快消家族企业样板：“农夫”慢跑多年，终于从“搬运工”冲击新首富

华夏时报记者 金晓岩北京报道

有人形容，农夫山泉就像一名长跑运动员，沿着最初设定的慢跑道前进，但又时不时以百米冲刺的速度，抢占一个又一个的高地。9月8日，饮用水第一股农夫山泉（09633.HK）正式在港交所挂牌上市，开盘价39.80元/股，截至记者发稿，农夫山泉股票33.25元/股，总市值约3714亿港元，让这家围绕在日常生活的快消公司成为一家资本市场的强劲选手。

公告显示，农夫山泉上市后总股本约为118.9亿股，其中由公司创始人、董事长钟睒睒持股84.4%。以农夫山泉开盘价粗略计算，再加上钟睒睒持有的万泰生物74.23%股权，钟睒睒的身价飙升至4449亿港元，折合574亿美元。有声音指出，按照福布斯最新富豪排行榜，马化腾排在第18位，身家为568亿美元，而钟睒睒将超过马化腾成为中国新首富。

(农夫山泉位于赣州的生产基地）

低调的首富

此前，对于上市农夫山泉一直都三缄其口，保持以往的低调形象，直到2019年11月，农夫山泉被曝计划在中国香港进行10亿美元规模的IPO，最早在2020年上半年实施。今年4月29日，农夫山泉在港交所官网披露招股说明书，将消息最终落定。

据招股书显示，农夫山泉本次IPO价格为21.5港元，募资81.49亿港元。据悉，农夫山泉从2011年开始超越康师傅，尤其是在天然饮用水领域，成为市场的绝对龙头，数据显示，目前，农夫山泉在天然饮用水领域已拿下57.3％的市场份额。

对于农夫山泉的上市，北京圣雄品牌营销策划机构创始人邹文武在接受《华夏时报》记者采访时表示，农夫山泉上市对于快消品和实业都有巨大的影响力，作为中国快消品领域的老牌实力企业，农夫山泉成功上市会给农夫山泉自身带来蜕变，也会改变快消品行业的市场规则和资本逻辑，有助于推动资本由虚入实。

随着农夫山泉成功上市，农夫山泉实控人钟睒睒也随之逆袭，成为身价近4000亿的中国一线富豪。据悉，其在1993年创办养生堂有限公司，打响了养生堂龟鳖丸、朵而胶囊等品牌。1996年在杭州投资创立农夫山泉股份有限公司，打造出农夫山泉、农夫果园、尖叫等国内知名饮料品牌。现任农夫山泉股份有限公司董事长兼总经理、养生堂有限公司董事长。

不过，即便跻身首富之列，但钟睒睒的低调形象一直未改变。据农夫山泉内部人士向《华夏时报》记者透露，由于疫情，农夫山泉团队没有去到香港现场。钟睒睒原本也没有敲钟计划，全公司上下也没有安排任何庆祝活动。

早在今年 4 月，农夫山泉的兄弟公司——万泰生物在 A 股上市。那一次，钟睒睒同样没有现身敲钟。时隔 4月，农夫山泉终于登陆香港交易所。钟睒睒和他的员工依旧忙碌地工作着，和其他日子几乎没有什么差别。

上述农夫山泉内部人士透露，钟睒睒案桌上有一座唐吉坷德陶瓷像:唐吉坷德似乎在椅子上打了个盹，但右手依旧紧紧握着剑，左手则按着一本摊开的书，仿佛随时准备跳起来朗诵、奔跑和战斗。这也是钟睒睒最喜爱的收藏品。

“尤其钟睒睒成为首富，这意味着中国资本市场甚至经济方向迎来了一个崭新的时代，全面走向实体已经是未来调控切实的旋律，关注实实在在做实业的人和企业，给他们更好的估值和影响力。”邹文武说。

慢跑的“农夫”

在饮料行业，钟睒睒有个外号“独狼”。“我是一个独来独往的人，同行们在干什么、想什么，我根本不管。” 这是钟睒睒一直信奉的人生信条。

也许和钟睒睒的性格有关，农夫山泉给外界的印象也是如此，很少开发布会或是参加公众会议，在过去的几年时间里，仅有两次令人记忆犹新的农夫山泉发布会，一次是2015年在长白山举办的抚松工厂新品发布会，对外发布了研制五年的玻璃瓶装高端新品。另外一次便是在2016年在江西举办的信丰工厂17.5°橙发布会。

据农夫山泉招股书披露，其目前布局了包括浙江千岛湖、吉林长白山、湖北丹江口、广东万绿湖等在内的十处水源。每一个水源的寻找、确立和建设工程都极为漫长。比如四川峨眉山，从寻找水源、确认开发到建厂投产，花费了 5 年的时间。又比如长白山抚松水源和工厂，从找水源到最后投产用了7年。

而且直到上市，外界才真正了解这家卖水的公司的真正盈利情况。公开数据显示，2017年、2018年及2019年，农夫山泉分别取得了174.91亿元、204.75亿元、240.21亿元的营业收入，增长率均超17%。在净利润方面，农夫山泉连续三年的净利润率为19.4%、17.6%和20.6%，2019年农夫山泉的净利润达到49.54亿元。

根据弗若斯特沙利文报告，这一增速远高于同期中国软饮料行业5.0%及6.6%的增速，以及全球软饮料行业2.7%及3.4%的增速。农夫山泉在招股书中称，“我们是中国软饮料行业盈利能力最强的企业之一。”

在“农夫山泉”以外，农夫山泉还在茶饮料产品、功能饮料产品和果汁饮料产品有涉及，产品包括“东方树叶”、“茶π”、“尖叫”、“农夫果园”、“17.5”等产品。

据了解，农夫山泉每年在研的新品超过20个，但最终通过评审上市的寥寥无几。

谈到上市后，农夫山泉将在公司战略或是产品层面的新动作，农夫山泉相关负责人在接受《华夏时报》记者采访时表示，“如果在天然和健康的维度上，我们没有相较于竞品的明显优势，我们会选择继续精进而不是盲目上市。天然和健康是最高追求，也是底线。为了销量而放弃标准，在农夫山泉是决不允许的。”

慢跑只是过程，还要看最终的爆发力。值得注意的是，农夫山泉目前的市盈率估值将接近100倍，如果按照最新的动态市盈率算，农夫山泉的也高达87.75倍，这是目前港股及A股市场食品饮料行业主要公司中估值溢价所有最高的水平了。相比而言，白酒中的王者贵州茅台市盈率估值不到50倍，五粮液市盈率40倍出头。

曾经担任娃哈哈集团首任策划总监肖竹青认为，客观分析而言，一是农夫山泉是大自然搬运工，物流成本比娃哈哈要高，二是钟睒睒在追求和强调农夫山泉品牌溢价。“农夫山泉一直在创新，更喜欢开创新品类，如东方树叶等，营销的核心就是做好买卖，让消费者愿意买，一定是消费者觉得物美价廉和物超所值。让渠道愿意卖一定是卖货可以赚到钱。”

“快消品行业是一个不被重视和高估的行业，也是一个保守的行业，农夫山泉上市后市值不断被高估，且老板个人的影响力和财富也被高估，这对于很多保守家族化经营的快消集团来说，这是一个很好的示范和解决集团传承和不衰败的重要手段。”邹文武说，“有了资本市场的参与，企业的价值不会被老板个人影响力锁死，老板的衰老直接决定了企业的兴衰，这是中国企业最大的问题。”

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