《巴菲特理财智慧》第二三章分享

从上篇分享中我们已经了解了巴菲特其中一个重要的投资理念，那就是价值投资。

在第二章中价值投资这个概念巴菲特又做了更多详尽的描述。内在价值是一家企业在其余下生命中可以产生的现金流量的贴现值。

在如何发现股票和找寻公司内在价值上，巴菲特这样说道，投资的精髓在于关注企业本身，看这个公司未来的发展，看你对公司的业务了解多少，看管理层是否招人喜欢并且值得信任。是这几个重要的点如何去真正的找寻那，并且这些点你怎么就确定你找到的这些资料就十分的真实可靠那。我们接着往下走。

而评估股票内在价值最大的难题是必须根据公司未来的业务发展状况来进行，但是这种状况是动态的，不确定性很强，因此内在价值只能是一个估值，并且还要根据利率变化和未来现金流的预测做出修正。

对于能够正确确定一个企业的内在价值我们需要注意以下几个方面。

1.现金流量贴现模型。

2、正确的现金流量预测。会计的利润不能代替我们真正的去经营思考，我们要了解一个企业的真正自由现金流，我们要更多的注意一个企业为维护其核心竞争力以及单位产量所在厂房和设备的投入，我们要将这些钱也要抛出在外，才能正确评估一家企业的内在价值。

3、合适的贴现率。避免购买高债务水平的公司股票。

4、经济商誉。比较优秀的企业一般都会有巨大的无形资产，而对有形资产的需求相对较少，能够产出远远超过于产业平均水平的投资回报率。

而价值投资点的核心就是寻找物超所值的股票，这些股票即使下跌但是幅度绝对有限。

企业的内在价值取决于公司的稳定，因此对于我们如何选择一家稳定的公司有了很大的意义。巴菲特指出那些稳定的公司通常是在五年前甚至于十年前经营方式完全相同的企业。

对于公司的长期经营记录可以用下面的方式：1、股东权益报酬率，集中投资具有高水平投资回报率的优秀公司，正是巴菲特获得成功的重要秘诀之一。2、账面价值增长率，在一段时间内可以将企业的账面价值在长期时间内的稳定增长作为判断企业未来经营稳定性的指标之一。

其次估算企业内在价值不是一件容易的事，如果你长时间的集中在某个行业上，你将能学到很多关于估值的方法。

而巴菲特提到自己的投资的办法就是多阅读，多去思考每件事情和信息的前因后果，他阅读最多的就是企业的财务报告，分析会计报表是价值评估的基本功。

接下来这本书提到了一个非常重要的概念安全边际。根据安全性原则进行价值投资的投资报酬和风险不成正比而成反比，风险越低，往往报酬越高。

在第三章中介绍了我们不要急于将钱直接投入到某个股票中去，要更多的去演算推理，要掌握好安全边际的原则，找到合适的进场机会。其次永远不要觉得股票价格会一直处于价值之上，要学会控制自己的贪念。

在保住本金的基础上巴菲特指出：认识到盈亏是正常的现象。其次制定一个盈利或者亏损的目标，不要频繁地交易。

在投资安全边际的概念中，其对内在价值的判定之外还要认识到一个企业的成本。如果企业的运营成本太高，其风险就会越大。其次我们更不能用过借贷来增大自己的风险投资。

今天的分享比较的干，因为里面有一些关于巴菲特价值投资的具体执行方法，但是里面的可执行的实际操作效率还需要我们有更多的学习和实践，今天的分享就到这里啦，好好消化一下吧。