《指数基金投资指南》读书笔记
本文主要是对基金的入门知识的概括，将以问题的方式呈现书中的精华。
1. 为什么我们要选择指数基金？
首先，之所以选择指数基金来作为理财的投资首选项，其实就是从历史的长期来看，大部分指数基金都是上升的。如果我们长期持有，最后都是属于盈利方。书里分别列举了多个例子说明指数基金的好处。
其次，指数基金是股神巴菲特公开场所所推荐的投资方式。巴菲特还发起了一个著名的赌局：由对冲基金的基金经理挑选主动基金组合，巴菲特挑选标准普尔500指数基金，双方互赌看未来10年哪个收益更高。到2016年年底，标准普尔500指数（简称标普500指数，标普500）的年复合收益率为7.1%；同期由基金经理挑选的基金组合，收益率只有2.2%。很明显，在10年赌约到期之前，巴菲特就赢得了这个赌局。
最后，我们来看一下指数基金有那些优点：
(1).指数是一个选股规则，它的目的是按照某个规则挑选出一篮子股票，并反映这一篮子股票的平均价格走势。·
(2)指数基金追踪指数，完全按照指数的选股规则去买入完全一样的一篮子股票。
(3)·指数基金有三个独特的好处：长生不老、长期上涨、成本低。
2. 指数基金的品种有哪些？
首先，我们先了解一下我们经常看到的分类，分为为宽基指数和行业指数。两者的区分就是：
例如消费行业指数基金，就要求主要投资消费行业的公司，这种指数基金就是行业指数基金。而像沪深300指数基金，它挑选股票的时候，并不限制行业，这种就是宽基指数基金。
常见的宽基指数
常见宽基指数基金有：上证50、沪深300、中证500、创业板、红利、基本面、央视50、恒生、H股、上证50AH优选、纳斯达克100、标普500等
(1). 上证50
概念 ：上证50指数是从上交所挑选沪市规模最大、流动性好、最具代表性的50只股票组成样本股，以综合反映沪市最具影响力的一批优质大盘企业的整体状况。
特点：
(1)以大盘股为主。
(2)只有上交所的股票，没有深交所的股票
(2). 沪深300指数
概念：沪深300指数（简称沪深300）是由中证指数公司开发的，从上交所和深交所挑选规模最大、流动性最好的300只股票。它的成份股数目比上证50多，也都是以大公司为主。沪深300指数所包括的公司，从市值规模上来说，占到国内股市全部规模的60%以上，比较有代表性，所以沪深300也被认为是国内股市最具代表性的指数。
特点：沪深300以大盘股为主，兼顾上海和深圳上市公司。
(3) 中证500指数
概念：将全部沪深300指数的300家公司排除，然后将最近一年日均总市值排名前300名的企业也排除，这样可以最大限度地避免选入大公司。在剩下的公司中，选择日均总市值排名前500名的企业，这就是中证500指数啦。
中证500指数跟沪深300没有重合，是国内中型公司的代表。我们可以回顾下，上证50指数投资上交所的大型企业，沪深300指数投资上海和深圳交易所的大型企业，中证500指数则投资上海和深圳交易所的中型企业。
**特点：**中证500本身是以中型上市公司为主，从定位上，它与沪深300和上证50重合度很低。上证50指数包含的50家大型公司，其实基本上也都在沪深300里，这两个指数很多时候的表现都比较重合。但中证500是与沪深300无重合的股票，所以它的定位和表现就与另外两者不同
(4) 创业板指数
之所以有创业板指数，主要是因为想要在国内的主板上市，上市公司必须达到最近3个会计年度净利润为正并且累积超过人民币3000万元，最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元，或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元。
这些条件对于很多小公司来说还是非常高的门槛。如果达不到主板的上市条件，可以退而求其次，选择在二板上市。国内的二板市场就是创业板了。创业板在国内的历史还比较短，是2009年10月30日正式上市，目的是为中小型企业/创业型企业/高科技产业公司提供一个上市融资渠道。
