搜狗可能算不上什么“好商品”

7月27日当天，有外媒报道，腾讯向搜狗发出初步非约束性收购邀约，腾讯有意以9美元/ADS的价格收购搜狗剩余股份。

当日晚间，搜狗发布公告证实了这一消息。随后，搜狗CEO王小川也发布朋友圈表示：“感谢腾讯公司对搜狗公司价值以及技术能力、产品创新能力的认可。接下来会对相关事宜进行认真的讨论和衡量，让搜狗能够持续为用户创造更大的价值。”

随着相关消息的发酵，搜狗盘前涨超40%，最终收盘上涨48%，市值一夜之间飙涨了10.8亿美元。而与之对应，持股搜狗33.8%的搜狐股价也随之增长了近40%。

其实，腾讯与搜狗的渊源由来已久。

早在2013年，腾讯就通过投资获得了搜狗36.5%的股份，而在发出邀请之前，腾讯就已经持有搜狗39.2%的股份，成为了搜狗的第一大股东。

那么，已经是大股东的腾讯为什么突然决定收购搜狗，而买下搜狗之后，腾讯又买到了什么？

作者 / 指北BB组 大浅

编辑 / 蒲凡

对于了解中国互联网发展的人来说，腾讯与搜狗最终会走到一起或许并不是一件出人意料的事情。出人意料的是，腾讯会在这个时间点，以这么突然的方式发出收购邀约。

事实上，早在2013年，腾讯和搜狗就已经结缘。

2013年以前，移动互联网发展起步不久，PC搜索在互联网领域仍然占据着举足轻重的地位，而作为中国第二大搜索平台，那个时候的搜狗还属于是大家争相抢夺的香饽饽。

也正是如此，搜狐内部创业走出来的搜狗，在背负着原生家庭负担的同时，又夹在360和百度两大搜索引擎的中间，所以在2010年前后，在360的邀约下，搜狐就曾试图卖掉搜狗。

而为了保持搜狗的独立发展，在360第一次试图收购搜狗的时候，王小川就曾亲自赶赴杭州说服马云入股。此后两年，当搜狗和阿里分手，360再次卷土重来，不得已的王小川再一次亲自飞往深圳，也正是这一次，腾讯和搜狗结缘。

在这一次的谈判中，信心满满的360中途意外出局，随后腾讯向搜狗注资4.48亿美元；同时，腾讯还将旗下搜索业务搜搜和其他相关资产打包并入搜狗。交易完成后，腾讯获得搜狗完全摊薄后36.5%的股份，搜狗也将继续作为搜狐的子公司独立运营。

而在此之前，腾讯对于收购的要求其实一直是绝对的控股搜狗，而搜狗则想谋求独立发展。而最后，腾讯之所以突然回心转意，不再追求绝对控股，其实和腾讯当时的发展背景紧密相关。

2013年以前，搜索一直是腾讯想要着力发展的业务。特别是在2010年，在Google宣布退出中国市场之后，腾讯一度被认为是这次事件中最大的受益者之一。

并且也正是在这一年，Google图片搜索创始人朱会灿、Google中国工程研究院副院长颜伟鹏、Google中日韩文搜索算法的主要设计者吴军相继加入腾讯，一时之间，腾讯连续空降三位谷歌高管。

不过，与2010年的雄心勃勃不同，仅仅2年之后，在2012年5月，腾讯开始大规模调整架构；6月，吴军从任上离职，重回谷歌。2年时间，腾讯虽然在搜索业务上砸下20亿元巨资，但结果却乏善可陈，以至于最后，腾讯的搜索业务开始变得食之无味，又弃之可惜。

而在自身业务发展不利的情况下，腾讯的选择往往是以投资换市场。

投资搜狗，并把相关业务一起打包并入。腾讯在卸下自己身上负担的同时，又获得了搜狗的技术支撑。而对搜狗来说，通过接入腾讯生态体系，从微信生态到QQ浏览器的巨大流量，都为搜狗扩展了丰富的信息来源，提升了搜狗搜索的产品竞争力，而最重要的是，搜狗仍然业务和决策上保持了巨大的独立性，

显然，在这一次投资中，腾讯和搜狗是一个双赢的局面。以至于后来马化腾在采访中也表示，腾讯在和搜狐谈合作中的思路发生了变化，不再追求控股，最关键共同是把市场做大做强。

从上帝视角来看，在中国互联网公司中，搜狗的命运拥有非常鲜明的特点：悲，但说不上惨；难，但也还能“过”。

在公司层面，搜狗一直笼罩在搜狐的阴影之下，看似独立，实则随着搜狐日渐衰落，随时都有被卖掉的风险；而在业务层面，与百度高度相似的业务模式也在搜狗的创办之初就已经注定了必然被限制在百度这块巨大的天花板之下。

