揭秘华为投资版图：规模小、数量少，刀刀致命

近日，华为又投资了两家公司：中电科仪器仪表有限公司与新港海岸（北京）科技有限公司。

明天（4月23日），距离华为的投资公司哈勃科技投资有限公司成立，就满一年了。

根据华为2019年年报，手握914亿元现金流的华为，与腾讯、阿里相比在投资领域略显“小气”。据公开信息，华为2019年至今，一共投资了9家公司。与之相对比的是，仅仅2020年第一季度，腾讯就投资了29家企业，位居市值前十互联网公司之首。

然而，中国软件网发现了一个细节：在今年4月的两起投资中，中电仪器的投资主体是华为技术有限公司，而新港海岸的投资主体却是哈勃科技投资有限公司，两家都是华为投资控股有限公司（华为主体）的全资子公司。

既然华为都已经成立了专门的哈勃投资，为何中电仪器却不是由哈勃来投资呢？

我们借此机会，整理了华为从成立至今的所有的投资并购案例，一窥华为的发展战略变化。

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2006-2016：国际化扩张

华为关于投资的战略部署，早在《华为基本法》中就有定位。《华为基本法》由华为领导层和中国人民大学的专家共同制定，是华为最根本的规章制度。

《华为基本法》第三十七条：我们中短期的投资战略仍坚持产品投资为主，以期最大限度地集中资源，迅速增强公司的技术实力、市场地位和管理能力。我们在制定重大投资决策时，不一定追逐今天的高利润项目，同时要关注有巨大潜力的新兴市场和新产品的成长机会。我们不从事任何分散公司资源和高层管理精力的非相关多元化经营。

中国软件网从公开渠道，整理了从成立至今到2016年，华为公开的投资并购案例。据不完全统计共有17笔，其中11笔为并购。从中，我们能看到华为的国际化扩张路线。

这些并非华为对外投资的全貌，因为华为大部分的对外投资可能并没有公开。另外，华为也有几项投资因为美国的干预而流产：

2007年，华为和美国贝恩资本试图以22美元联手收购3com公司，但因美方担忧国家安全而流产；2010年5月华为以200万美元收购即将破产的美国三叶系统公司特定资产，其中包含若干涉及云计算领域的核心技术。9个月之后，美国对“国家安全”构成威胁为理由向华为发难，华为迫于压力与2月19日宣布弃购。同年，华为竞购摩托罗拉业务失败，被诺基亚西门子公司以低于华为报价的12亿美元收购。

可见，美国对华为的提防与打击，从10多年前就开始了，这也为华为日后在芯片领域的”备胎计划“埋下了伏笔。

有媒体总结过华为在投资方面的特点：规模不大、目标明确、所投即所需。回顾华为的这17笔公开投资并购，可以看到几个特点：

第一，聚焦芯片、物联网等通信领域老本行

华为的大部分投资都聚焦在芯片、物联网、存储等通信领域，很多时候就是为了得到某项技术、专利，或者是某支团队。2016年9月，华为常务董事、战略Marketing总裁徐文伟接受媒体采访阐释了这一策略：“华为目前的并购策略是收购关键技术，融入到华为的平台中，不会做纯粹的财务投资。”

第二，国外并购，国内投资

华为的这17项投资，对外表现出其国际化战略，且并购规模都不高。华为之前有专门负责海外投资的部门，被称为“企业发展部”，最大的一笔并购为5.3亿美元收购华赛，其次为约1.5亿美元收购以色列芯片设计公司Toga Networks。除了对一些垂直领域核心技术的收购，收购一些国外的小规模公司，也能够以较低的成本得到当地通信行业的牌照或资质。

在国内，华为在2010年前后投资了一批互联网与软件企业。2011年8月，华为投资了昆仑万维，持有3%的股份。2016年昆仑万维上市解禁后，华为减持了手中的股份；2013年，华为投资了暴风影音，持有其3.89%的股份。2016年暴风上市解禁后，华为也选择了减持。现在来看，估计只是纯粹的财务投资。

除了直接投资之外，华为还是两家基金的LP：国创元禾创业投资基金与国创开元股权投资基金。根据天眼查显示，两家共管理着19家子基金，至少参与了21起投资事件。

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华为求变：哈勃上阵，向产业链密集投资

2016年9月，一位华为日本研究所的日籍员工向任正非当面建议，认为非常有必要对日本当地手机屏幕供应商进行投资。

任正非这样回答：“我们原则上不对外进行投资，投资就意味着终身要购买她的东西，因为她是我的儿媳妇。我们现在就是见异思迁，今天这个好就买这个，明天那个好就买那个。当然我们也建立战略伙伴关系，希望你别落后了。只要你不落后，我就买你的，但你落后了，我就买别人的。我们主要关心所有的产品是世界上最好，而不是我儿媳妇生产的，我来组装。”

结合华为之前的投资案例，华为的投资原则就是：不做供应链投资。

过去，华为是全球供应链。从2019年5月15日开始，美国将华为纳入实体清单，要求美国供应商未经特别批准，禁止向华为销售产品。在这之后，华为不得不寻求改变，无论在订单上，还是资金和技术支持上，开始扶持国内企业。