创业板指数：
创业板相关的指数有两个，一个是创业板综指，另一个是创业板指数。这两个指数的名字非常相似，所以很多投资者都将其混淆了。
创业板综指是为了衡量创业板所有上市公司的股价平均表现而设立的，代码是399102。它包括创业板全部的500多家企业。
创业板指数是为了衡量创业板最主要的100家企业的平均表现而设立的，代码是399006。创业板指数限制了成份股的数量，只从创业板上市公司中，挑选出规模最大、流动性最好的100只股票。
(5) 红利指数
首先，之所有有红利指数，其实是按不同的策略划分的。对于我们之前的上证50、沪深300的挑选，都有1个特点，就是它们都是按照市值来加权的，即股票规模越大，权重越高。这也是指数基金的主流加权方式。但实际上，除了市值加权，市场上还有另一类指数基金，它们是按照一定的策略来加权的，也被称为策略加权指数。
红利指数，就是按照股息率来决定权重，哪个股票的股息率越高，这个股票的权重就越大。所以有的股票市值规模虽然小，但股息率高，可能在红利指数中占比反而更高一些。
例子说明什么是红利指数：
北京银行，它的大股东是北京市人民政府国有资产监督管理委员会（简称北京市国资委），北京银行是国资委非常重要的公司，国资委轻易不会卖掉北京银行的股票。但国资委也需要资金，所以每年北京银行会拿出净利润的一部分，以现金的形式分红给股东。
这就是股票的现金分红，也叫股息。有研究表明，能实现高现金分红的股票，长期持有的平均收益率高于现金分红低的股票。这也很好理解，因为能够长期发放高现金分红，至少就能够说明企业的盈利和财务状况良好。
红利指数分为以下几个指数基金：上证红利指数、中证红利指数。深证红利指数、红利机会指数
上证红利指数
概念：这个指数挑选了上交所过去两年平均现金股息率最高的50只股票,
上证红利指数与前面提到过的上证50指数比较相似，也是投资了50只股票。因为上交所高股息率的股票，大多是大盘股，所以上证红利指数也是以大盘股为主。
中证红利指数
中证红利指数由中证指数公司编制，同时从上交所和深交所挑选过去两年平均现金股息率最高的股票，成份股数量扩大到100只。
深证红利指数
深证红利指数与上证红利指数对应，专门投资深交所的高现金股息率的股票，不过成份股只有40只。
** 红利机会指数**
这是标普公司围绕A股开发的红利指数。红利机会指数在传统红利指数的基础上增加了一些筛选条件。传统的红利指数，一般只是挑选高股息率的股票，没有其他的要求。但是红利机会指数有3个要求：过去3年盈利增长必须为正；过去12个月的净利润必须为正；每只股票权重不超过3%，单个行业不超过33%。
(6). 基本面指数
我们经常能听到基本面这个词。基本面覆盖了一个公司的运营的各个方面，比如说营业收入、现金流、净资产、分红等。通过基本面来选股，也就是说，谁的基本面更好，谁占的权重更高。
那我们怎么知道一个企业基本面的好坏呢？目前一般从4个维度去衡量：营业收入，现金流，净资产和分红。而基本面指数也正是从这4个维度去挑选股票的。
基本面指数中，在国内最出名的就是中证基本面50指数。这个指数是按照4个基本面指标，挑选出综合排名前50的公司。具体来说，是从上市公司过去5年的年报数据中，计算4个基本面指标。
营业收入：公司过去5年营业收入的平均值。
现金流：公司过去5年现金流的平均值。
·净资产：公司在定期调整时的净资产。
·分红：公司过去5年分红总额的平均值。
(7) 央视财经50指数
概念：央视财经50指数是由中央电视台财经频道联合五大高校，包括北京大学、复旦大学、中国人民大学、南开大学，以及中央财经大学，以“成长、创新、回报、公司治理、社会责任”5个维度为考察基础，结合专家评审委员会与50家市场投研机构的投票，并由中国注册会计师协会、大公国际资信评估有限公司从财务与资信评级两个角度进行评定，在A股市场上遴选出50家优质上市公司组成其样本股，再经深圳证券信息有限公司对五个维度进行权重优化，编制成央视财经50指数，共50只样本股，每个维度各10只.
