大户资金血拼！亚洲铁头空军VS欧美机构多头，比特币如何走？

上午：“再也见不到一万美元以下的比特币了。”

下午：“比特币跌破 9000 了。”

本文谨代表作者个人观点，不代表火星财经立场，该内容旨在传递更多市场信息，不构成任何投资建议。

文 | 秦晓峰  

来源：Odaily星球日报

近日，伴随着减半的如期而至，欧美机构高歌猛进，泰达的不断增发，“牛市将至”的情绪浓重了许多。

但是，在多次冲击 1 万美元大关未果后，比特币开始自 9300 美元附近震荡下行，前日跌破 MA30，来到一个多空分界的关键位置。

行情显示，今天凌晨比特币再次跌破 9000 USDT 大关，一度跌至 8649 USDT。这也是减半至今，比特币第一次收于 9000 USDT 下方。

同时，比特币现货在 9000～1 万美元区间内卖盘阻力巨大，买盘减弱；期货多空持仓比本月首次跌破 0.9，看空情绪浓厚。

种种迹象，都预示着短期内空头占据主导地位，比特币上攻无力，不少观点认为其可能下行至 8100 美元附近寻找支撑。

与之前不同的是，比特币的短期走弱，反而成为主流币、山寨币崛起的时机，以太坊等主流币开启了“跟涨不跟跌”的模式，以太坊对比特币汇率不断走高，减半至今，ETH/BTC、ETC/BTC 等最高涨幅超过 10%。

摆脱了比特币的吸血行情后，「山寨季」的来临值得期待。

复盘：比特币的反套路

“我走过最深的路，就是比特币的套路。”这是绝大多数投资者今年最深的感受。

特别是今年的比特币，极为擅长「反套路」，技术指标以及消息面似乎都不起作用了。

「312 大跌」，虽有预兆，但谁也没料到会跌破 4000 美元，如果不是 BitMex 宕机，比特币或许直接奔着归零去了。

减半前后，比特币更是将反套路发挥到极致。

4 月最后两天，市场分析预计比特币不会出现新的历史记录——周线七连阳，结果比特币两天直接拉升 20%，随后更是突破 1 万美元大关，创下周线八连阳。但就在吃瓜群众以为减半前不会大跌，九连阳、十连阳也指日可待时，它却掉转枪头，杀了一记回马枪，5 月 10 日暴跌至 8000 美元，并在减半前两天剧烈波动，振幅超过 10%。

5 月 12 日凌晨，比特币减半，一度下跌 5%，直逼 8200 美元。此时不少人的想法是：减半利好出尽，比特币即将大跌，于是开始做空。

结果，减半后一周内，比特币震荡上行，两次触及 9900 美元，直接拉爆空头手中的筹码。多军开始按捺不住，追高建仓。 

然而，1 万美元大关就像是一道天堑，比特币始终难以逾越。一鼓作气，再而衰，多次试探未果后，比特币开始回调，两次跌下 9000 美元关口。

火币行情显示，今天凌晨比特币再次跌破 9000 USDT 大关，一度跌至 8649 USDT，周内收于 8717 USDT。这也是减半至今，比特币第一次收于 9000 USDT 下方。 

在近期震荡的行情中，期货市场的合约用户损失惨重。合约帝数据显示，过去 24 小时全网总计爆仓 1.7 亿美元，爆仓人数近 1.2 万人；过去 30 天全网总计爆仓近 40 亿美元，多空爆仓比为 1.86，多头死伤惨重。

证券市场方面，减半之后，区块链概念股同样表现不佳。

今天下午 A 股收盘，区块链板块跌 0.52%，深证区块链 50 指数跌 0.23%，241 只概念股中，150 只下跌，占比超过 60%；美股方面，嘉楠（NASDAQ：CAN）减半后最高触及 6 美元，随后开始下行，目前暂报 3.82 美元，过去两周累计跌幅达到 36%；但港股方面表现不佳，欧科集团旗下欧科云链（01499.HK）报 0.17 港元，过去两周最大跌幅 19%；火币科技（01611.HK）报 2.75 港元，过去两周最大跌幅 19.5%。

亚洲空头VS欧美多头？

“再也见不到一万美元以下的比特币”似乎成了一句诅咒，为什么破万站稳这么难？

一方面，现货市场交易热情下降，市场看多情绪正在冷却。

CoinMarkercap 数据显示，减半至今，比特币日交易量逐渐下降：从减半前的峰值 630 亿美元降至 270 亿美元，最大跌幅超过 55%。

“在减半结束后的中短期内，前期围绕减半话题的关注和热度正在逐渐消失，市场和投资者心理都由亢奋转为冷静，因此币价开始出现下跌回调。”OKEx Research 首席研究员 William 解释。