而在2010年之后，随着移动互联网发展成为主流，丰富的产品信息和服务开始涌向端内，崛起于PC时代的搜索开始走上了下坡路。

与此同时，以搜索广告位主要盈利来源的搜狗也同样面临着增长压力。所以，为了寻求新的发展空间，从2016年开始，王小川就曾在不同场合多次宣布，搜狗已全面实施人工智能战略。

事实上，到现在来看，AI战略仍然是一个十分具有前瞻性的布局，而到了2020年，AI早已和5G、新能源等产业一起，成为未来发展的主要趋势。

不过，对于腾讯来说，就像当初布局搜索一样，在AI 领域，腾讯的成绩同样乏善可称。

所以，在腾讯自身发展受限的时候，腾讯再一次采用投资换市场的策略。只是这一次和2013年不同，虽然投资转换的对象仍然是搜狗，但这一次，腾讯除了AI技术，同样需要的还有搜狗的搜索技术。

随着腾讯庞大的内容体系构建，特别是在微信生态内公众号和小程序为主的内容和应用的沉淀，让许多长尾内容和小程序应用无法实现其应有的价值，所以，通过搜索来盘活存量内容也就成了微信当前的选择之一。

只是，搜索虽然是用户触达所需内容的最短路径，但从2013年开始就已经和腾讯生态深度融合的搜狗，在腾讯收购之后，通过深度整合的搜索又能给腾讯带来多大的帮助呢？

而在另一方面，随着移动互联网的发展，搜索的玩法也在不断改变，而现在的主流玩法除了搜索之外，通过系统兴趣推荐也是“搜索”的另外一种表现形式。

事实上，在兴趣推荐领域，腾讯也一直在孜孜不倦的努力，例如近半年以来，微信在公众号方面，通过打乱时间顺序、兴趣推荐关注、推荐阅读，甚至视频号分发等方面都试图打造兴趣推荐方式。但事实上，由于腾讯一直缺乏推荐算法的基因，因此，虽然微信动作频频，但成绩也并不理想。

而在另一方面，腾讯对于AI 的发展，其实搜狗能给到的帮助也同样有限。

在AI探索方面，与百度、阿里聚焦在自动驾驶，产业智能化，企业数字化的方向不同，搜狗在AI领域的探索和应用主要集中在消费者层面，这一方面决定了搜狗的AI 在应用层面所带来的利润与产业人工智能相比可能十分有限，另一方面，搜狗的AI 与腾讯布局产业互联网，聚焦人工智能的发展路径的契合程度还有待考验。

（这是搜狗的翻译笔，很难形容它是叫好还是叫座）

同时，就像所有走在前端的探索者一样，在目前阶段，AI注定是一个高投入低产出的领域，以至于从2016年至今，搜狗虽然陆续发布录音笔、翻译机、甚至家用智能机器人等多款硬件产品，但多年的投入却并没有转化为实际营收。以至于到2019年，从搜狗财报的数据来看，搜索相关的发广告业务仍然占比90%以上。

所以在这一次，虽然腾讯仍然想要用搜狗来补足自身在搜索和AI方面的不足，但现在的搜狗，可能还支撑不了腾讯厚重的期望。

事实上，虽然搜狗是中国互联网公司中励志的代表，但发展到今天，搜狗却已经走到了不得不卖的地步。

在传统搜索模式势弱的背景下，近两年来，搜狗的增长已然十分有限。据搜狗发布的财报数据来看，在2019年，搜狗占营业收入约90%的主业搜索及相关业务收入为74.08亿人民币，较2018年增长9%。增速仅仅是个位数。而在其整体收入增长方面，同比增速也从2017年上市时的37.54%持续下降到2019年的4.28%。

而到今年Q1季度，搜狗实现收入2.57亿美元，同比增长仅1.81%，与去年同期基本持平，而这样的成绩，还是得益于疫情影响下，用户对线上搜索和语音输入需求的增长。

搜索业务下滑，天花板见顶，新业务增长难有起色，搜狗依然走到了不得不卖的时候，而在这个时候，从2013年结缘，至今已经达成深度融合的腾讯，可能是搜狗唯一的买家。

腾讯收购搜狗，是一个恋爱7年终于修成正果的苦甜爱情故事，但爱情之后的婚姻，或许才是刚刚进入的正题，不当家不知柴米油盐贵，当爱情照进生活，腾讯能否做大搜狗，而搜狗又能给腾讯在未来的战略布局中带来多大的帮助，或许仍然有待观察。

但从目前来看，腾讯需要搜狗，而搜狗也没有更好的选择，这是他们走到一起的根本原因。

虎嗅年度十佳作者

十年广告创意工作者

本文来自微信订阅号“互联网指北”（hlwzhibei）

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