快就要显出原形。

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