**指数特点：**央视50指数来头不小，央视牵头、众多专家评审选股。在挑选股票的时候，专家会综合考虑这些股票的特点，不仅挑选规模较大、比较重要的行业龙头，也会挑选一些有特色、成长性好、前景不错的小盘股。从行业分布上看也比较均匀。与上证50等大盘股指数所不同的是，这是一只大小盘兼具的指数。
(8) 恒生指数
** ** 简单说就是在香港上市相关的指数基金。
国内除了上海和深圳两个证券交易所之外，还有一个非常特殊、但又非常重要的证券交易所——香港证券交易所，简称港交所.
而投资于中国香港、美国等市场的基金品种，我们把它们称为QDII基金。QDII的意思是合格境内机构投资者。我们可以把这种基金理解成一种“代购”
在港股指数基金中，最著名的就是恒生指数了.
指数特点：
历史悠久，成熟开放
跟内地紧密相关，但投资者以境外投资者为主。原因很简单，因为很多公司，同时在A股和港股上市，在港股上市的这部分就是H股。例如中国平安，同时有A股和H股，它们背后实际上是一家公司，关系自然很紧密。
(9) H股指数
如果一家公司在内地注册，但是在香港地区上市，这样的公司就是H股了.
特点：
内地公司在境外的“代言人”。
H股与A股指数的亲密关系：H股指数是挑选在中国香港上市的规模最大的40家H股。而这些H股背后的公司，很多也在A股上市。所以H股与A股很多指数的关系都非常密切。
(10)上证50AH优选指数
如果A股和H股差价过大，那么相对便宜的那个未来的收益会更好。这就是AH股轮动策略：买入AH股中相对便宜的那个，卖出相对贵的那个。上证50AH优选指数（简称50AH优选指数），就是利用这一原理来获得超额收益。
指数特点
(1)成份股与上证50相同。50AH优选指数的成份股，跟上证50指数一样，也是挑选上交所规模最大的50家公司，但是它有自己特殊的地方。我们来看看上证50指数、H股指数、50AH优选指数的异同点：
上证50指数：27只纯A股+23只同时具备A、H股的公司中的A股。
50AH优选指数：27只纯A股+23只同时具备A、H股的公司中相对更便宜的那一类。
·H股指数：17只纯H股+23只同时具备A、H股的公司中的H股
(2)成份股入选50AH优选指数时，如果成份股同时具备A股和H股，选相对便宜的那个。
(3)每个月第二个周五，进行一次轮动。
(11)上证综指
综指指的是综合指数，上证综指包括了上交所全部的上市公司，目的是反映上交所所有股票的走势。
(12)中证800指数、中证1000指数、中证全指
中证100：大盘股为主，沪深两市规模最大的100只。·
沪深300：大盘股为主，沪深两市规模最大的300只。·
中证500：中盘股为主，排除沪深300后，沪深两市规模最大的500只。
中证800：大中盘股，沪深300+中证500。
中证1000：小盘股为主，除去中证800外，最大的1000只小盘股。
常见的行业指数
前面提到过的上证50指数、沪深300指数、红利指数等，都有一个特点：它们在挑选股票的时候，包括了各行各业，并不限制行业，这样的指数叫作宽基指数。实际上市场上还有一类比较小众的指数基金，这些指数基金专门投资某个行业的股票，也就是行业指数基金。
行业主要有：
材料：金属、采矿、化学制品等。
·可选消费：汽车、零售、媒体、房地产等。
·必需消费：食品、烟草、家居等。
·能源：能源设备与服务、石油天然气等。
·金融：银行、保险、券商等。
·医药：医疗保健、制药、生物科技等。
·工业：航空航天、运输、建筑产品等。
