2019年7月2日期权复盘

高位震荡整理

【行情回顾】

7月2日，全市场期权合约成交金额9.8亿元，共152万张。7月认购成交金额为5.6亿元，约77万张；7月认沽成交金额为2.4亿元，约54万张。

50ETF日线图

50ETF波指日线图

50ETF昨日大涨后今天休整，全天在平盘线下方窄幅震荡，收盘微跌0.13%。

市场回归平静后，波动率如预期继续向下调整，盘面上沽购双杀，双卖者盈利。卖方赚波动率走低和时间价值流逝的钱，波动率在连续下跌两天后今日收在23.87，处于我们之前判断的20-30区间的中位数偏下位置，此点位可上可下，裸卖依然要注意风险。

昨日提到标的已站上所有均线，5日均线今天惯性上行，短线强势依旧，在趋势未走坏之前，操作上依然是尊重趋势顺势而为，只是上行的空间和速度较难确定，之前标的大涨后都会震荡许久，然后再次暴涨，不提前持仓都很难有利润。

结合对标的和波动率的判断，目前牛市价差和比率价差策略较为适用，待预期更明确后，进行拆腿调整也方便。

【策略研判】

1、让投资化繁为简，集中有限的精力，垄断股票+期权对冲策略，不用考虑择时和仓位问题，集中精力挑选最优质的个股，让利润成分奔跑。也有投资者疑惑用期权做保护时领口策略和保险策略哪个更优，用数据来说话。

2015年5月—2019年6月，领口策略VS保险策略

牛市中，保险策略占优

熊市、震荡市中，领口策略占优

 

2、检验真爱粉的时候到了，有坚持看我们文章的投资者应知道我们近期策略一直是看多后市，多用单腿认购来表达观点，标的几次暴涨的收益都有吃到，目前是建议用近段时间的部分盈利来参与，激进者单腿认购，合约转为以平值和实值为主；稳健者构建牛市价差或比率价差策略。

 

【免责声明】文章中所述的内容和意见仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立作出投资决策。

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