2020期权交易元年，ADF期权交易释放新金融能量

根据加密数据网站Skew数据，截至今年9月10日，比特币期权市场的未平仓头寸金额达到17.26亿美元，半年来翻了三倍，其中整体交易量也增长迅速，在7月27日更是达到了5.7亿美元的历史新高，期权开始逐步吸引业内关注。

大风起于青萍之末，在数字货币衍生品交易市场中，数字货币期权渐渐成为继期货合约外的又一处“新秀之地”。数字货币期权市场爆炸式增长的前夜，硝烟依稀可闻。

01、期权是什么？

对于普通投资者而言，目前数字货币期权依旧相对冷门，很多人并不了解。那么，到底什么是期权呢？

期权又称选择权，它赋予持有人在某一特定日期、以固定价格购进或售出某种资产的权利。期权市场中，买方只需支付「权利金」，就可以拥有在到期日行权（按事先约定价格买进或卖出）或不行权的权利，而卖方收取「权利金」后，必须在到期日按合同约定履行义务。它主要分为两类：

看涨期权，即在行权日买方能以特定价格买入某项资产的权利；
看跌期权，即在行权日买方能以特定价格卖出某项资产的权利；
可以简单将期权理解为“预交定金的约定”——以看涨期权为例，比如小张先交50美元的“定金”，约定好一个月后，自己拥有用1万美元买一个比特币的权利。

如果一个月后比特币高于1万美元，小张就可以行使这项权利，用低于市场价的1万美元买入比特币，从而通过差价获利；
相反，如果一个月后比特币价格低于1万美元，小张行权就会赔钱，那就可以选择不买了，只损失这50美元“定金”；
所以相对于期货，期权买卖方面临的风险和收益是不同的，明显买方“亏损有限”，最多损失“定金”，但却可能“盈利无限”。

尤其是在极端行情下，对于投资者而言期权就等同“带有保险性质的彩票”——以“3.12事件”为例，大跌之前看跌期权的“权利金”极其便宜，投资者完全可以买入当作“保险费”，成本不高，而一旦市场剧烈波动，就可以获取丰厚收益，对冲极端风险。

02、暗中布局的交易平台、期权市场来到爆发前夜

成熟的资本市场里，期权也一直都是机构以及专业投资者最重要的对冲交易工具之一，目前，数字货币期权市场尚处于发展早期，以比特币期权为主，市场由Deribit和CME主导，各家交易平台如火币等也在积极布局。

图注：9月14日期权市场占比数据

1.早在2017年11月，LedgerX就启动了其首个长期交易的比特币期货期权（LEAPS），定价10000美元。2019年7月，LedgerX再次公布了其看涨期权，定价10万美元，购买者押注比特币价格将在2020年12月之前突破10万美元；

2.紧随其后的Bakkt在2019年12月10日上线了现金交割的比特币期货，但少为人知的是，它同步上线了比特币期权产品，这也是美国商品期货委员会（CFTC）首个正式批准的比特币期权衍生品；

3.2017年12月就推出比特币期货交易产品的老牌交易平台CME嗅觉也相当敏锐，紧随其后在2020年1月份正式推出旗下的比特币期权产品；

传统交易平台之外，除了Deribit早在2016年就已开始深耕，“三大”则都是在近年方才陆续试水。9月1日，伴随着火币期权正式亮相，“三大”已全部完成各自对数字货币合约版块的产品布局。

与关注度提升相伴的，是比特币期权市场今年以来不断膨胀的规模，尤其是近半年来增长迅速。7月27日，期权市场交易量创下5.7亿美元的历史纪录，说明越来越多的专业投资者正在进入这个领域。

不过相较于比特币期货市场，比特币期权仍是小巫见大巫：目前比特币期货合约市场每日交易量都远在100亿美元之上，相比之下，期权市场5亿美元左右的体量显得不足为道。

但如果以传统市场为映照，期权交易量一般是底层资产交易量的10倍以上。所以，越来越多的行业有识之士开始意识到期权市场接下来存在交易量高速增长的可能，正因如此，新老交易平台争相布局。

03 、全面出击的交易平台期权产品

但由于期权的交易门槛天然较高（需要较为专业的数学、金融知识、策略多元化等），目前即便入局者众，竞争仍是一片蓝海——其中关键在于谁能降低交易门槛与提升用户体验，让更多用户可以接受这一新产品形式。

作为目前全球最早的数字货币期权交易平台，ADF可谓一枝独秀，占据了40%左右的市场份额，不过其大部分交易量都来自于少数几个机构客户，也正因如此，ADF的使用体验更倾向于新手傻瓜式操作。

ADF期权是业界首家USDT本位正向期权，好处自然也是很明显的：

使用USDT保证金，确保了保证金价值的稳定，减少了用户的持仓风险；
持有USDT就可以进行多个品种交易，避免币价波动风险的同时也降低了用户的换仓交易成本；
交易中用USDT计算，盈亏一目了然。
用户可自由选择买/卖看涨或看跌期权，目前已上线BTC、ETH两大主流品种。

据悉，近期ADF期权交易所与目前应用范围最大的去中心化预言机Chainlink达成合作，通过Chainlink实时、准确地获取交易资产的价格。并在10月下旬在亚太地区启动新节点，展开新的区块链金融布局。ADF通过合约期权与机制的优化与创新，使得价格数据更灵敏，数据结构更多元更符合Defi产品设计，将成为复杂Defi产品设计的基石。未来会基于Bridge开发多元的去中心化金融协议，比如波动率产品等。

ADF期权于2017年8月正式成立，18年初ADF总部正式迁移至日本东京。ADF使命是“打造中立，权威的区块链综合信息平台”。