2018-04-09 Day8:现金再投资比率

今天学习“现金流量”模块“100/100/10”中的第三个小指标“10”，即现金再投资比率>10%。

一、概念

公式：

“现金再投资比率”指的是公司手上有的现金流用于再投资的能力。

分子“营业活动现金流量-现金股利”：公司手上有的现金流，它等于自己日常营运赚来的钱（营业活动现金流量）扣除掉要发出的现金（给股东现金股利）。

分母由四个部分组成：“固定资产+长期投资+其他资产+营运资金”，因为 营运资金=流动资产-流动负债，经转换，分母演变成“固定资产+长期投资+其他资产+流动资产-流动负债”；而 固定资产+长期投资+其他资产+流动资产=总资产 ，故分母最后可转化为 总资产-流动负债。

最终，经转换简化后，“现金再投资比率”公式变成：

二、判断指标

与上节学习的“现金流量允当比率”（主要用来判断五年公司成长所需的成本跟公司实际赚到的钱比例是否匹配）不同，“现金再投资比率”侧重公司手上的现金流用于再投资的能力，判断时间是一年。

现金再投资比率越高，表明企业用于再投资各项资产的现金越多，企业的再投资能力强；反之，则表示企业再投资能力弱。根据MJ老师多年的经验，这个指标大于10%比较稳妥。

三、实例计算

以“云南白药”为例，计算其2016年的“现金再投资比率”。

分子：

（1）营业活动现金流量：指的是“现金流量表”的“经营活动产生的现金流量净额”，为29.85亿元。

（2）现金股利：在“现金流量表”中查找“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”，为6.92亿元。

两者相减，得到分子为29.85-6.92=22.93亿元。

分母：

（1）总资产：见“资产负债表”的“资产总计”，为245.87亿元。                                      

（2）流动负债：见“资产负债表”中的“流动负债合计”，为67.35亿元。

两者相减，得到分母为245.87-67.35=178.52亿元。

将分子、分母的数据分别带入计算公式，“云南白药”2016年的“现金再投资比率”：22.93÷178.52=12.8%，和财报说进行比对，结果一致！