·信息：硬件、软件、信息技术等。
电信：固定线路、无线通信、电信业务等。·
公共事业：电力、天然气、水等。
·常见的行业指数基金有：必需消费行业的指数基金、医药行业的指数基金、可选消费行业的指数基金、养老产业的指数基金、银行业的指数基金、证券业的指数基金、保险行业的指数基金、金融行业的指数基金、地产行业的指数基金等。
首先，行业指数，个人感觉当某个行业不景气的时候，你锁投资的基金都会下跌。而宽基指数相对于行业指数来说，风险较低一些。所以主要我们以宽基指数的基金投资为主比较好。这里就不做相关基金介绍了。感兴趣可去书中查看了解。
3. 什么是增强型基金？
我们市场上常看到的还有一种基金是增强型基金，如下某软件图：
概念：指数基金的目的是复制指数。不过有的时候，股市会出现一些比较明显的能获得超额收益的机会。于是，有的指数基金就会在追踪指数的基础上，去做一些操作来赚取超额收益，例如打新、量化模型等，希望相对于指数获得一些增强收益。这就是增强型指数基金
4. 什么是联结基金？
联接基金是基金公司开发的特殊品种。场内基金投资需要开股票账户，具体操作在步骤上也比较麻烦，也没有自动定投的功能。所以基金公司就开发了一个联接基金，方便从场外来投资。联接基金是一种场外基金，通过申购赎回来交易。但它并不直接投资股票，而是通过投资对应的场内指数基金来实现复制指数的目的，也是指数基金的一种。很多基金公司成立ETF基金（交易型开放式指数基金）的时候，大多数也会成立对应的ETF联接基金。ETF联接基金是投资到对应的ETF基金上的，一般不会再单独收取基金管理费，因为ETF已经收取了基金管理费，若再对ETF联接基金收取费用则会导致双重收费。所以联接基金不再单独收费，整体费率跟对应的ETF基金一样。
5. 指数基金的场内投资和场外投资的区别？
指数基金从交易渠道上可以分为场内指数基金和场外指数基金。这个场指的是证券交易所。
简单地说，场内基金在证券交易所上市，可以有“申购赎回”和“买入卖出”两套交易体系，其中买入卖出方式需要在证券交易所中进行，是通过股票交易软件来操作的。如果基金没有在证券交易所上市，那就是场外基金，它只有“申购赎回”一种交易方式。
6. 常见的估值指标有哪些？
市盈率、盈利收益率、市净率、股息率
市盈率
市盈率的定义是：公司市值/公司盈利（即PE=P/E，其中P代表公司市值，E代表公司盈利）
市盈率的分母，也就是公司盈利，可以取不同的值，从而将市盈率细分为静态市盈率、滚动市盈率和动态市盈率。其中静态市盈率是取用公司上一个年度的净利润，滚动市盈率是取用最近4个季度财报的净利润，动态市盈率是取用预估的公司下一年度的净利润。
例如：例如某个公司的市盈率是10，就代表我们愿意为这个公司的1元盈利付出10元。
市值代表我们买下这个公司理论上需要的资金量。很少有公司的盈利会在一年的时间里大幅波动，但是公司的市值可以在牛市的时候大幅上涨，在熊市的时候大幅下跌，原因就在于市盈率估值的大幅波动：牛市推高了投资者对单位盈利的估值。
市盈率的适用范围：流通性好、盈利稳定的品种。
盈利收益率
盈利收益率是市盈率的变种。市盈率是用公司市值除以盈利，而盈利收益率则是用公司盈利除以公司市值。也就是盈利收益率＝E/P。
换句话说，盈利收益率也约等于市盈率的倒数。
盈利收益率是格雷厄姆常用的一个估值指标。它所代表的意义是，假如我们把一家公司全部买下来，这家公司一年的盈利能够带给我们的收益率，就是盈利收益率。
