暴涨暴跌绝非理性，价值投资需要牢记

暴涨暴跌绝非理性，价值投资需要牢记
　　提高印花税率作为“压垮骆驼的最后一根稻草”，其在短期内的杀伤力已经令广大投资者深有体会：在众多恐慌盘的抛压下，个股大面积连续跌停，投资者损失惨重。然而，无论是股市基本面的解读，还是技术指标的分析，都不支持大盘的暴跌与个股的全面重挫，可以说，连续的深幅回调，在有效地压缩了对市场健康发展构成威胁的结构性泡沫的同时，也错杀了诸多业绩优良的品种，管理层意在促进股市持续健康发展的调控政策被市场误解为刻意的打压，矫枉过正的情形也就顺势而出。而随着今日大盘的触底反弹，市场的人气有望重新得到聚集，被市场错杀的品种更是有望成为引领市场恢复理性的强势品种，后市大盘或将在错杀股引领的价值回归行情推动下重拾久违的升势。然而，需要注意的是，大势的反转并不能理解为此前鸡犬升天的非理性上涨行情的复活，而是在泡沫得到有效消化后对错杀导致的价值低估品种的理性挖掘。坚守价值投资理念，将是我们在此次“血色的投资者风险教育”过后应该牢牢铭记的。
　　一、关于牛市：根基难撼但需要保持理性
　　本轮牛市行情以股权分置改革为契机，并根植于多重利好，其根基之深厚远非以往行情所比：宏观经济保持高速增长、人民币升值引发的资产溢价、货币流动性过剩带来的充裕资金、上市公司业绩超预期增长引发的价值重估、股改后上市公司隐性财富显性化、资产注入整体上市激发的外生性成长，以及国民理财意识觉醒导致投资需求呈现刚性等，都是推动中国股市保持长期上升趋势的动力源泉，而从近期的情况来看，这些根本性的利好并没有发生动摇，因此，短期的调控虽然可能带来行情的波动，但在支持牛市的中国股市基本面持续向好的情况下，暴跌行情没有理由无限制的延续。
　　然而，需要注意的是，虽然牛市根基难撼，但理性投资、价值投资，追求通过长期持有来分享上市公司业绩成长仍然是广大投资者需要牢记的。而此前谋求短线利润的博傻、投机和投机行为，是以短期的暴利扼杀长期的红利，是一种杀鸡取卵的短视行为，最终是没有好结果的，此次市场的深幅调整已经向我们做了充分的证明。因此，在当前的牛市中，我们既要坚信前途的光明，也要保持应有的理性，杜绝短线炒作等对牛市构成伤害的行为，唯有拥有了理性投资者，杜绝了非理性的恶意炒作，牛市才能保持青春，投资者才能最终受益。
　　二、关于调控：日趋成熟但呼唤正确理解
　　此前短线过激炒作引发的结构性泡沫膨胀在经济发展偏快的大背景下，激发了管理层一系列的调控政策，从政策执行的情况来看，虽然提高存款准备金率、加息、上调印花税率多管齐下，但市场性调控这一更加合理的手段取代政策性打压成为主流已是不争的事实。然而，管理层为推动市场健康发展的调控政策却迟迟未能得到市场的正确理解：加息与上调存款准备金率被理解为利空出尽而继续大涨，正常的税收调控（上调印花税率）被理解为政策性唱空而引发恐慌抛盘。可见管理层调控艺术的提高，因投资者理解能力的限制而呈现出“曲高和寡”的现象。因而，广大投资者在慨叹此次暴跌行情造成的惨痛损失的同时，也应该进行深刻的反思，不断提高对管理层调控政策的理解能力，避免政策误读带来的损失。
　　三、后市策略：机会凸现但谨记价值投资
　　泥沙俱下的暴跌行情过后，大盘触底反转，投资机会也随之凸现。在经历了几乎残酷的风险教育之后，投资者应对缺乏实质性支撑的非理性炒作的危害有深刻的认识，对此类品种的反弹行情应该保持冷静。而基本面良好、未来成长性较高的优质品种，其在被市场错杀后的价值回归行情才是我们应该重点关注的投资机会。此类品种大致可以分为以下两类：一是具备静态投资价值的品种，即盈利能力较强、业绩较好，但跟随大势非理性下跌直至与基本面相背离，从而具备了较强的估值优势的品种，其价值洼地效应有望引发市场资金的青睐而展开重估行情；二是具备动态投资价值的品种，即虽然目前盈利能力不佳，但存在资产注入等外延式增长预期的品种，此类品种未来基本面的重大改善使其具备了价值重估的动力，也是我们进行理性投资的候选佳品。[@more@]

来自 “ ITPUB博客 ” ，链接：http://blog.itpub.net/8551371/viewspace-917779/，如需转载，请注明出处，否则将追究法律责任。

转载于:http://blog.itpub.net/8551371/viewspace-917779/