投资自己还是做价值投资？

92年诺奖经济学得主，加里·贝克尔的另外一个重要的研究领域是人力资本。他指出一个有趣的现象，那就是当我们去看股市的大起大落的时候就会发现，股票市场上，整个股市下跌10%、20%是经常发生的事情，但股市的这些变化对人们的生产、生活，并没有产生那么大的影响，一切基本照旧。

这是为什么呢？贝克解释说，那是因为有大量的人力资本的存在。在今天的现代社会里面，人力资本——也就是藏在每个人头脑里面的知识和技能，占了整个社会资产的80%以上。而那些有形的资本，矿山、森林、厂房、设备，只占20%左右。

所以，衡量有形资产的股票市场——股价哪怕下降了20%，那也只不过相当于整个社会财富下降了4%左右，所以影响不大。社会资本的大头在人力资本这边，有形资本价值的起伏不那么重要。

犹太人喜欢学习，有可能跟他们的命运有关系，你看犹太人经常遭到迫害，所以积累固定资产不是一个好办法。他有地，逃难的时候地就带不走，逃难的时候要带那些容易带走的东西，所以珠宝比较容易带走，犹太人做珠宝做得好；钱比较容易带走，犹太人做银行业做得比较好。但是最后被迫害，钱、珠宝都是身外物，真正能够跟着你走的是什么？是你头脑里面的知识，所以犹太人特别重视教育。