换句话说，如果我们出8个亿元买下这个公司，那这个公司的盈利可以每年带给我们12.5%的收益率。这就是盈利收益率所代表的意义。
一般来说，盈利收益率越高，代表公司的估值就越低，公司越有可能被低估。
市净率
市净率指的是每股股价与每股净资产的比率，也就是我们说的账面价值。市净率的定义是：PB＝P/B（其中P代表公司市值，B代表公司净资产）。
净资产通俗来说就是资产减去负债，它代表全体股东共同享有的权益。具体的计算在上市公司的年报中都有。净资产这个财务指标比盈利更加稳定，而且大多数公司的净资产都是稳定增加的，可以计算出市净率。
股息率
股息，是投资者在不减少所持有的股权资产的前提下，仍然可以直接分享企业业绩增长的最佳方式。我们都知道，有的股票是会分红的。如果我们用过去一年，公司的现金分红除以公司的市值，得到的就是股息率了。股息率衡量的，就是现金分红的收益率。
四个的区别
第一个是市盈率，它是用公司市值除以公司盈利。第二个是盈利收益率，约为市盈率的倒数，是用盈利来除以市值，它衡量的是如果我们把一个公司全部买下来，每年盈利能够带给我们的收益。第三个是市净率，它是用公司市值除以净资产，是从买资产的角度来衡量公司的。第四个是股息率，它是用现金分红除以公司市值。股息率和盈利收益率关系很紧密，盈利收益率乘以分红率就等于股息率。
7.如何挑选适合投资的指数基金？
挑选指数基金的两种估值方法，即盈利收益率法和博格公式法的应用.
盈利收益率法
经过对全世界各个国家的股市的历史数据进行观测，我们发现绝大多数指数基金，假如选择在盈利收益率高的时候开始定投，长期收益会相当不错；反之如果在盈利收益率低的时候开始定投，长期收益会很一般。结论就是，我们要在盈利收益率高的时候才开始定投，在盈利收益率低的时候停止定投，甚至卖出。这样才能保证自己能赚钱，而不是亏钱。
盈利收益率多高算高，多低算低呢？
这里有两个数据可供参考。一个是10%，一个是6.4%。
当盈利收益率大于10%时，开始定投。
当盈利收益率低于6.4%时，暂停定投。
目前适合盈利收益率的品种，国内主要是上证红利、中证红利、上证50、基本面50、上证50AH优选、央视50、恒生指数和恒生中国企业指数等。这几个品种的投资很简单，当盈利收益率大于10%时就可以投资，小于6.4%时就可以卖出。
总结
当盈利收益率大于10%时，分批投资。
·盈利收益率小于10%，但大于6.4%时，坚定持有已经买入的基金份额。
·当盈利收益率小于6.4%时，分批卖出基金。
博格公式法挑选指数基金
博格公式中有三个变量，分别是股息率、市盈率、盈利。这三个变量也来自影响指数基金投资收益的三大因素。
主要看：
·在股息率高的时候买入。
·在市盈率处于历史较低位置时买入。（以上这两点往往是同时发生的。）
·买入之后，耐心等待“均值回归”，即等待市盈率从低到高。
总结
根据指数背后公司的盈利所处的状态，我们可以把指数分为4个类别，分别是：
（1）盈利稳定的指数。
（2）盈利呈高速增长态势的指数。
（3）盈利处于不稳定状态或呈周期性变化，但行业没有长期亏损记录的指数。
（4）长期亏损的指数。
8. 如何制定我们的定投计划？
盈利收益率法＋定投
- ·在盈利收益率大于10%的时候坚持定投。
- ·盈利收益率小于10%，大于6.4%的时候暂停定投，继续持有；可以定投其他盈利收益率大于10%的品种。
- ·盈利收益率小于6.4%的时候卖出。
博格公式法＋定投。
- ·在市盈率或市净率处于历史底部区域的时候坚持定投。