加密分析师 KEITH WAREING 指出，币安交易所比特币目前面临9500 美元至 10005 美元之间的巨大阻力。根据 Tensor Chart 热力图，这一区间显示总共有 1737 枚比特币卖出，而买入量只有 1351 枚BTC，目前没有足够的购买意愿将 BTC 推高至 10000 美元以上。

*Tensor Chart 热力图

另一方面，衍生品市场持仓持续飙升，但倾向看空。

Skew 数据显示，Deribit比特币期权的未平仓量创历史新高，突破 10 万 BTC。

根据 Deribit 团队的研究，购买看跌期权的比重更大。也就是说，一些大型投资者将大量资金投入衍生品合约，押注比特币未来几个月将走低，当然，其中也有一定比例是用于对冲。

Skew 数据还显示，各大合约交易所未平仓合约总量也在持续上升，相较于 3 月最低点已经翻了一番。其中，CME（芝加哥商品交易所）在 5 月 14 日在产生了 10792 份比特币期货未平仓合约，总计 53960 BTC，为该产品的历史新高。

*Skew 数据

“OKEx 合约多空持仓人数比在本月首次跌破 0.9，短时看空情绪已建立，日内持仓以及成交量同步飙升，提醒投资人若反弹不能再次站稳 9000 美元，短期可直接向下看至 8500 美元附近第一支撑。”OKEx 投研分析说。

一个有趣的点是，加密金融机构商贝宝金融 CEO 杨舟告诉 Odaily星球日报，交易所合约的折价以亚洲交易所最大，说明期货看空的主力在亚洲交易所。

Skew 数据显示，OKEx 相较于 Kraken、BitMex 等欧美交易所比特币期货折价更大。

合约帝合约数据同样显示，OKEx、币安上期货空头同样占据主导地位，而 BitMex 以及 Bitfinex 上多头占据主导，亚洲资金和欧美资金方向出现了分歧。

后市走向：比特币震荡，山寨币或将迎来新机会

对于投资者而言，最关心的莫过于比特币后市走向。

合约帝数据显示，过去几天，随着比特币震荡下跌，现货交易中大单买入量开始回升。说明主力正逐步在现货市场吸筹，未来一段时间可能延续震荡行情。

“目前减半的热度已经褪去，短期内币价将出现下跌回调，但从中长期来看，减半所带来的比特币供给量的增速降低以及全球宽松货币政策的实行，长期内币价将会出现上涨趋势。” William 解释说。

加密分析师李奥表示，从价格走势来看，比特币维持在 1 万美元以上的天数屈指可数，近期的震荡行情是正常回调。“今年处于 1 万美元以上的天数也只有 10 天，说明这一价格附近的阻力非常强劲，回调也是为了更好的上涨。”

KEITH WAREING 则给出了具体的点位：如果本周周线收盘高于 9000 美元则看涨，比特币可能突破 9500 到 10005 的卖出壁垒；如果轴线跌破 9000 美元，则会在 7890 美元（Fib 0.618）寻找支撑，同时也将宣告此前的上涨通道完全失效，价格可能再次朝 6400 美元和 4000 美元而去了。

加密货币基金 Pantera Capital 的执行长 Dan Morehead 却对未来充满信心，他宣称比特币将会在明年 8 月达到 115212 美元这个惊人的数字：“回顾比特币的历史，减半事件发生前 459 天，币价差不多就已经触底，并会在减半后逐步站稳领先水平，最后一举暴涨来到牛市高峰；总体而言，从减半发生到进入牛市周期高峰的平均时间，大概需要 446 天。反观这次的减半事件，比特币早在减半发生前 514 天就已经跌到了最低点，因此假如历史再度重演，比特币有超过 50% 的可能性在明年 8 月达到 115,212 美元的高峰。”

实际上，随着比特币暂时走弱，资金已经开始转向主流币、山寨币。减半以来，ETH/BTC、ETC/ BTC 等主流币都有着不错的涨幅，最高涨幅超过 10%，暂时摆脱比特币吸血行情。

对此，李奥给出交易策略：投资者可以做空主流币的波动率。具体操作为，用同样的仓位、杠杆倍数，做空比特币并做多主流币。当行情上涨时，主流币的做多收益可以超过做空比特币的收益；当行情下跌时，做空比特币的收益可以覆盖做多主流币的收益。

“不过，也并非所有的山寨币都有希望，只有 ETH 这种接下来可能有故事的币种才值得炒作。”李奥补充说。

投资有风险，请谨慎使用杠杆。

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