芒格口中的“中国巴菲特”，证明价值投资在中国不是神话 | 新书上线
点击图片▲进入学习
芒格家族真正意义上只持有三只股票，一只是伯克希尔，一只是Costco，还有一只就是李录的基金。
——查理·芒格
文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）
“中国还需要多长时间才能出现真正的价值投资大师？”
2018年，《红周刊》采访查理·芒格时这样问道，这位年逾九十的投资大师没有直接回答，但大家心里都有一个公认的答案。
因为在公开场合，芒格不止一次夸奖他：
他不是一般人，他是中国版的沃伦·巴菲特，他特别有天分，我特别愿意支持他。我都95岁了，我这一辈子只把芒格家族的钱交给了一个外人管理，他就是李录。
作为巴菲特和芒格的老朋友、老搭档，李录被认为是华人世界里，唯二可以被称为最接近巴菲特级别的价值投资者，另一个人，是小霸王创始人段永平。
李录与芒格
和40岁就退隐江湖的段永平不同，李录一直专注于中国和亚洲的投资机会。在商业世界里，一个人说什么不重要，重要的是他一直在做什么。
他的基金业务始于1997年亚洲金融危机，他管理的芒格家族基金在中国投资已经有15年。而现在，李录认为价值投资将在正处于转型交合期的中国扮演重要角色，普通人可以通过这种投资方式来实现资产的保值和增值。
今天，李录的新书套装《文明、现代化、价值投资与中国》已经在890新商学App上线，包含纸质书、有声书和解读书。内容包括李录25年来的投资心得，以及他对价值投资的经验和思考。
此外他还给出了一份包含138本书的私家书单，勾勒出了一个价值投资者的知识库。如果你想学习价值投资，不妨从这本书开始。
原价158，限时首发优惠128
点击按钮，立即购买
为什么要跟李录学习价值投资？
上世纪90年代初，李录只身到美国哥伦比亚大学读书。跟大多数留学生一样，一穷二白，背着一大笔学生贷款。
一天，同学告诉他，学校里要举办一场关于怎么赚钱的讲座，演讲者是个白手起家的大富翁。李录就去了。
和某些人的相遇，会改变人的一生，巴菲特之于李录就是这样的人。
那次演讲，巴菲特分享了自己是如何从可口可乐和通用电气里赚钱的。对于第一次接触商业和投资的李录来说，比起赚钱，让他印象更深刻的是价值投资这种赚钱方法——
听完这番演讲，我好像捞到了一根救命稻草，难道一个聪明、正直、博学的人，不需要家庭的支持，也不需要精熟公司管理，或者发明、创造新产品，创立新公司，在美国可以白手起家地成功致富吗？我眼前就有这么一位活生生的榜样。
李录与巴菲特
几年后，李录从哥大毕业，拿到了经济学学士、MBA和法学JD三个学位，是这所常青藤名校历史上第一批同时拿到三个学位的人之一。而这时候的他，已经通过股市收益还清了所有贷款，赚到了足以过上退休生活的钱。
但他没有退休，而是创立了自己的基金公司，25年里，他管理的资产从最初的几百万到超过100亿美元，收益增长50多倍，自己也成为了价值投资领域的代表性人物。
他最有名的一笔投资，给巴菲特带来超过12亿美元的增值。
那是2002年，当时比亚迪只是一家羽翼未丰的电池公司，刚刚在港交所IPO不久。
在仔细研究比亚迪后，他觉得其股价被低估了，于是李录把他与芒格共同经营的1.5亿美元基金中的很大一部分都投向了比亚迪。不仅如此，2008年，他通过芒格说服了巴菲特也投资比亚迪。最终，这笔投资的回报率超过了700%。
为什么李录说
适合普通人的投资方式是价值投资
为什么李录说价值投资是适合普通人的投资方式？因为它给了普通人相较于投资机构的优势。
在李录看来，股市从一开始就分为两大类人：一类是投资者，一类是投机者。
前者是预测公司本身未来的表现，后者是预测股市其他参与者在短期之内的行为。
投资者只要遇到一个累计增长的经济环境，利润就会持续增加。
而如果是猜测别人的短期行为，最后只可能是一种结果：赢跟输必须相等。这就是“零和”概念，市场全部投机加在一起，净结果一定是0。
因为大量投机者的存在，导致机构投资者为了应对波动性，让短期业绩好看，即使觉得某家公司很好，他们多数也不能孤注一掷。这就给了价值投资者一个绝好的竞争优势。
比金融知识、比信息灵通，普通人比不了机构；但是价值投资者可以不在意短期价格波动，专注所投资公司的长期价值，从而获得优势。
李录曾经在买入一支股票前花了7年时间调研，也会有事没事就去候选的公司溜达。比如，他会跟某家感兴趣的上市公司的保安聊一小时天，或者是蹲在加油站门口几个小时，观察人流以及工作人员的服务态度。
而一旦认定目标，就要毫不手软，利用好这份竞争优势，取得更大的回报。
在中国做价值投资的机会
价值投资能让一个普通人在美国，不需要人脉，不需要创业，也不需要管理知识，就能白手起家致富，那在中国呢？
这个问题，确实也让李录困惑了很多年。
中国的股市制度不是那么完善，市场经济也没有美国那样成熟。但是，在比较了中国股市和其他市场的表现后，李录发现，中国股市在过去二十年里的走势，几乎和美国股市过去两百年一模一样。
而且，正因为今天中国处于转型期，资本市场百分之七十仍是散户，以短期交易为主，导致股票价格常常会大规模背离内在价值。正如芒格所言：“捕鱼的第一条法则，是去有鱼的地方捕鱼。”
当然，做一个价值投资者，要求也更高。“不懂的东西不做”，这是价值投资者的信条。当你自己的知识圈、你的能力、判断力成为你的确定性的时候，再去研究本身特别优秀的企业，这样你就可以让这个公司本身的复利增长来为你工作。
需要哪些知识和能力？今年，李录回顾自己20多年投资生涯，集结出版了第一本中文书，足足25万字，几乎是他所有作品的合集，你可以从中对他的能力圈看个究竟。
这本书分为上下两篇，上篇是在投资界闻名的“现代化16讲”，他把历史、经济、哲学、心理学、物理、生物融会贯通，从现代化的角度去理解中国过去40年的经济发展，预测中国未来几十年的发展潜力；
下篇收录了李录最著名的一些演讲和思考，包括在北京大学、哥伦比亚大学、哈佛大学的经典演讲，阐述他在这些年里对价值投资的理解和实践。
对价值投资的学习是一个终身的过程，但首先你要找到一个正确的方向。正如当年巴菲特的演讲对于李录的启发一样，这本书对于每个想要在中国做好价值投资的人而言，都应该读一读。
今天，本书套装已经在890新商学App上线，9.9—9.13首发期间优惠价128元。套装包含1本实体书（原价128元），45期有声书音频+3期解读书音频，1期北京大学光华管理学院现场演讲视频，以及1份可能影响你世界观和投资观的书单。
《文明、现代化、价值投资与中国》
9.9-9.13首发优惠价128元
点击按钮▼加入学习
上下滑动▼查看大纲
辨别投资与投机
李录带你一本书讲透价值投资与人生
扫描下方二维码▼加入学习