- ·市盈率市净率进入正常估值，暂停定投，继续持有；可以定投其他处于底部区域的品种。
- ·当市盈率市净率进入历史较高区域的时候卖出。
9. 提高定投的技巧
1.省下就是赚到：降低交易基金的费用
基金的管理费和托管费，这两个费用是所有基金都会收取的，包括指数基金。而指数基金的管理费和托管费，在所有股票基金中算是最低的一类。这两个费用是基金从后台直接扣除的，当我们看到基金净值的时候，实际上已经扣除了管理费和托管费了。
在交易基金的过程中，最常见的费用名称，主要有6个，分别是申购费赎回费、买卖佣金、销售服务费、印花税、分红税和所得税，这也是交易指数基金的过程中最常见的几个费用。
2.正确处理基金分红，能让长期收益上一个台阶。
建议收到的分红再根据基金条件投入到对于低估的基金中，实现复利。
3…定期不定额：盈利收益率法
以盈利收益率首次达到10%以上（首次达到低估标准）时的投资金额为基准。之后每个月定投的金额，可以根据下列公式来计算：
来看个例子。假设我们从盈利收益率达到10%的时候开始定投，初始定投的金额为每月1000元，n为1。这样到了第二个月，我们发现盈利收益率达到12.5%了，指数基金投资价值变高了，我们应该多投入一些资金。使用定期不定额公式来计算，
也就是说，这个月的定投金额为1250元，比初始的1000元要高一些。这样我们就做到盈利收益率越高，买入越多了。用这种定期不定额的投资方式，可以帮助我们在相对低估的时候买入更多，相应地，在估值稍高的时候则会买入更少。
10. 如何制定我们的投资计划？
1.梳理自己的现金流
在投资之前先要想好自己的钱将来会用来做什么。假如在未来一年就要动用这笔钱，那就不应该用来投资股票类资产。像指数基金等股票类资产，要做好投资3年以上的心理准备。资产以股票基金的形式存在的时间越长，其增值的速度就越快，所以最好的方式是构建一个长期的定投计划。
- 记账小窍门
主要通过记录我们的日常消费，减少不必要的支出。
- 挑选好基金
就是挑选出当前具有投资价值的、被低估的指数基金.可以从各种基金软件找低估的基金/公众号找作者整理的低估基金表。
- 构建定投计划。
首先，我们可以选择自己比较熟悉的方式去投资这些指数基金，比如从银行买，用网络平台买，或是开股票账户来买等。把定投需要的账户开通好。
其次，确定自己每月定投的时间和频率，比如，选择在发工资之后的第1个交易日进行定投。频率上，按周定投或者按月定投效果相似，选择适合自己的方式就好。
最后，计划中要把定投所遵循的定投策略，包括什么时候定投、什么时候持有、什么时候卖出，都详细地列出来，只有这样，一份完整的计划才能落实在纸面上，帮助我们在以后的执行过程中严格遵守，避免受到主观情绪的干扰。
- 定期检查优化
定投记录一般包括定投指数基金的日期、指数基金的品种、操作（买或卖）、指数基金的价格、估值等信息。在定投日期一栏，还可以预先把每个月定投的时间写上，这样可以提醒、督促自己按计划来坚持执行，避免受到主观情绪的影响。
11. 我们在投资的时候常常会听说，场外基金申购是T＋2日，这是什么意思呢？
这个说明的是基金从开始申购，到允许赎回所经历的时间。申购T+2就表示，如果在T交易日的交易时间申购了一只场外基金，那么会按照T日的收盘净值来成交。但是我们在T日是查询不到交易结果的。在T+1日，也就是下一个交易日，则可以查询到成功申购的结果，确认申购的份额。再下一个交易日，即T+2日，我们就可以对这只基金进行赎回操作了。因此，T+2日表示需要经过T+2日才能赎回。