六期D7 现金流量允当比率

现金流量允当比率

“现金流量”模块中最后一个指标“100/100/10”，第一个100是现金流量比率>100%，第二个100是现金流量允当比率>100%，第三个10是现金再投资比率>10%。

一、概念

现金流量允当比率，说的是公司最近的五年，靠正常的营业活动所赚来的现金流，能否支付公司这五年发展成长的成本。

二、计算

公式如下：

分子：最近5年度经营活动现金流量，可以理解成“近5年公司实际转进来的钱”。

分母，分三块：

（1）资本支出：近5年来公司成长需要投入的钱；

（2）存货增加额：公司营业所需要增加的存货成本；

（3）现金股利：公司给股东分红支出的钱。

现金流量允当比率，这个指标的重点在5年，因为5年能看出一家企业的经营情况，5年还可以忽略一些偶然因素，更可以看出公司成长的比率和发展趋势变化。告诉我们“近5年公司成长所需成本（分母）和公司实际赚到的钱（分子），两者之间的比例是否匹配”。

下面以“贵州茅台”2017年度的“现金流量允当比率”做计算（数据来源财报说）：

1、分子是5年内赚到的钱：5年度“经营活动现金流量”总和，在“现金流量表”中找到“经营活动产生的现金流量净额”一项，把5年的数值加起来，如下：

分子：127+126+174+375+222=1024亿元

分母：公司成长所需的所有支出，分三块：

（1）资本支出

a.在“现金流量表”中找到“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”一项，将近5年数值加起来，即：

54.06+44.31+20.61+10.19+11.25=140.42亿元

b.在“现金流量表”中找到“处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额”一项，将近5年数值加起来，即：

0.1+0.0877+0.000921+0.000165=0.19亿元

两者相减，得出第一个分母，资产支出= 140.42-0.19=140.23亿元

（2）存货增加额

存货增加额=期末存货 - 期初存货，即：当年存货 - 5年前存货=存货增加额

在资产负债表中找到“存货”一项

2017年存货221亿元，2013年存货118亿元，两者相减，得出存货增加额103亿元。

（3）现金股利

在“现金流量表”中找到“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”一项，将近5年的数值加起来。

73.92+51.22+55.54+83.51+89.05=353.24亿元

将以上数据代入公式

1024/(140.23+103+353.24)=171.7%

与财报说数据核对，差0.1%，取数精度原因，结果一致。

三、判断指标

现金流量允当比率>100%比较好，说明公司近5年经营活动的现金流足够支付企业发展的成本，无须看银行或者股东脸色。

四、现金流量允当比率导图