在美国”实体清单“一个月之前的4月23日，华为成立了一家注册资本达7亿元人民币的子公司哈勃科技投资有限公司。

华为的投资项目由之前的“游击队”收编为“正规军”，数据可以说明：2019年至今仅仅一年，以哈勃投资为主的华为投资项目就有10起，其中哈勃投资了8起。

与过去十年的投资数量相比，这个速度可以算是指数级增长。

过去一年华为的唯一一次并购，是在去年6月份5000万美元收购俄罗斯安防企业Vokord，将其所拥有的11项设别专利、6项软件专利和百余位技术人才纳入麾下。这一并购，还是延续华为之前的投资战略，看中的是技术、专利和人才，同时也宣布了在安防行业的大力布局。

我们从哈勃投资的八家企业中，能看出一些投资逻辑：

第一，都是半导体产业链企业

细数这八家企业的主营业务，覆盖了第三代半导体（碳化硅）、晶圆级光芯片、电源管理芯片、时钟芯片、射频滤波器、人工智能等多个领域。

芯片作为ICT行业皇冠上的明珠，需要长期的研发与投入。2019年，“芯片断供”成为国民级话题，华为的“备胎计划”也略显悲壮与无奈。华为除了自己研发设计之外，在半导体领域的多面布局，是为了给未来囤积弹药。

第二、布局汽车领域

2019年4月上海车展，华为轮值董事长徐直军提出：华为不造车，聚焦ICT技术，帮助车企造好车。随后在5月份，华为成立智能汽车解决方案BU。

哈勃投资的这八家企业中，除了庆虹电子与新港海岸，其他6家都涉及汽车领域，聚焦在车联网和自动驾驶。

第三、布局5G

细数这10家投资案例，我们注意到一个细节：最近的这笔对中电仪器的投资主体，是华为技术投资有限公司，而非哈勃投资。这就回到了本文开头我们提出的疑问。

对此，前华为移动国际行销总工与投资总监戴辉告诉中国软件网，哈勃投资主要是财务投资，华为技术投资是战略投资，长期持有，“有点类似合资企业”。

中电仪器主要主要从事微波/毫米波、光电通信、数字通信、基础通用类测量仪器以及自动测试系统、微波毫米波部件等产品的研制、开发和生产。

中国软件网认为，华为此番投资，与5G布局密切相关。5G发展目前还不够成熟，2020年将是5G建设的重要一年，还将面对较多不确定因素。华为作为通信领域的老大哥，需要把5G放到更加战略的高度。或许这就是该项目由华为技术投资而非哈勃投资的原因了。

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自研+投资：华为的技术焦虑

除了投资之外，华为在自己的研发领域可谓毫不吝啬。

过去十年，华为累计投入研发费用超过6000亿元，研发费用占比从2011年以来一直保持在10%以上。在前沿科技领域，华为的重金研发投入也取得了阶段性成果。

过去十年华为的研发投入与销售收入情况/中国软件网制图

在被国外卡脖子多年的芯片领域，华为1991年从成立ASIC设计中心起，到2004年成立海思半导体，一直到现在成为中国自主芯片设计的代表，华为一共设计了五类芯片。

（1）SoC芯片：麒麟系列，用于手机，自产自销。2020年推出了两款，分别为麒麟820与麒麟985。

（2）AI芯片：昇腾系列，采用华为统一、可扩展的“达芬奇架构”，实现从低功耗到大算力场景覆盖。2018年10月，华为发布最新的昇腾910和昇腾310两款AI芯片。

（3）服务器芯片：鲲鹏系列，华为优化调整设计了ARM授权提供的技术，并于2019年1月发布最新的鲲鹏920芯片。

（4）5G通信芯片：主要分为手机终端基带芯片（巴龙系列）和5G基站芯片（天罡系列）。

（5）其他专用芯片，包括路由器芯片、NB-IoT芯片、IPC视频编解码和图像信号处理的芯片等。

另一个重点是人工智能。在2018年的全联接大会上，华为首次发布了全栈全场景AI解决方案；一年后华为推出AI训练集群Atlas900及华为云EI集群服务，半年后的2020年3月28日的华为开发者大会上，华为AI解决方案全面升级。

面向企业，华为推出企业级AI应用开发专业套件ModelArts Pro，升级端云协同多模态AI应用开发套件HiLens；面向开发者，华为开源其全场景AI计算框架MindSpore，公布华为视觉计划。

企业竞争，生态为先。依靠投资+自研，华为正在构建属于自己的生态。技术生态，包括开源的欧拉操作系统、高斯数据库；产业生态，发布了鲲鹏凌云伙伴计划；开发者生态，已经积累了超过160万开发者。

3月25日，任正非接受《华尔街日报》采访表示，华为2020年计划将研发预算增加58亿美元至200亿美元以上。

一手投资，一手自研，面对复杂的国际环境，华为的技术焦虑一直存在。

2020年以来，美国政府持续以“国家安全”为由，试图限制供应商出货给华为，大家把目光转向了台积电。为此，麒麟芯片将首度下单中芯国际。在欧洲市场，华为最新的P40系列手机无法搭载谷歌GMS服务，自研的替代方案HMS效果尚待验证。

2006年，华为销售收入656亿人民币；2019年，华为销售收入8588亿人民币，增长了12倍，华为这份成绩单，是在相对稳定的国际环境下取得的。在2019年的年报中，亚太地区的收入下降13.9%，就是一个非常值得警惕的信号。

改变才刚刚开始，华为依靠投资和研发的技术进步速度，能否跑过大环境变化的速度？或许，最坏的日子才刚刚开始。

曹云社第五期

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